بلغت Gold أعلى مستوى على الإطلاق هذا الأسبوع ، حيث وصل إلى 3،819 دولار للأوقية-ولأول مرة في نصف قرن ، تتصدر ذروتها لعام 1980 في مصطلحات معدلة التضخم.
ارتفع المعدن الأصفر الآن بنسبة 45 ٪ هذا العام ، مما يجعله إلى حد بعيد فئة الأصول الأفضل أداءً في عام 2025 ، حيث تجاوزت جواهر وول ستريت في وول ستريت ، بما في ذلك الرائع 7 وبيتكوين.
على الرغم من أن جنون الذهب يشق طريقه إلى الاتجاه السائد ، إلا أن البنوك المركزية تظل أكبر الحيتان في هذه الدورة.
“إن الذهب مدفوع بالبنوك المركزية من جميع أنحاء العالم ، وخاصة تلك الموجودة في الأسواق الناشئة – روسيا والصين والهند – شراء الذهب لتحوط عملاتها مقابل الدولار” ، أخبرني جون ستولتزفوس ، كبير استراتيجيات الاستثمار في أوبنهايمر في مقابلة.
بالمقارنة مع العقد السابق ، فقد تضاعفت عمليات شراء البنك المركزي السنوي أكثر من الضعف. لكن في حين أن النقاد يعلقون ذلك بالكامل على الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، فقد كان الاتجاه في طور الإعداد لسنوات.
في الواقع ، بدأت الموجة الأولى من الشراء على نطاق واسع في عام 2022 بعد أن جمدت الغرب احتياطيات روسيا ، مقنعة الحكومات الاستبدادية بشراء الذهب كوسيلة للتنويع بعيدًا عن الدولار. ارتفعت عمليات شراء صافي الذهب مرة أخرى منذ الانتخابات الأمريكية ، لكنها لا تزال في أي مكان بالقرب من المستويات التي شوهدت في عام 2022.
عبر الحدود ، يضيف هذا الاتجاه المكثف للبنك المركزي. لأول مرة منذ عام 1996 ، تحتفظ البنوك المركزية الآن بذهب أكثر من الخزانة ، وقد تجاوز الذهب اليورو كثاني أصول احتياطي في جميع أنحاء العالم.
بدأت البنوك المركزية في السوق الناشئة في الشراء مباشرة من المناجم المحلية بدلاً من الأسواق الدولية التي لا تحتاج إلى وصفة طبية ، مما يتجاوز الحاجة إلى تخزين دولارات.
وقال مشجع شوكاي من مجلس الذهب العالمي لـ CNBC: “يمكنك تنمية احتياطياتك باستخدام العملة المحلية وبالتالي لا تضحي بأصل احتياطي آخر (الدولار الأمريكي) لبناء احتياطيات الذهب الخاصة بك”.
ومع ذلك ، فإن الأسواق الناشئة ليست أكبر مشتري الذهب هذا العام ، على الأقل ليس بالأرقام الرسمية. في حين يشير الكثيرون إلى الزعيم الصيني شي جين بينغ والرئيس الروسي فلاديمير بوتين كأفضل مكتنزين ، فإن تاج شراء الذهب يذهب بالفعل إلى بولندا.
أضاف البنك المركزي في بولندا 67 طنًا حتى الآن في عام 2025 ، مما يضاعف احتياطياته تقريبًا في ثلاث سنوات فقط. تحمل بولندا الآن أكثر من الذهب من البنك المركزي الأوروبي كتحوط لاستقلاله النقدي.
وقال آدم غلابيسكي في بيان صحفي: “لماذا يمتلك البنك المركزي الذهب؟ لأنه يحتفظ بقيمته حتى لو قام شخص ما بإلغاء العرض إلى النظام المالي العالمي.
يقول محللو السلع إن المحطة التالية قد تأتي من المستثمر الخاص FOMO كجزء من حلقة التغذية المرتدة الكلاسيكية ذات الأسعار المرتفعة والعناوين الأصلية والمزيد من الطلب والعودة إلى ارتفاع الأسعار مرة أخرى.
في الأسبوع الماضي ، بلغت تدفقات ETF المدعومة من الذهب في أمريكا الشمالية أعلى مستوى لها منذ 26 مارس ، لكن المحللين يقولون إنه لا يزال هناك الكثير من الاتجاه الصعودي إذا قمت بتكديس صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب ضد Bitcoin.
على سبيل المثال ، تشكل صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin في الولايات المتحدة حوالي 7 ٪ من إجمالي الحد الأقصى لسوق Bitcoin. بالنسبة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب ، لا تزال النسبة أقل من 1 ٪ ، وفقًا للشريك المؤسس المؤسسي لـ ETF Mike Akins.
على الجانب الآخر ، يحتل مديرو الصناديق الآن المرتبة الثانية في التجارة المزدحمة بعد 7 ، وفقًا لمسح بنك أوف أمريكا. السؤال تريليون دولار هو ما إذا كانت هذه تجارة في الشوط الأول أو التاسع.
