إذا كنت مستثمراً في شركة نايكي واستفدت من الارتفاع الأخير الذي شهده السهم خلال الشهر الماضي، وسط علامات على تحسن أعمالها والتعرض الكبير الذي حظيت به خلال دورة الألعاب الأوليمبية في باريس، فقد يكون الوقت قد حان للبحث في مكان آخر. حتى هذه اللحظة، نجد أن شركة أوتوزون ـ وهي شركة رائدة في مجال البيع بالتجزئة وتوزيع قطع غيار السيارات ومقرها الولايات المتحدة ـ ومجموعة إي إم سي أو آر ـ وهي شركة تقدم خدمات البناء والمرافق والبناء والخدمات الصناعية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة ـ أكثر جاذبية للشراء من شركة نايكي.
لماذا؟ ببساطة لأن أرقام التقييم والنمو تخبرنا بذلك. فقد شهدت أسهم AutoZone وEMCOR نموًا أعلى في الإيرادات والأرباح التشغيلية مقارنة بشركة Nike في الأشهر الاثني عشر الماضية، وكذلك في الربع الأخير. ليس هذا فحسب، بل إن كلاهما أرخص من Nike.
في الواقع، تعد استراتيجية تحويل التخصيص بشكل مدروس إلى أسهم أكثر جاذبية جزءًا من تفوقنا في السوق على محفظة Trefis High Quality Portfolio – والتي تفوقت بسهولة على مؤشر S&P 500 في عام 2023 على الرغم من كون وزنه أقل من المطلوب الرائع 7. كامل قصة أداء المقر الرئيسي هنا.
عمليات شراء أفضل من أسهم NKE – AZO وEME
على وجه التحديد، لتوضيح الفرصة المتاحة لشركة AutoZone، تدفع 14.68 دولارًا لكل دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب على أسهم AZO مقابل 20.21 دولارًا لشركة NKE، وتحصل على نمو سنوي أعلى (5.0% مقابل 0.3%)، ونمو ربع سنوي أعلى (3.5% مقابل -1.7%)، واتجاه هامش أفضل (1.1% مقابل 0.7%). بشكل عام، تحصل على إيرادات أعلى ونمو في الأرباح التشغيلية من AutoZone وEMCOR، وتدفع أقل من أسهم NKE. راجع تحليلنا الكامل لـ رهانات أفضل من أسهم NKE
إذن ما هي المشكلة؟
الآن، هل تستطيع شركة نايكي مقاومة هذا الاتجاه؟ هل تستطيع زيادة إيراداتها وأرباحها بشكل أسرع من أوتوزون أو إي إم سي أو آر في الأرباع القادمة؟ بالطبع هذا ممكن. في حين كانت شركة نايكي مثقلة بضغوط الاقتصاد الكلي، واتجاهات المستهلكين غير المتوازنة، وتباطؤ مبيعات المتاجر التقليدية في الصين، وتراجع المبيعات الرقمية، إلا أن هناك العديد من النقاط الإيجابية أيضًا للشركة. دفع الضعف الأخير في الإيرادات الشركة إلى تنفيذ خطة متعددة السنوات لخفض التكاليف بمقدار 2 مليار دولار مع التخلص من بعض خطوط المنتجات ذات الأداء الضعيف وتسريح مئات الأشخاص. كما توسعت هوامش نايكي الإجمالية، حيث ارتفعت بمقدار 110 نقاط أساس إلى 44.6٪ في السنة المالية 2024، مدفوعة بمزيج من انخفاض تكاليف الشحن وارتفاع أسعار بعض المنتجات الفاخرة – وهي شهادة على قوة التسعير القوية نسبيًا لشركة نايكي. تولد نايكي أكثر من 6 مليارات دولار من التدفق النقدي الحر سنويًا، وهذا يمكن أن يسمح للشركة بتجاوز المنافسة في الرعاية والإعلان.
تُظهر البيانات أدناه أن كلاً من AutoZone وEMCOR تفوقا على Nike مؤخرًا وعلى مدار العام الماضي. وقد يكرران ذلك. أفكار ذات صلة: عمليات شراء أفضل وأداء أفضل
ادفع أقل مقابل كل دولار من الربح من شركة نايكي، لتحصل على المزيد من الإيرادات ونمو الأرباح؟
في حين شهدت EME أقوى نمو في الإيرادات بين الثلاثة في كل من الأشهر الاثني عشر الماضية والربع الأخير، شهدت NKE أبطأ نمو خلال الفترة. علاوة على ذلك، شهدت هوامش NKE توسعًا أقل مقارنة بنظرائها خلال الأشهر الاثني عشر الماضية. ومع ذلك، على الرغم من هذا، يتم تداول أسهم MCD عند نسبة سعر إلى دخل تشغيلي أعلى تبلغ حوالي 20x، مقارنة بـ 15x لـ AZO و 16x لـ EME.
ماذا عن العائدات النسبية للسوق؟
وقد أظهر سهم EME أداءً أقوى في السوق، حيث بلغت العائدات 23.6% على مدى الأشهر الستة الماضية، و71.5% على مدى الأشهر الاثني عشر الماضية. وبالمقارنة، كانت عائدات NKE لنفس الفترات أضعف عند -19%، و-13% على التوالي.
كيف كانت تبدو هذه المقاييس قبل عام واحد – هل يمكن أن يستمر مزيج NKE من التقييم الأعلى والنمو المنخفض؟
لا يزال لدى NKE تقييم أعلى عند 28.67 دولارًا مقابل 13.6 دولارًا لـ AZO ولكن مع نمو سنوي أعلى (9.6٪ مقابل 8.2٪) ونمو ربع سنوي أقل (4.8٪ مقابل 5.8٪) وتغيير هامش أقل ملاءمة (-2.7٪ مقابل -0.7٪). يبدو الوضع مختلفًا تمامًا الآن مما يعني أن مكافأة السوق قد تتحول لصالح AZO و EME.
أطروحة الاستثمار في الأسواق الناشئة والناشئة في آسيا والمحيط الهادئ
تعتبر شركة AutoZone من الشركات الرائدة في مجال قطع غيار وإكسسوارات السيارات. وقد نمت الشركة بمعدل ثابت نسبيًا (بمتوسط نمو سنوي للمبيعات بنسبة 9% منذ عام 2018) ويُنظر إليها على أنها شركة دفاعية، نظرًا لأن مبيعات قطع غيار السيارات تصمد خلال فترات الركود حيث قد يختار أصحاب المركبات الإصلاحات والصيانة بدلاً من شراء مركبات جديدة. إن الموارد المالية القوية للشركة وعلامتها التجارية المعترف بها جيدًا وبصمتها الواسعة في مجال البيع بالتجزئة تضعها في وضع تنافسي قوي مقارنة بنظيراتها.
تخدم شركة EMCOR، باعتبارها شركة مقاولات متخصصة، مجموعة متنوعة من العملاء، وتوفر حلول التصميم والتركيب والتشغيل والصيانة للأنظمة المتقدمة لمراكز البيانات ومصانع السيارات الكهربائية والمستشفيات ومشاريع التكنولوجيا الحيوية. ويمكن للشركة أن تستفيد من قانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف الذي تبلغ قيمته تريليون دولار وقانون الحد من التضخم. ويظل دفتر طلبات الشركة قويًا، حيث يقف عند مستويات قياسية تبلغ حوالي 9 مليارات دولار، بزيادة بنحو 8.6٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي حتى الربع الأخير، مما يمنحها رؤية جيدة للطلب. كما أن الميزانية العمومية لشركة EMCOR قوية، مع ديون محدودة ومركز نقدي قوي.
فيما يلي المزيد عن محافظ Trefis التي تتفوق على السوق، بما في ذلك المقر الرئيسي مع الحماية من الجانب السلبي.
استثمر مع تريفيس محافظ الاستثمار التي تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
