في حين أن مستثمري دخل الفانيليا يحددون من بحثهم على مجرد أرباح “مشتركة” ، فإننا نعرف المتناقضون أين يوجد طرف الدفع الحقيقي – مع الأسهم المفضلة تقسيم.
دعنا نتحدث عن ثلاث مركبات مفضلة التي تدفع من 6.9 ٪ إلى 9.4 ٪. كل هذه الأموال الثلاثة صحن شهريا أرباح.
وتتلقى هذه الدفعات تفضيلية العلاج على أرباح الأسهم المشتركة ، مما يجعلها أكثر أمانًا من المدفوعات المشتركة التي تقدمها أسهم OL العادية.
هناك أربع طرق رئيسية لشراء المفضلات ، وثلاث منها لديهم بعض الصداع والعيوب الخطيرة:
- الأسهم المفضلة الفردية: الموارد البحثية للأسهم المفضلة الفردية قليلة ، ومتباعدة بين وغالبًا ما تتطلب اشتراكات مكلفة مدفوعة الأجر. يتطلب شراء الفرد المفضلة الكثير من رأس المال للتنويع. علينا أن ندير الحافظة المفضلة لأنفسنا.
- صناديق الاستثمار المفضلة: صناديق الاستثمار المتبادلة تحل الكثير من مشاكل شراء الفرد المفضلة. هم أيضا ادفع لنا شهريًا، في حين أن الفرد المفضلات في كثير من الأحيان يدفع كل ثلاثة أشهر أو حتى نصف سنوية. ومع ذلك ، فقد يتقاضون رسومًا سنوية باهظة الثمن. قد يتقاضون أيضًا شحن أحمال المبيعات الأمامية التي تعيق أدائنا. كما أنها تتطلب عادة الحد الأدنى من عمليات الشراء بالآلاف من الدولارات.
- الأموال المفضلة المتداولة للتبادل (ETFs): توفر صناديق الاستثمار المتداولة العديد من الفوائد نفسها لصناديق الاستثمار المتبادلة المفضلة. ولكن لا يوجد حد أدنى للاستثمار ، والرسوم أرخص لأنها عادة ما تكون أموالًا فهرسة ، ويمكننا شراءها وبيعها خلال جلسة التداول. ومع ذلك ، نظرًا لأنها غالبًا ما تكون أموالاً فهرسة ، فإنها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا باستراتيجيتهم – مما يعني أنهم لا يستطيعون الاستفادة من الخصومات مثل المديرين. يمكن أن يكون الأداء مخيطًا.
- الأموال المغلقة المفضلة (CEFS): تقوم CEFS بدمج جوانب صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة ، وحل النقص في بعضها البعض. يمكن لمديري CEF الاستفادة إلى أقصى حد من فرص السوق ، لكن CEFs يتداول طوال اليوم مثل صناديق الاستثمار المتداولة وأيضًا ليس لديهم الحد الأدنى من الاستثمار – كل ما نحتاج إليه هو تكلفة السهم. يمكن لـ CEFs أيضًا استخدام رافعة الديون لتعزيز العوائد والتوزيعات. تستخدم CEFs أيضًا خيارات لمزيد من دخل العصير. لا ترتبط CEFs أيضًا بشكل محكم بقيمة الأصول الصافية (NAV) ، بحيث يمكنهم في بعض الأحيان التداول بخصومات ، مما يتيح لنا شراء أصولهم الأساسية للأرخص. لذلك ، على الرغم من أن رسوم CEF تميل إلى أن تكون أعلى ، إلا أن الأداء يمكن أن يعوض عن ذلك بسهولة (ثم البعض).
CEFS Do Do Wally يتفوق على ETF “المعيار”. النظر في هذا الرسم البياني لثلاثة من CEFs مفضلة المخزون مقابل Ishares المفضل والدخل الأوراق المالية ETF (PFF)– كل ثلاثة CEFs تفتخر بعوائد أفضل من PFF الشعبية:
بالطبع CEFs المفضلة ليست مثالية. الرسوم أعلى. إن استخدام الرافعة المالية يجعل المتوقعين يتأرجح بشكل كبير من صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة. وعندما تفضل تسخينها ، يمكن لـ CEFs التداول فعليًا في أ غالي إلى NAV ، والتي يمكن أن تسحب الأداء إذا اشترينا في الوقت الخطأ.
هذا كل ما قيل ، CEFs عمومًا هي الطريقة الأسهل والأكثر فعالية بالنسبة لنا لشراء المفضلات. الآن دعنا نتحدث عن الثلاثة الذين يدفعون ما يصل إلى 9.4 ٪ في الانقسامات الشهرية.
السهم المفضل رقم 1: صندوق John Hancock Premium Dividend Fund (PDT)
أريد أن أبدأ مع صندوق مفضل “هجين”: John Hancock Premium Dividend Fund (PDT).
PDT هو من الناحية الفنية صندوق تخصيص (الأسهم بالإضافة إلى الدخل الثابت) ، تقسيم ما يقرب من 50/50 بين الأسهم المفضلة والأسهم المشتركة للعودة إلى الأرباح. إنها فكرة رائعة-التغلب على ذوق اثنين من الدخل الرائعين-أنني مندهش ليس أكثر انتشارًا في ETF-Land ، حيث يمكنهم إنشاء فهرس وإطلاق منتج بين عشية وضحاها.
لا أثق في فهرس مع هذا النوع من المحفظة.
قام فريق John Hancock من مديري رأس المال والائتمان ببناء محفظة ضيقة للغاية تبلغ حوالي 125 حصانًا. تشكل المرافق ، التي يتم ذكرها مباشرة كجزء من استراتيجية الصندوق ، الغالبية العظمى من حيازات المخزون المشترك. تشكل البيانات المالية الجزء الأكبر من التخصيص المفضل – مفاجأة لعدم وجود شخص مطلع على المحافظ المفضلة. تشمل المقتنيات العليا المشاعات ذات العائد المرتفع من الاتصالات AT&T (T) و فيريزون (VZ)، وكذلك المرافق مثل دوق الطاقة (دوك) و BP (BP)، ولكن يفضل أيضًا مثل سلسلة 7.56 ٪ من المواطنين المالية.
لقد تعرضت PDT تاريخياً للضرب على صناديق الاستثمار المتداولة المفضلة في فانيلا مثل يفضل Ishares ودخل الأوراق المالية ETF (PFF). بالطبع لديها. لا يقتصر الأمر على فائدة امتلاك بعض الأسهم التقليدية ، ولكن الإدارة تستخدم أيضًا قدرًا كبيرًا من الرافعة المالية (34 ٪ حاليًا) ، مما يتيح له إجراء المزيد من الأسواق الثور.
ربما يكون الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو أدائها ضد صناديق الاستقصاء الشائعة ذات العائد العالي:
المقايضة ، كما يوضح الرسم البياني بوضوح ، هو التقلب. في حين أن الأموال المفضلة الأساسية غالبًا ما يتم الاحتفاظ بها لتحقيق الاستقرار في المحافظ ، فإن حيازات الأسهم والرافعة المالية لجون هانكوك أكثر توجهاً نحو الأداء أكثر من الراحة.
لحسن الحظ ، PDT في الواقع يسلم هذا الأداء ، مما يجعله يستحق المظهر – خاصة عندما يتداول بخصم على NAV ، وهو ما يفعله الآن. قد لا يبدو بيع 6 ٪ على أصول PDT كثيرًا ، ولكن خلال السنوات الخمس الماضية ، تم تداول CEF في أ غالي في المتوسط.
السهم المفضل رقم 2: Flaherty & Crumrine Dynamic Dynamic Fund (DFP)
سوف يميل التقليديون أكثر نحو أموال مثل Flaherty & Crumrine Dynamic Dynamic Fund (DFP)، وهو أمر واضح ومباشر CEF كما يمكن أن نطلب.
يشغل DFP حوالي 250 وظيفة ، ما يقرب من 80 ٪ منها هي قضايا من شركات القطاع المالي. هذا أيضًا صندوق “عالمي” ، يقسم حوالي 70 محليًا/30 دوليًا ، لذلك بالإضافة إلى المفضلات من أمثال أمثال Citigroup (C) و مورغان ستانلي (MS)، نحصل أيضًا على التعرض لأفضل Lloyds Banking (LYG) و بانكو سانتاندر (SAN).
الإدارة أكثر من سعيدة بأخذ بعض التقلبات الصعبة أيضًا. ما يقرب من نصف المحفظة أقل من درجة الاستثمار ، وأداء عصائر DFP ويعزى أكثر من حوالي 40 ٪ من الديون.
تقدم CEF المفضل لدى Flaherty & Crumrine أيضًا أفضل تسعير رئيسي للمجموعة ، بخصم 8 ٪ على NAV. وكما هو الحال مع PDT ، فهي أيضًا صفقة نسبية مقارنة بخصمها لمدة خمس سنوات ، والذي يقع حوالي 2 ٪.
السهم المفضل رقم 3: صندوق الثقة الأول المدة المتوسطة ودخل الصندوق (FPF)
معظم الأسهم المفضلة هي دائمة في الطبيعة. ليس لديهم تواريخ انتهاء الصلاحية ، وبالتالي فإن المدة ليست ضرورية عادة عند تقييم صناديق المخزون المفضل.
First Trust Entermediate المدة المفضلة والدخل (FPF) يختلف ، يهدف إلى مدة محفظة تتراوح بين ثلاث وثماني سنوات (ويجلس حاليًا بالقرب من خمسة).
إذا تراجعنا عن التركيز على المدة ، فإن FPF تبدو فظيعة مثل CEF المفضل العادي. قيادة البيانات المالية أغلبية واضحة من الأصول. لا يخشى أن تخجل من المفضلات الدولية ، التي تشكل أكثر من 40 ٪ من الأصول (كندا وحدها تمثل 15 ٪). الرافعة المالية عالية ، بنسبة 34 ٪. الأرباح مرتفعة ، في حوالي 10 ٪. هذه الأرباح تأتي كل شهر.
شيئان حول FPF يبرز أكثر من أي شيء؟
على الجانب العلوي ، تتمتع First Trust's CEF بجودة ائتمان رائعة للغاية ، مع حوالي ثلثي الأصول في أفضل من الدرجة الاستثمارية. آخر 15 ٪ أو نحو ذلك في BB+، أعلى طبقة غير مرغوب فيها. بالتأكيد ، هذا هو السبب في أن FPF ، على الرغم من أفضل من PFF ، لم يتم أداءها وكذلك الصناديق السابقة. ولكن هذا هو السبب أيضًا في أن FPF تفتخر بأقل تقلبات الثلاثة (كما تم قياسها بواسطة بيتا) على مدار فترة زمنية ذات معنى.
على الجانب السلبي ، نحصل على بيع “فانتوم” على FPF الآن. يتداول حاليًا بخصم 5 ٪ على NAV ، ولكن على مدار السنوات الخمس الماضية ، تم تداوله بالفعل بخصم 6 ٪ في المتوسط.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيات الاستثمار النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسخة خاصة من تقريره الخاص: كيف تعيش من أرباح شهرية ضخمة (تصل إلى 8.7 ٪) – إلى الأبد إلى الأبد.
الكشف: لا شيء
