نظرة عامة على الصفقة
في 5 أغسطس 2024، أعلنت شركة Continental AG (OTC: CTTAY، 6.63 دولار، القيمة السوقية: 13.3 مليار دولار) أن مجلس إدارتها يقيم إمكانية إنشاء شركة فرعية وإدراج قطاع مجموعة السيارات التابع لها كشركة مستقلة (لمزيد من المعلومات، تفضل بزيارة spinoffresearch.com)ومن المتوقع أن يتخذ مجلس الإدارة القرار بشأن المضي قدمًا في عملية الفصل في الربع الرابع من عام 2024. وفي حالة الموافقة، سيتم تقديم الاقتراح إلى اجتماع المساهمين السنوي في 25 أبريل 2025، مع خطة لإكمال عملية الفصل بحلول نهاية عام 2025 في بورصة فرانكفورت للأوراق المالية. ومن المتوقع أيضًا أن تتأهل مجموعة السيارات لمؤشر MDAX
صندوق المؤشرات المتداولة Global X Dax الألماني
اتخذت مجموعة السيارات التابعة لشركة كونتيننتال الخطوات الأولى نحو استقلالها المخطط له لمواصلة لعب دور رئيسي في تشكيل التحول التكنولوجي داخل صناعة السيارات. سيتم تخصيص ميزانية عمومية قوية لمجموعة السيارات مع ديون محدودة. ستكون تكاليف الانفصال منخفضة إلى متوسطة من ثلاثة أرقام مليون يورو، وستكون هناك رياح ضريبية معاكسة بقيمة ثلاثة أرقام منخفضة من مليون يورو. والجدير بالذكر أن فصل منطقة أعمال تجربة المستخدم لحلول عرض المركبات، الذي تم الإعلان عنه في ديسمبر 2023، سيتم تعليقه في المستقبل المنظور، مع إبقاء منطقة الأعمال جزءًا من مجموعة السيارات. سيتولى بافيل بروزا، المسؤول سابقًا عن قطاع المنتجات، منصب رئيس تجربة المستخدم. وفي الوقت نفسه، سيشرف بوريس ميرجيل، الرئيس السابق لتجربة المستخدم، الآن على منطقة أعمال السلامة والحركة، مع التركيز على قيادة حلول السلامة وديناميكيات المركبات.
مبررات الصفقة
وتهدف خطة كونتيننتال لفصل أعمالها في مجال السيارات إلى تعزيز المرونة والقدرة على التكيف في سوق السيارات سريعة التغير، وخاصة في المركبات ذاتية القيادة والمحددة بالبرمجيات. وستؤدي هذه الخطوة إلى إنشاء شركتين منفصلتين: واحدة لأعمال كونتيننتال للإطارات وكونتي تيك وأخرى لأعمال السيارات. وسيسمح الفصل لأعمال السيارات التي تعاني من ضعف الأداء بتحقيق قيمتها بشكل أفضل وجذب المستثمرين المهتمين بالإلكترونيات الخاصة بالسيارات. وفي الوقت نفسه، ستقلل أعمال كونتي تيك التابعة لكونتيننتال من تعرضها لصناعة السيارات، مما قد يعزز هوامش الربح وسيسمح لكونتيننتال باستكشاف فرص الدمج والاستحواذ من أجل النمو في قسم الإطارات. وفي السادس من أغسطس، ذكرت وكالة رويترز أن شايفلر ليست مهتمة بالاستحواذ على قسم السيارات التابع لكونتيننتال. ويبرر الأداء الضعيف للسيارات في الربع الثاني الفصل، مما يمكّن كونتيننتال من التركيز على توسيع أقسام الإطارات وكونتي تيك المرنة، والتي تستفيد من الانتشار العالمي وقنوات التوزيع المتنوعة. قامت شركة Continental بفصل أعمالها المتخصصة في محركات الدفع، Vitesco Technologies، في سبتمبر 2021. وفي مارس 2024، أعلنت شركة Vitesco عن اندماجها مع شركة Schaeffler، ومن المقرر أن يكتمل الاندماج في الربع الرابع من عام 2024.
بعد الانفصال، ستصبح أعمال السيارات، التي تم دمج أنشطتها بالفعل في كيان قانوني واحد منذ عام 2022 – شركة مستقلة تمامًا بسبب الانفصال المخطط له. حققت السيارات مبيعات بلغت حوالي 20.3 مليار يورو في السنة المالية الماضية وتوظف حاليًا حوالي 100000 شخص. يتمتع قطاع المجموعة بخبرة تكنولوجية ونظامية عالية وتكامل رأسي. لقد نحتت مكانة قوية في السوق لأنظمة الفرامل والراحة المبتكرة وحلول الاستشعار والشاشات، كما قطعت خطوات كبيرة في تطوير البرامج ومنصات الهندسة المعمارية وأنظمة المساعدة لسوق المستقبل سريع النمو للسيارات المحددة بالبرمجيات والسيارات ذاتية القيادة. تتمتع مجموعة السيارات، بخبرتها التكنولوجية والنظامية القوية، بمكانة جيدة في سوق أنظمة الفرامل والراحة المبتكرة وحلول الاستشعار والشاشات وتطوير البرامج للسيارات ذاتية القيادة. وباعتبارها كيانًا مستقلاً، ستكون مجهزة بشكل أفضل للاستفادة من الأسواق المستقبلية سريعة النمو، بما في ذلك السيارات المحددة بالبرمجيات والسيارات ذاتية القيادة. ومن شأن هذا الفصل أن يعزز مرونة الشركة، ويزيد من الشفافية، ويسمح للمستثمرين بالاستثمار في شركة تركز بشكل خاص على إلكترونيات السيارات، وبالتالي إزالة أي خصم تكتل يتم تطبيقه حاليًا على تقييم كونتيننتال.
ستعمل شركة Continental RemainCo كشركة إطارات ناجحة عالميًا وحلول مواد مبتكرة مع التركيز على الصناعة. توظف قطاعات مجموعة الإطارات وContiTech حوالي 100000 شخص وحققت مبيعات مجمعة بلغت حوالي 20.8 مليار يورو في السنة المالية الماضية (الإطارات: 14.0 مليار يورو؛ ContiTech: 6.8 مليار يورو). تمثل هذه الشركات إطارات ناجحة عالميًا وحلول مواد مبتكرة مع تركيز صناعي واضح. تضمن التنويع الإقليمي وقنوات التوزيع وأسواق المبيعات المتمايزة مستوى عالٍ من المرونة في مواجهة التقلبات الاقتصادية.
توقعات السنة المالية 2024
بالنسبة للسنة المالية 2024، قامت شركة Continental AG بمراجعة توقعاتها استجابة لظروف السوق المتوقعة. تتوقع الشركة الآن انخفاض إنتاج سيارات الركاب والمركبات التجارية الخفيفة بنسبة 3% إلى 1% على أساس سنوي، وهو تعديل نزولي من التوقعات السابقة بانخفاض بنسبة 1% إلى نمو بنسبة 1%. يرجع هذا التعديل في المقام الأول إلى ضعف التوقعات للسوق الأوروبية، حيث من المتوقع الآن تباطؤ بنسبة 6% إلى 4%، مقارنة بالتوقعات السابقة بانخفاض بنسبة 3% إلى 1%. في أعمال استبدال الإطارات في أمريكا الشمالية، تتوقع Continental نمو السوق بنسبة -1% إلى +2%، وهو معدل منقح من التقدير السابق من 0% إلى +3%. ونظرًا لاتجاهات السوق هذه، عدلت Continental توقعاتها للمبيعات الموحدة إلى 40.0 مليار يورو إلى 42.5 مليار يورو، نزولاً من التقدير السابق من 41.0 مليار يورو إلى 44.0 مليار يورو. تتوقع الشركة هامش EBIT المعدل بحوالي 6.0% إلى 7.0%.
بالنسبة لقطاع مجموعة السيارات، قامت شركة كونتيننتال بمراجعة توقعات مبيعاتها إلى نطاق يتراوح بين 19.5 مليار يورو و21.0 مليار يورو، نزولاً من 20.0 مليار يورو إلى 22.0 مليار يورو، مع توقع هامش EBIT المعدل الآن بين 2.5٪ و3.5٪، مقارنة بالتوقعات السابقة من 3.0٪ إلى 4.0٪. تم تعديل توقعات مبيعات قطاع مجموعة الإطارات إلى 13.5 مليار يورو إلى 14.5 مليار يورو، من التوقعات السابقة من 14.0 مليار يورو إلى 15.0 مليار يورو. يظل هامش EBIT المعدل المتوقع عند حوالي 13.0٪ إلى 14.0٪. بالنسبة لقطاع مجموعة ContiTech، تحافظ شركة كونتيننتال على توقعات مبيعاتها بحوالي 6.6 مليار يورو إلى 7.0 مليار يورو. ومع ذلك، تتوقع الآن أن يكون هامش EBIT المعدل حوالي 6.5٪ إلى 7.0٪، وهو انخفاض طفيف عن التقدير السابق من 6.5٪ إلى 7.5٪. وفي قطاع مجموعة التصنيع التعاقدي، تتوقع شركة كونتيننتال مبيعات تتراوح بين 200 مليون يورو و300 مليون يورو، مع توقع هامش ربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل بنحو 0%.
وصف الشركة
شركة كونتيننتال ايه جي (الشركة الأم)
تأسست شركة Continental AG في عام 1871، وهي شركة تكنولوجيا عالمية تعمل على تطوير تقنيات وخدمات رائدة للتنقل المستدام والمتصل للأشخاص وبضائعهم. تقدم الشركة حلولاً آمنة وفعالة وذكية وبأسعار معقولة عبر المركبات والآلات وحركة المرور والنقل. في السنة المالية 2023، حققت شركة Continental مبيعات بقيمة 41.4 مليار يورو ووظفت حوالي 200000 شخص في 56 دولة وسوقًا. تعمل شركة Continental AG من خلال أربعة قطاعات للمجموعة: السيارات والإطارات وContiTech والتصنيع التعاقدي. يركز قطاع السيارات على التقنيات المبتكرة للسلامة والفرامل والشاسيه وأنظمة التحكم في الحركة والحلول المتقدمة للقيادة الذاتية والمساعدة. كما يوفر حلول شاملة للاتصال بالمركبات والهندسة المعمارية والإلكترونيات، بما في ذلك أجهزة الكمبيوتر والبرامج عالية الأداء. من خلال محفظتها المتميزة، يقدم قطاع الإطارات تقنية الإطارات المتطورة والخدمات ذات الصلة، مما يساهم في التنقل الآمن والمستدام. يتخصص قطاع ContiTech في المنتجات والأنظمة المصنوعة من المطاط والبلاستيك والمعادن والمنسوجات المحسّنة لمختلف الصناعات، بما في ذلك السيارات والطاقة والزراعة والبناء. يتولى قطاع التصنيع التعاقدي إدارة إنتاج المنتجات لشركة Vitesco Technologies، بهدف تقليل هذا النشاط بمرور الوقت.
أعمال السيارات (شركة فرعية)
تعد مجموعة السيارات التابعة لشركة Continental AG رائدة في تطوير تقنيات أنظمة السلامة والفرامل والشاسيه والتحكم في الحركة. يقدم هذا القطاع حلولاً مبتكرة متنوعة، بما في ذلك الأنظمة المتقدمة للقيادة المساعدة والقيادة الذاتية، وتقنيات المعلومات والاتصالات الذكية، وتقنيات العرض والتشغيل المتطورة. كما تقدم مجموعة السيارات حلول الصوت والكاميرات الحديثة للتصميمات الداخلية للسيارات وخدمات التنقل لمشغلي الأساطيل ومصنعي المركبات التجارية. اعتبارًا من 1 يناير 2024، تم تنظيم قطاع مجموعة السيارات في خمسة مجالات عمل: الهندسة المعمارية والشبكات، والتنقل الذاتي، والسلامة والحركة، والبرمجيات والتكنولوجيا المركزية، وتجربة المستخدم. تغطي هذه المجالات مجموعة شاملة من المنتجات والخدمات، من اتصال المركبات والإلكترونيات إلى الحوسبة عالية الأداء وحلول البرمجيات، مما يضع الشركة في وضع يسمح لها بالاستفادة من السوق المتنامية للسيارات المحددة بالبرمجيات والقيادة الذاتية. يدير قطاع التصنيع التعاقدي إنتاج المنتجات لشركة Vitesco Technologies، بهدف تقليل هذا النشاط بمرور الوقت. وباعتبارها كيانًا مستقلاً، سيواصل قطاع السيارات البناء على مكانته القوية في السوق، والاستفادة من خبرته التكنولوجية ومحفظة المنتجات المبتكرة لدفع النمو وخلق القيمة في صناعة السيارات سريعة التطور. وفي السنة المالية 2023، حققت صناعة السيارات مبيعات بلغت 20.3 مليار يورو.
