يجب أن أعترف بشيء ما. لقد نشأت نباتيًا تمامًا في الهند. عندما جئت إلى الولايات المتحدة في سن 18 ، كنت لاعب تنس جيد ، لكن لم يكن لدي أي قوة تقريبًا ، وهو النوع المطلوب لتنس القوة الذي لعبه في الكلية هنا. بعد هدمه في مباراة التنس في القسم 3 حيث كان الرجل الآخر يخدم كل شيء ، وكنت جميعًا يتجمع من خط الأساس ، اقترح المدرب بعض التدريب على القوة ، والذي كان من الواضح أنه كان لا بد من استكماله ببعض البروتين الجيد. كانت الخيارات المقدمة لي (1) الكثير من فول الصويا ، (2) اللحوم. كانت هذه مشكلة في كلتا الحالتين. بعد مناقشة مطول مع زملائي في المنزل ، تم اتخاذ القرار بعدم تجربة اللحوم ، لأن نفسي البالغة من العمر 18 عامًا لم تختبره أبدًا. بالطبع ، يمكنك تخمين ما حدث بعد ذلك. ركبت دراجتي من الجامعة إلى أقرب برغر ملك ، و … الباقي هو التاريخ. نعم ، كان BK بداية حب مدى الحياة للبرغر الجيد.
على مر السنين أصبحت أفضل وأقوى بالنسبة للتنس السلطة. عندما كنت أتعامل مع تشغيل Ultramarathons ، وجدت أنه بالنسبة لي ، لا يزال نظام غذائي عالي البروتين (“لحم البقر”) أفضل من اتباع نظام غذائي عالي الكربوهيدرات (“المعكرونة”). شعرت أنه كان لدي المزيد من التحمل ، والتعب في وقت متأخر بكثير من اتباع نظام غذائي عالي الكربوهيدرات. لقد أصبحت أنا وأطفالي الآن خبراء برغر من نوع ما ، وفي كل رحلة ، أو مدينة كبيرة أو قرية صغيرة أو صغيرة أو صغيرة ، نبحث عن أفضل البرغر في المدينة. أنا أصنع واحدة على شوايتي كذلك.
الآن لدي قائمة مراجعة بسيطة من أربع نقاط لما يجعل البرجر جيدًا: (1) ابدأ بأفضل اللحم والأعلى جودة مع القليل من الإضافات أو الهرمونات ، (2) طهيه فقط ، (3) إضافة الطبقة اليمنى – الخضروات الطازجة هي الأفضل وتقدم مع أفضل صلصة ممكنة ، (4) تناولها ساخنة قبالة الشواية. هذا كل شيء. كما يعلم سكان جنوب كاليفورنيا المحليين ، فإن In-N-Out قريبة جدًا من ضرب عناصر قائمة المراجعة هذه بسعر جيد وراحة للتمهيد.
يمكننا أن ننظر إلى سوق السندات الاستثمار بطريقة مماثلة. لاستخدام فلسفة “Bonds and Borgers” الخاصة بـ Bill Bill Gross في البيئة الحالية ، اعتقدت أنني سأشارك أيضًا قائمة المراجعة المكونة من أربع نقاط لما يجعل استثمار السندات الجيد.
أولاً ، ابدأ بأفضل ائتمان كمكون رئيسي. عندما تشتري سندًا ، فإنك تقرض المال. لذلك لا يوجد عدد من الفائدة كافية إذا لم تحصل على رأسك عندما وعدت. اليوم ، على الرغم من بعض التكهنات بأن Microsoft وورق الشركة الآخرون هم استثمارات أكثر أمانًا من الخزانات الجيدة ، إلا أن أفضل ائتمان في العالم لا يزال الخزانة الأمريكية. نعم ، قد يشير الناس إلى كومة الديون الضخمة التي أنشأتها الولايات المتحدة ، ونعم ، ستصبح مشكلة ، في يوم من الأيام. في الوقت الحالي ، فإن الدولار الأمريكي هو عملة الاحتياط في العالم ، والولايات المتحدة لديها أكبر قوة عسكرية ، والولايات المتحدة هي أكبر سوق للسلع لبقية العالم. أضف إلى تلك الصحافة المطبعة التي يمكنها طباعة أكبر عدد من الدولارات حسب الحاجة لسداد أي ديون مقومة بالدولار. لذلك أود أن أتلاشى الضوضاء حول الثرثرة من العجز المتزايد وحجم الديون عندما يتعلق الأمر بالتقصير المحتمل من قبل حكومة الولايات المتحدة والوكالات شبه الحكومية. بالنسبة لي ، لا يزال سوق سندات الخزانة الأمريكية أعلى مكون جودة في سوق السندات.
ثانياً ، الموازي لـ “طبخها بشكل صحيح” ، هو مستوى العوائد ، وهو ما يكاد يكون في الولايات المتحدة أعلى أي دولة متطورة عبر منحنى العائد بأكمله. عندما كانت العائدات منخفضة وسلبية بسبب شراء البنك المركزي قبل حوالي ثلاث سنوات ، كان هذا الطبق غير مطبوخ جيدًا ، وقلت إلى اختصار سوق السندات في ذلك الوقت (انظر هنا). ولكن اليوم الوضع مختلف تماما. يعطي سوق السندات عائدًا إيجابيًا صحيًا ، ومع منحنى العائد المنحدر الصعودي ، فإنه يعطي أيضًا “حملًا” إيجابيًا وإيجابيًا “Roll-Down”. بمعنى آخر ، بينما تنتظر أنك لا تحصل على العائد فحسب ، بل أيضًا زيادة في القيمة ببساطة بسبب مرور الوقت. هذا مظهر من مظاهر حقيقة أن هناك بعض التعويضات أخيرًا ، ويعرف أيضًا باسم “المخاطر” ، لأخذ مخاطر المدة. من أجل أموالي الخاصة ، أود من الناحية المثالية الحصول على نصف بالمائة آخر من العائد على الخزانة لمدة عشر سنوات ، لكن ملاحظات لمدة عامين وخمس سنوات تم طهيها جيدًا. سوف أتناول وجبة جيدة من هؤلاء الآن ، من فضلك ، واسمحوا لي أن أعرف متى تكون العشرات والروابط الطويلة جيدة.
ثالثًا ، إن إضافة الطبقة المناسبة والصلصة الخاصة في سوق السندات يعني الحصول على القليل من الانتشار الإضافي بالطريقة الصحيحة. يوفر سوق الرهن العقاري التي تمر في الوكالة (المعروفة أيضًا باسم Fannie و Freddie) نصف في المائة آخر إلى واحد في المائة من العائد اليوم ، ويرجع ذلك أساسًا إلى تقلبات أسعار الفائدة ذات المصلحة العالية التي تخلق خيار الدفع المسبق للمقترضين مما يؤدي إلى تعويض إضافي عن تحمل هذا المخاطر. يمكن القول إن هذا السوق أكثر سائلًا من سوق الخزانة ، ويمكن للمرء أن يجادل أنه لجميع الأغراض العملية ، يتم ضمانها من قبل الحكومة الأمريكية. من ناحية أخرى ، فإن فروق ائتمان الشركات ضيقة للغاية بالنسبة لي ، لذا فإنني الآن أبتعد عن سندات الشركات على الرغم من الانتشار الإضافي الذي يقدمونه. مئوية أخرى أو نحو ذلك من عائدات الشركات على رأس سوق سندات الخزانة من شأنها أن تجعلها أكثر لذيذة. سوف آخذ صلصة سوق الرهن العقاري المضمونة في الأساس من فضلك. يمكن للحكومات طباعة أموالها الخاصة ويمكنها فرض ضرائب على أفرادها لدفع الفاتورة. حتى هذه الكتابة لا يمكن للشركات.
أخيرًا ، أود أن أكون قادرًا على الوقت لشراء السندات “مباشرة خارج الشواية”. لكنني لا أعتقد أنني ، أو أي شخص آخر ، يمكن أن الوقت باستمرار في نقاط تحول في أي سوق. لذلك أحاول أن أكون في غضون عشرة إلى خمسة عشر في المائة من نقاط التحول ، وأحاول البناء في بعض هامش السلامة عندما تكون توقعاتي في نقاط التحول غامضة. إذا كان بإمكاني قفل ما يقرب من خمسة في المائة سنويًا في سندات قصيرة الجودة قصيرة المدة اليوم ، فأنا أشعر أنني بحالة جيدة بما يكفي لعدم الاضطرار إلى عدم وجود نقطة تحول. أليس الهدف من تناول برغر جيد للحصول على التغذية والمضي قدمًا؟ ليس الهدف من امتلاك السندات أن يكون لديك أداة عائد آمنة وإيجابية مع مدير مضمون. شراء سندات جيدة والمضي قدمًا مع أشياء أخرى أكثر أهمية في الحياة.
لذلك هناك لديك. على الرغم من أن انتظار مزيد من المعلومات أفضل دائمًا ، يبدو لي أن سوق السندات عالي الجودة ، بعد بضع سنوات كئيب ، يشهد الشهية بما فيه الكفاية. وعندما يتعلق الأمر بالحصول على بعض سندات الخزانة القديمة الجيدة في محفظتي ، فإن الخزانة المباشرة تصل إلى مريحة ورخيصة (“مجانية”!) مثل القيادة إلى الخارج. ما زلت أشتري سندات الخزانة المباشرة (www.treasurydirect.gov).
