في جاكسون هول، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يتردد في الحديث عن خفض أسعار الفائدة
في خطابه الذي ألقاه في الثالث والعشرين من أغسطس/آب في ندوة جاكسون هول الاقتصادية، أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن “الوقت قد حان” لخفض أسعار الفائدة. وفي أعقاب خطاب باول، بدأت الأسواق المالية في تسعير احتمالات أكبر لخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5% في الثامن عشر من سبتمبر/أيلول، رغم أن الاحتمالات لا تزال تعكس احتمالات أعلى كثيراً لخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25%.
ندوة جاكسون هول الاقتصادية
تتضمن ندوة كانساس سيتي الاقتصادية السنوية التي تعقد في جاكسون هول بولاية وايومنغ خطابًا رئيسيًا لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي. ورغم أن الخطاب يمتلئ أحيانًا بإشارات إلى السفر بسبب توقيته كحدث في أواخر الصيف، إلا أنه عادة ما يكون الخطاب الأكثر أهمية لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في العام.
تضمن خطاب جيروم باول في جاكسون هول في 23 أغسطس 2024 أبرز النقاط الرئيسية في السياسة والإشارات إلى السفر. والأهم من ذلك، أشار باول إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة قادمة، لكن “التوقيت والوتيرة” لا يزالان غير محددين حيث يظل بنك الاحتياطي الفيدرالي معتمدًا على البيانات.
قبل خطاب جاكسون هول هذا العام، كان العديد من المتداولين والمستثمرين والمديرين التنفيذيين يأملون أن يقدم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول رؤى أساسية حول سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل. ولم يخيب أملهم.
وفي كلمته، أشار باول إلى أن “الوقت قد حان لتعديل السياسة. والاتجاه واضح، وسوف يعتمد توقيت ووتيرة خفض أسعار الفائدة على البيانات الواردة، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر”.
كما أكد باول على رغبة بنك الاحتياطي الفيدرالي في الحد من المخاطر السلبية التي تهدد النمو وسوق العمل، مشيرا إلى أننا “لا نسعى ولا نرحب بمزيد من التباطؤ في ظروف سوق العمل”. وأضاف أيضا: “لقد تضاءلت المخاطر الإيجابية للتضخم، وزادت المخاطر السلبية على التوظيف”.
ارتفاع التوقعات بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر
كان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول حاسما في إشارته إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة قادمة وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي متفائل بشأن قدرته على خفض أسعار الفائدة وأن التضخم سيظل ينخفض في اتجاهه.
وكان من المتوقع بالفعل خفض أسعار الفائدة في 18 سبتمبر/أيلول قبل هذا الخطاب، على الرغم من أن احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس زادت بعد صدور خطاب باول في 23 أغسطس/آب.
قبل إصدار الخطاب في الساعة 9:31 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، عكست أداة CME FedWatch أيضًا أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كان محتملًا بنسبة 71.5%، في حين أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس كان محتملًا بنسبة 28.5%.
وبعد وقت قصير من إصدار خطاب باول في الساعة 10:10 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، عكست أداة CME FedWatch أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هو احتمال بنسبة 67.5٪، في حين أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هو احتمال بنسبة 32.5٪.
ارتفعت احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بشكل أكبر خلال اليوم، وبحلول الساعة 3:21 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، عكست أداة CME FedWatch أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس محتمل بنسبة 63.5%، في حين أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس محتمل بنسبة 36.5%.
إن التأثير المباشر على الأسواق يدعم أسعار الأسهم والسندات والمعادن الصناعية والنفط. كما أنه يؤثر سلبا على الدولار الأمريكي.
التقارير الاقتصادية المستقبلية مع تأثيراتها على السوق
من غير المرجح أن يعرف أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي أنفسهم بعد حجم خفض أسعار الفائدة الذي سيقومون به في 18 سبتمبر/أيلول، لذا فمن المرجح أن يظل بنك الاحتياطي الفيدرالي يركز بين الآن وحتى ذلك الحين على “إجمالي البيانات”، كما أشار باول في مؤتمره الصحفي الذي عقده في 31 يوليو/تموز.
وبما أن وتيرة وحجم التخفيضات المستقبلية لأسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي ليست على مسار محدد مسبقًا، فإن بعض التقارير الاقتصادية المستقبلية ستكون حاسمة بشكل خاص للأسواق قبل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في 18 سبتمبر/أيلول في تحديد ما إذا كان سيتم خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% أو 0.5%. وأهم التقارير التي يجب مراقبتها عن كثب هي تلك الخاصة بالتضخم والوظائف.
للحصول على رؤى اقتصادية حول الحالة الحالية للتضخم، سيكون هناك تقريران رئيسيان قبل 18 سبتمبر، بما في ذلك تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يوليو في 30 أغسطس وتقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس في 11 سبتمبر.
بالنسبة للوظائف، سيتم إصدار تقرير حالة التوظيف لشهر أغسطس – المعروف بشكل غير رسمي باسم تقرير الوظائف الشهري – في 6 سبتمبر. هذا هو أهم تقرير وظائف لهذا الشهر، وسيكون حاسمًا لتوقعات السوق لسياسة أسعار الفائدة الفيدرالية – خاصة بعد المراجعة الهبوطية الكبيرة التي بلغت 818000 وظيفة لقوائم الرواتب المضافة في الأشهر الـ 12 حتى مارس 2024. ستكون تقارير مطالبات البطالة الأسبوعية مهمة أيضًا، وإن كان بدرجة أقل بكثير من تقرير الوظائف.
ما الذي ستراقبونه في التقارير الاقتصادية المستقبلية؟
أخبرني في التعليقات أدناه.
تأكد أيضًا من متابعتي على LinkedIn والاشتراك في قناتي على YouTube. قم بزيارة موقعي الإلكتروني، Prestige Economics، وThe Futurist Institute للحصول على محتوى إضافي حول الاقتصاد والأسواق المالية ورؤى مهنية.
