إذا كنت تقرأ هذا، أفترض أنك كذلك بالفعل صعودي على النفط. أو على الأقل مفتون بالاحتمال الصعودي. ولماذا لا؟ هناك ثلاثة أسباب قد تجعل النفط الخام يستمر في الارتفاع.
أولاً، لدينا الوضع في الشرق الأوسط… قال نوف.
ثانياً، يبدو الأمر على نحو متزايد وكأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة بلا الركود الوشيك المعتاد. وبدلاً من الهبوط الحاد أو الناعم، يبدو أننا لن نرى أي هبوط على الإطلاق، حيث يستمر الاقتصاد في النمو.
لقد أطلقنا نحن المتناقضون على هذا السيناريو اسم “عدم الهبوط” قبل خمسة أسابيع. ومنذ ذلك الحين، اكتسبت قوة جذب في وول ستريت حيث ظلت أرقام التوظيف قوية. وكان تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة لشهر سبتمبر هو أحدث مثال، حيث أظهر نموًا أقوى من المتوقع. ويحافظ الاقتصاد المزدهر على ارتفاع الطلب على الطاقة.
ثالثاً، بدأت الصين مؤخراً في التخلص من كل شيء مشتمل المطبخ يغرق في مشاكله الاقتصادية.
أعلن بنك الشعب الصيني (PBoC) عن مجموعة واسعة من إجراءات التحفيز. وخفض بنك الشعب الصيني أسعار الفائدة (بما في ذلك أسعار الرهن العقاري) وأعلن عن خطط “دعم سوق الأوراق المالية” لمساعدة الشركات على إعادة شراء أسهمها والسماح للمستثمرين بالاقتراض بضمان محافظهم الاستثمارية. (جيديوب، الصين!)
وارتفعت أسهم الشركات الصينية وارتفعت أسعار النحاس، لكن أسعار الطاقة ظلت منخفضة نسبيا إلى أن أطلقت إيران صواريخ باليستية على إسرائيل. من المتوقع أن تجتذب أسماء الشخصيات الشهيرة في مجال الطاقة الأموال المبكرة، لكن القيم لا تزال قائمة.
بي بي إل سي (بي بي) هي أكبر صفقة في سلة المهملات، حيث تحقق 5.8% ويتم تداولها بأقل من نصف مبيعاتها السنوية. نعلم جميعًا شركة الطاقة البريطانية العملاقة التي عمرها أكثر من قرن من الزمان. وكما كانت الحال مع الإمبراطورية البريطانية القديمة، فإن الشمس لا تغيب أبداً عن عمليات شركة بريتيش بتروليوم في 61 دولة.
تنتج شركة بريتيش بتروليوم النفط الخام والغاز الطبيعي. يتعامل في طاقة الرياح واحتجاز الهيدروجين والكربون؛ تمتلك آلاف الأميال من خطوط الأنابيب؛ تقوم بالعمليات التجارية مثل محطات الوقود المخصصة للبيع بالتجزئة، ومواد تشحيم كاسترول وشحن المركبات الكهربائية؛ يتاجر بالنفط والغاز والطاقة المتجددة وغير المتجددة؛ وحتى الرياضة في مجال الطاقة الحيوية.
خفضت شركة بريتيش بتروليوم أرباحها بنسبة 50٪ في عام 2020 وتسبب “مغناطيس الأرباح” في انخفاض سعر السهم بنفس القدر. منذ ذلك الحين، انتعش العملاق. تضاعفت المبيعات بين عامي 2020 و2023 واليوم أصبحت شركة BP مربحة بقوة مرة أخرى.
تستمر “تكفير التعويضات” لشركة بريتيش بتروليوم، مع أربع زيادات في دفاترها منذ التخفيض السيئ السمعة. وهذا يذكرنا، مرة أخرى، بأن المديرين الماليين يشبهون النجارين، فهم يقيسون مرتين ويخفضون الأرباح مرة واحدة فقط إذا كان بإمكانهم مساعدتهم. حتى الان جيدة جدا. أرباح BP أعلى بنسبة 50٪ عما كانت عليه بعد التخفيض. لا يزال بعيدًا عن ذروته ولكنه يتجه بشكل إيجابي حيث يكفر المنتج عن تخفيضه في عام 2020.
ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين من المستوى الأول، فإن ندوب الدخل (وذكرياتها) تكون بطيئة في الشفاء. يتم تداول شركة BP مقابل أرباح 8 مرات فقط ونصف مبيعاتها المتأخرة. كانت أسهم الطاقة ساخنة، لكن شركة بريتيش بتروليوم لا تزال في بيت الأرباح. على النقيض من BP مع تقرير الدخل المتناقض الشبة Exxon Mobil (XOM) التي تتداول بمبيعات 1.5 مرة وأرباح 15 مرة!
سيتم إنقاذ هذا الجرو الحزين قريبًا من قبل المستثمرين المتعطشين للدخل. أكملت الشركة مؤخرًا برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 3.5 مليار دولار وبدأت برنامجًا جديدًا. إذا تم الانتهاء منه بحلول نهاية العام، كما وعدنا به، فسوف يتقلص تعويم عملاق الطاقة آخر 4%!
أليريان ملب إتف (AMLP
أليريان ملب إتف
موارد EOG (EOG) وفي الوقت نفسه، هناك تلاعب خالص بأسعار الطاقة المرتفعة. لديها أكبر محفظة تصاريح الحفر في الصناعة بأكملها.
يمتلك المنتج الآلاف من تصاريح الحفر البرية الفيدرالية – أكثر من أنيويورك أخرى شركة. EOG هي أيضًا صاحبة التصريح رقم واحد في حوض بيرميان المتدفق، المعروف باحتياطياته النفطية عالية الجودة.
لقد كانت EOG جيدة في ضخ النفط وتوزيع الأرباح على المساهمين على مدى السنوات العشر الماضية، والتي تشمل الدببة و دورة الثور.
السنوات الست الأولى، من 2014 إلى 2020، كانت أ قاسِي سوق الدب في النفط. انخفض سعر النفط الخام من أكثر من 100 دولار في عام 2014 إلى ما دون الصفر في عام 2020. (إذا لم نكن هناك لنرى ذلك، فلن نصدق ذلك). ومع ذلك، خلال هذه البيئة الصعبة، استمرت شركة EOG في الدفع. و رفع أرباحها:
بدأ سوق النفط في التحول من السوق الوحشي إلى السوق المواتية في أواخر عام 2020. وأرسل العم سام مجموعة من شيكات التحفيز الاقتصادي (“ستيمي”) لتحفيز الاقتصاد. بدأ الأمريكيون بالسفر مرة أخرى وحرق النفط. كانت الأوقات الجيدة خلف، طفل.
وذهبوا من حسن إلى عظيم لمساهمي EOG. تحقق من أرباح ما بعد عام 2020! وبالمناسبة، فإن القضبان الكبيرة التي ترونها هي خاص يمكن الحصول على دفعات بفضل مجموعة تصاريح EOG وأسعارها المرتفعة. تقوم الشركة بإرجاع ما يقرب من 75٪ من تدفقاتها النقدية إلى المستثمرين من خلال توزيعات أرباح منتظمة وخاصة كل عام.
إن “النظرة البعيدة المدى” فيما يتعلق بدفع تعويضات ملك التصاريح مثيرة للإعجاب بنفس القدر. منذ تأسيسها، قامت شركة EOG بزيادة أرباحها بنسبة 22% سنوياً:
وبالمناسبة، هذا الرسم البياني قديم بالفعل – فقد رفعت EOG أرباحها لعام 2024 إلى 3.64 دولار. بزيادة قدرها 10.3%.
منذ عام 2014، انخفض سعر النفط الذي تطلبه شركة EOG لتحقيق عائد على رأس المال بنسبة 10٪ من 86 دولارًا للبرميل إلى 42 دولارًا فقط في العام الماضي.
مما يعني أن الاتجاه الصعودي للنفط هو نقد خالص لشركة EOG. يدفع السهم 2.7٪ بينما تنتظر صفقات الشراء أن تصل إلى القمر.
أخيرًا، تبدو شركات التكرير مرحة هنا مرة أخرى. قليل من المستثمرين لديهم الجرأة على هذه الأسهم المتقلبة. معظم المستثمرين ليس لديهم أدنى فكرة عن ذلك إنهم لا يفهمون المصافي.
إنهم يخلطونهم بالطاقة المنتجينالذين يقومون بالتنقيب عن النفط والغاز الطبيعي ومن ثم بيع المنتجات الخام.
تقوم مصافي التكرير بشراء النفط من المنتجين وتحويله إلى بنزين ووقود ديزل وزيت تدفئة ومنتجات نهائية أخرى. واعتمادها على الآخرين – من تكلفة النفط كمدخل للنشاط الاقتصادي كمحرك للطلب – يمكن أن يخلق العديد من دورات “الازدهار والكساد” في وول ستريت سنويا.
وهذا يجعلها أسهم جميلة للتداول! يمكننا تحقيق مكاسب بقيمة عام في خطوة واحدة متعددة الأشهر. فيليبس 66 (PSX) و طاقة فاليرو (VLO) هما المفضلان لدي للتجمع حتى نهاية العام.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيي الاستثمار في النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، احصل على نسختك المجانية من أحدث تقرير خاص له: محفظتك للتقاعد المبكر: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.
الإفصاح: لا يوجد
