أدت شركة Chime Financial (NASDAQ: CHYM) ، وهي شركة Fintech ، لأول مرة في السوق الأسبوع الماضي. على الرغم من أن السهم ارتفع في البداية بنسبة 40 ٪ تقريبًا عن سعر الاكتتاب العام البالغ 27 دولارًا ، حيث انفتاح عند 43 دولارًا ، إلا أن الأسعار قد انخفضت منذ ذلك الحين ، حيث يتم تداول السهم حاليًا أقل من 35 دولارًا. في حين أن تقلبات ما بعد الافتراضية شائعة ، كيف تبدو توقعات الاستثمار للتناغم؟
نظرة عامة على التناغم
Chime هي شركة جديدة ، وهي شركة مصرفية رقمية في المقام الأول تعمل دون مواقع من الطوب وقذائف الهاون. تتخصص Chime في توفير الخدمات المالية بأسعار معقولة من خلال المنصات الحديثة الأولى للهواتف المحمولة. صدى هذه الاستراتيجية مع المستخدمين الأصغر سناً والمجموعات المحرومة ، وخاصة تلك التي تردعها الرسوم والمتطلبات المرتفعة للبنوك التقليدية. ينفذ CHIME بنية بدون فائدة ، ويسمح بالوصول المبكر إلى الودائع المباشرة ، ويوفر تجربة تطبيق مبسطة ، تميز نفسها عن العديد من البنوك التقليدية. تشمل بعض الخدمات التي تم استقبالها جيدًا “MyPay” ، والتي تمكن العملاء من الوصول إلى ما يصل إلى 500 دولار من راتبهم في وقت مبكر ، في حين توفر خدمة “Spotme” حماية من السحب على المكشوف. يؤكد Chime أنه يخدم جمهورًا محروماً في الغالب ، ويقدر أنه يصل حاليًا إلى أقل من 5 ٪ من حوالي 200 مليون أمريكي يحصلون على أقل من 100000 دولار سنويًا. هذا يمثل فرصة كبيرة للتوسع. شركة Fintech Company Circle ، التي تعمل في قطاع Stablecoin ، تم نشرها في الآونة الأخيرة. هل يمكن للدائرة أعلى 300 دولار؟
نموذج أعمال مباشر
يعمل Chime على نموذج أعمال مباشر نسبيًا. إنها تستمد معظم إيراداتها من رسوم التبادل ، والتي تشكلها تجار التكاليف البسيطة التي يتحملها كلما يستخدم العميل الخصم أو بطاقة الائتمان المتناظرة. علاوة على ذلك ، على عكس بعض المنافسين مثل SOFI ، لا يعمل Chime كبنك نفسه. بدلاً من ذلك ، تتعاون مع البنوك القائمة لإدارة المهام المصرفية الخلفية. يسمح هذا الترتيب للشركة بتولي القليل من المخاطر الائتمانية ، وهو أمر مفيد لأنه يخدم عملاء أقل ثراءً. يتيح هذا النموذج أيضًا تأمين رسوم تبادل أعلى مقارنة بالبنوك التقليدية ، التي تواجه حدود تنظيمية. كان الأداء المالي للهينغ في ارتفاع. زادت الإيرادات بأكثر من 30 ٪ في عام 2024 وارتفعت بنسبة 32 ٪ في الربع الأول من عام 2025. إن ربحية الشركة تظهر علامات على التحسن أيضًا. على الرغم من أن صافي الخسائر بلغت 25 مليون دولار في العام الماضي ، إلا أنها انخفضت مقارنة بعام 2023. كان التناغم مربحًا في الربع الأول من عام 2025. يشير هذا التغيير إلى أن استثمارات Chime الكبيرة في مجال التسويق وتنمية العلامة التجارية تقدم نتائج إيجابية. بالنسبة للسياق ، خصصت رنين أكثر من 500 مليون دولار لجهود التسويق في عام 2024 وحدها.
التحديات المحتملة
ومع ذلك ، تبقى التحديات. أصبح المناظر الطبيعية الجديدة للتصنيع بشكل متزايد ، مع الحد الأدنى من التمايز بين العروض الرقمية. في حين أن Chime قد بنيت التعرف على العلامة التجارية من خلال التسويق المركّز وصالحها المبكرة في السوق ، فإن تعزيز ولاء العملاء في الخدمات المصرفية أمر صعب ، والحفاظ عليه أمر صعب بنفس القدر. تقوم البنوك التقليدية أيضًا بإنشاء منصات رقمية شاملة تجمع مختلف الخدمات المالية ، وبالتالي تقليل الاحتكاك في العمليات المصرفية. سيكون العديد من المستهلكين ، وخاصةً كبار السن أو أكثر من الأفراد الأثرياء ، مترددين في تحويل أعمالهم بعيدًا عن المؤسسات المعروفة مثل JPMorgan Chase أو Wells Fargo.
من حيث التقييم ، يشير سعر سهم Chime الحالي البالغ حوالي 34.50 دولار إلى الحصول على القيمة السوقية البالغة 12 مليار دولار تقريبًا ، وترجم إلى نسبة تداول تبلغ حوالي 7x إيرادات زائدة – وهي ليست رخيصة بشكل خاص. ومع ذلك ، فإن ربحية الشركة المعززة والنمو المتسق قد يبرر هذا التقييم إلى حد ما. يعتمد اعتماد Chime على رسوم المعاملات أيضًا على خطر ، لأن أي تباطؤ اقتصادي قد يؤدي إلى انخفاض نشاط الإنفاق. على عكس البنوك التقليدية التي تستفيد من تدفقات الإيرادات الأكثر استقرارًا مثل الودائع أو رسوم إدارة الثروة ، فإن الرنين يعتمد بشكل كبير على نمو المستخدم ونشاط المعاملات.
الاستثمار في سهم واحد مثل Chym يحمل المخاطر. على العكس ، trefis محفظة عالية الجودة (HQ)، ، التي تضم 30 مخزونًا ، تفوقت بشكل مستمر على أداء S&P 500 بفارق مريح على مدى السنوات الأربع الماضية. ما سبب ذلك؟ بشكل جماعي ، ولدت أسهم محفظة HQ عوائد أعلى مع انخفاض المخاطر مقارنةً بمؤشر القياس ، مما يوفر تجربة استثمار أقل تقلبًا ، كما يتضح من ذلك مقاييس أداء محفظة HQ.
