UnitedHealth Group Stock (NYSE: UN) انخفض بنسبة 3 ٪ منذ بداية عام 2024 ، مما أدى إلى ضعف مؤشر S&P 500 الأوسع ، والذي ارتفع بنسبة 28 ٪. يرجع هذا الأداء بشكل أساسي إلى زيادة التكاليف الطبية ، والتي أثرت سلبًا على ربحية الشركة. على مدار فترة أطول قليلاً ، ناضلت أسهم الأمم المتحدة أيضًا ، حيث انتقلت من حوالي 515 دولارًا في أوائل عام 2023 إلى مستواه الحالي البالغ 500 دولار. تشمل العوامل الرئيسية التي تؤثر على هذه الحركة:
- أ 25 ٪ زيادة في أرباح الشركة المعدلة ، والتي ارتفعت من 22.19 دولار في 2022 إلى 27.66 دولار حاليا ؛ يقابله إلى حد كبير ،
- أ 22 ٪ انخفاض في نسبة P/E المتأخرة للشركة ، والتي انخفضت من 23x ل 18x خلال هذه الفترة.
لقد كان مخزون الأمم المتحدة لضعف الأداء مؤخرًا. ومع ذلك ، إذا كنت تبحث عن الاتجاه الصعودي المحتمل مع تقلبات أقل من المخزون الفردي ، فقد تفكر في محفظة عالية الجودة، التي تفوقت على مؤشر S&P 500 ، حيث حقق عوائد تتجاوز 91 ٪ منذ بدايتها.
ما الذي دفع نمو أرباح مجموعة UnitedHealth؟
إيرادات UnitedHealth كان النمو مدفوعًا في المقام الأول بتوسيع قطاع OptumHealth الخاص به ، والذي يقدم خدمات الرعاية الصحية من خلال المجموعات الطبية التابعة. ارتفعت إيرادات OptumHealth بنسبة 48 ٪ من 2022 إلى 2024 ، مما تجاوز بشكل كبير نمو إيرادات الشركة البالغ 23 ٪. يرتبط هذا الأداء القوي بعدد أعلى من المرضى تحت ترتيبات الرعاية القائمة على القيمة ، بما في ذلك الخدمات في المنزل. بالإضافة إلى ذلك ، سجلت أعمال التأمين في UnitedHealth أكثر من 20 ٪ في كل من قطاعات Medicaid و Medicare خلال نفس الفترة ، مدعومة بزيادة في تسجيلات العملاء.
على الرغم من نمو الإيرادات ، انخفض هامش تشغيل UnitedHealth قليلاً ، من 8.8 ٪ في 2022 إلى 8.1 ٪ حاليًا. يمكن أن يعزى هذا الانخفاض جزئيًا إلى ارتفاع التكاليف الطبية ، والتي زادت بنسبة 25 ٪ على نفس الإطار الزمني. علاوة على ذلك ، تأثرت ربحية الشركة سلبًا بالهجوم الإلكتروني العام الماضي. ومع ذلك ، حقق UnitedHealth ارتفاعًا بنسبة 25 ٪ في الأرباح للسهم الواحد ، حيث ارتفع من 22.19 دولار إلى 27.66 دولار ، وهو رقم يفوق نمو الإيرادات قليلاً. وقد ساعد ذلك من خلال تخفيض 3 ٪ في الأسهم المعلقة ، وذلك بفضل عمليات إعادة شراء الأسهم 24 مليار دولار.
ماذا وراء التقييم المتساقط المتعدد؟
تم الضغط على معنويات المستثمرين حول أسهم الأمم المتحدة بسبب ارتفاع التكاليف الطبية ، والتي تسببت في ارتفاع نسبة الرعاية الطبية من 82 ٪ في 2022 إلى 85.5 ٪ في عام 2024. 2025 EPS Outlook بقيمة 30 دولارًا (في نهاية التوقعات) ، وسط ضغوط التكلفة المستمرة ، لم تفعل سوى القليل من الطمأنينة للمستثمرين. وقد ساهمت هذه العوامل في انخفاض P/E أقل.
إلى جانب ضعف الأداء ، كان مخزون الأمم المتحدة متقلبة أيضًا. على مدار السنوات الأربع الماضية ، تباينت عائداتها السنوية بشكل كبير: 45 ٪ في 2021 ، 7 ٪ في 2022 ، 1 ٪ في 2023 ، و -2 ٪ في عام 2024 ، تعكس التقلبات التي شوهدت في S&P 500 الأوسع.
على النقيض من ذلك ، أظهرت محفظة Trefis عالية الجودة ، وهي مجموعة مختارة من 30 مخزونًا ، تقلبًا أقل في حين تفوقت باستمرار على أداء S&P 500. لماذا هذا؟ كمجموعة ، قامت أسهم محفظة HQ بتسليم عوائد أعلى تاريخياً مع مخاطر أقل من مؤشر القياس ، مما يوفر تجربة استثمار أكثر سلاسة. ينعكس هذا أيضًا في مقاييس أداء محفظة HQ.
مع عدم اليقين الاقتصادي الحالي المحيط بتخفيضات أسعار الفائدة والنزاعات التجارية المستمرة ، هل سيستمر المخزون في الأداء في أداء S&P 500 في الأشهر الـ 12 المقبلة ، أم أنه هل سيرتداد قويًا؟ من منظور التقييم ، نعتقد أن الأمم المتحدة لديه إمكانات كبيرة في الاتجاه الصعودي.
نحن نقدر تقييم مجموعة UnitedHealth ليكون 606 دولار للسهم ، مما يشير إلى ما يقرب من 20 ٪ الصعود من سعرها الحالي البالغ 500 دولار. يتم تداول السهم حاليًا بمعدل P/E من 18x ، أقل من متوسطه لمدة أربع سنوات من 22x. في حين أن بعض التخفيضات في التقييم المتعددة مبررة بسبب المخاوف بشأن التكاليف الطبية ، فإننا نعتقد أن الانخفاض الأخير يمثل فرصة مقنعة للمستثمرين على المدى الطويل.
الاستثمار مع Trefis
حافظات الضرب في السوق | الثروة القائمة على القواعد
