مخزون طيران ألاسكا (NYSE: ALK) ارتفع بنسبة 20٪ تقريبًا في هذا الشهر بعد أن رفعت الشركة توقعاتها للربع الرابع. وتتوقع ألاسكا الآن أن تتراوح أرباح الربع الرابع بين 0.40 دولارًا و0.50 دولارًا للسهم، مقابل توجيهاتها السابقة البالغة 0.20 دولارًا إلى 0.40 دولارًا. ستستفيد الشركة من استحواذها الذي تم إغلاقه مؤخرًا على خطوط هاواي الجوية. وأعلنت أيضًا عن برنامج “Alaska Accelerate”، الذي يهدف إلى تحقيق 500 مليون دولار من تضافر التكاليف، ومليار دولار من الأرباح الإضافية، وأرباح لا تقل عن 10 دولارات للسهم الواحد بحلول عام 2027.
وبالنظر إلى فترة أطول قليلاً، شهدت ألاسكا ارتفاعًا في أسهمها بنسبة 48٪ من مستويات 43 دولارًا في أوائل عام 2023 إلى 63 دولارًا الآن. يمكن أن يعزى ذلك إلى:
- أ 54% ارتفاع نسبة السعر إلى الربحية للشركة من 10x في عام 2022 إلى 15x الآن؛ يقابله جزئيا
- أ 4% انخفاض أرباح الشركة المعدلة من 4.35 دولارًا أمريكيًا في عام 2022 إلى 4.18 دولارًا أمريكيًا الآن.
دعونا نتعمق أكثر في هذه العوامل. بشكل منفصل، إذا كنت تريد الاتجاه الصعودي مع رحلة أكثر سلاسة من الأسهم الفردية، فكر في محفظة عالية الجودة, والتي تفوقت في الأداء على مؤشر S&P، وحققت عوائد تزيد عن 91% منذ إنشائها.
ما الذي أثر على نمو أرباح ألاسكا؟
كان انخفاض أرباح ألاسكا بنسبة 4٪ منذ عام 2022 مدفوعًا في المقام الأول بانكماش الهامش. إيرادات ألاسكا إير ارتفع من 9.6 مليار دولار في عام 2022 إلى 10.8 مليار دولار الآن. شهدت شركات الطيران بشكل عام انتعاشًا قويًا في الطلب على السفر الجوي بعد الوباء. شهدت ألاسكا توسعًا في قدرتها بنسبة 16٪ من 60.8 مليارًا في عام 2021 إلى 70.5 مليارًا الآن. ومع ذلك، فقد انخفض معدل الإشغال والعائدات في الشركة خلال هذه الفترة.
على الرغم من أن الشركة شهدت ارتفاعًا في مبيعاتها، إلا أن هامشها الصافي المعدل تقلص من 5.8% إلى 5.0% خلال نفس الفترة. وأدى ذلك إلى انخفاض الأرباح إلى 4.18 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية، مقابل 4.35 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في عام 2022.
ما وراء ارتفاع التقييم المتعدد؟
قام المستثمرون بمكافأة أسهم ألاسكا مؤخرًا وسط تحسن في الربحية في الربع الأخير. تحسن الهامش الموحد للشركة قبل الضريبة بنسبة 10.7% في الربع الثالث بمقدار 390 نقطة أساس على أساس سنوي. كما انخفضت أسعار النفط إلى 2.11 دولار للجالون الواحد (وقود الطائرات) بعد ارتفاعها إلى أكثر من 2.60 دولار في يوليو بسبب التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وهذا يبشر بالخير بالنسبة لأسهم شركات الطيران بشكل عام، بالنظر إلى أن الوقود يمثل أكثر من ربع نفقات التشغيل. علاوة على ذلك، فإن تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي تبشر بالخير بالنسبة لألاسكا، نظراً لارتفاع نسبة الدين إلى حقوق المساهمين بنسبة 75%، مع إجمالي ديون يبلغ 6.1 مليار دولار. سوف تتحسن ربحية ألاسكا مع انخفاض تكاليف الفائدة. كما أن التوقعات الأخيرة للشركة لعام 2027 متفائلة، مع نمو الأرباح المتوقعة بمقدار 2.3 مرة بين عامي 2024 و2027. وأخيرًا، يظل الطلب الإجمالي على السفر قويًا، مما يساعد على نمو إيرادات الشركة الإجمالية ويلهم ثقة المستثمرين.
هل لدى ALK Stock أي مجال للنمو؟
عند مستوياته الحالية البالغة 63 دولارًا، ارتفع سهم ALK بنسبة 60٪ هذا العام، ونعتقد أن لديه مجالًا صغيرًا للنمو الآن. لكن هذا لم يكن الحال في السنوات الأخيرة. كان أداء ALK سيئًا، حيث فقد السهم قيمته في كل سنة من السنوات الثلاث الماضية. بلغت عوائد السهم 0٪ في عام 2021، و -18٪ في عام 2022، و -9٪ في عام 2023. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والظروف الجيوسياسية، هل يمكن لسهم ALK أن يشهد مستويات أعلى؟ نحن نقدر تقييم طيران ألاسكا ليكون 66 دولارًا للسهم الواحد، مما يعكس ارتفاعًا بنسبة 5٪ فقط عن مستوياته الحالية البالغة 63 دولارًا. تعتمد توقعاتنا على أرباح معدلة بمقدار 16x تبلغ 4.18 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهو أعلى قليلاً من متوسط نسبة السعر إلى الربحية للسهم البالغة 15x على مدار السنوات الثلاث الماضية. نعتقد أن الارتفاع في مضاعف التقييم في ألاسكا يبدو مبررًا، نظرًا لتوقعات أرباح الشركة القوية في السنوات القادمة.
في حين أن سهم ALK يبدو أن لديه مساحة صغيرة للنمو، فمن المفيد أن نرى كيف أقران ألاسكا أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران. أنظر أيضاً هل أسهم شركة فايزر مقومة بأقل من قيمتها؟
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
