الفنون الالكترونية (NYSE:EA) ارتفع بأكثر من 25% من مستويات 130 دولارًا في أوائل عام 2022 إلى 160 دولارًا الآن، بما يتماشى مع أداء مؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة. وشهدت الشركة نمواً قوياً في المبيعات خلال السنوات الأخيرة، على الرغم من الإنفاق الاستهلاكي الفاتر. من الناحية المنظورية، بلغ إجمالي مبيعات ألعاب الفيديو في الولايات المتحدة في عام 2023 57.2 مليار دولار، وهو ما يعكس نموًا صغيرًا بنسبة 1٪ فقط على أساس سنوي. (1) الآن، يمكن أن يُعزى هذا النمو بنسبة 25% لأسهم EA منذ أوائل عام 2022 إلى:
- زيادة بنسبة 30% في إيرادات الشركة من 5.6 مليار دولار في السنة المالية 2021 (تنتهي السنة المالية في مارس) إلى 7.3 مليار دولار الآن؛
- وانخفاض إجمالي الأسهم بنسبة 7%، وذلك بفضل حوالي 5 مليارات دولار أنفقتها الشركة على إعادة شراء الأسهم؛ يقابله جزئيا
- انخفاض بنسبة 11٪ في نسبة السعر إلى الربح للسهم من 6.8x ثم إلى 6.0x الآن، ويرجع ذلك جزئيًا إلى انخفاض الطلب على الألعاب.
كان نمو إيرادات شركة Electronic Arts مدفوعًا بخدماتها المباشرة، خاصة لامتياز FIFA. علاوة على ذلك، استفادت الشركة من عمليات الاستحواذ خلال السنوات الأخيرة. لم تشهد شركة Electronic Arts ارتفاعًا في إيراداتها فحسب، بل تحسن هامش التشغيل المعلن عنه أيضًا 20.9% في السنة المالية 2024، مقارنة بـ 18.6% في عام 2021. علاوة على ذلك، تتمتع الشركة بوضع مالي قوي، حيث تبلغ نسبة الدين إلى حقوق المساهمين 4.5% والنقد كنسبة من الأصول 24.3%، مما يعني انخفاض المخاطر المالية.
ومع ذلك، بلغ نمو الإيرادات 2% فقط في السنة المالية 2024، بسبب الانخفاض الأوسع في الطلب على الألعاب. شهد متوسط وقت اللعب ربع السنوي انخفاضًا كبيرًا بنسبة 26% بين عامي 2021 و2023. (2) وبالنظر إلى الربع الأخير، أعلنت شركة Electronic Arts عن إجمالي حجوزات بقيمة 2.1 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 14% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025. وبلغ الحد الأدنى 2.15 دولارًا للسهم، مقابل 1.46 دولارًا في الربع نفسه من العام السابق. ويمكن أن يعزى الارتفاع في المبيعات في المقام الأول إلى ارتفاع الطلب على الألعاب الرياضية وThe Sims. وتتوقع الشركة أن يتراوح صافي الحجوزات بين 7.5 مليار دولار و7.8 مليار دولار في السنة المالية 2025.
الآن، ارتفع سهم EA بنسبة 20٪ هذا العام، مقابل ارتفاع بنسبة 25٪ لمؤشر S&P 500 الأوسع. حتى لو نظرنا إلى فترة أطول قليلاً، كانت عوائد أسهم EA بعيدة كل البعد عن الاتساق، على الرغم من أن العوائد السنوية كانت أقل تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر S&P 500. وكانت عوائد السهم -8% في عام 2021، و-7% في عام 2022، و13% ٪ في عام 2023. وبالمثل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة، هل يمكن أن تواجه EA وضعًا مشابهًا كما فعلت في عامي 2021 و2023؟ أداء أقل من ستاندرد آند بورز على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟ من منظور التقييم، نعتقد أن سعر سهم EA عادل. نحن نقدر تقييم الفنون الإلكترونية ليكون 165 دولارًا للسهم الواحد، بما يتماشى مع سعر السوق الحالي. تعتمد توقعاتنا على الأرباح المتوقعة الآجلة 21x البالغة 7.79 دولارًا أمريكيًا لشركة EA في عام 2025. ويتوافق الرقم 21x مع متوسط نسبة السعر إلى الربحية للسهم على مدى السنوات الخمس الماضية. نعتقد أن الامتيازات الرياضية لـ Electronic Arts ستستمر في دفع نمو مبيعاتها، جنبًا إلى جنب مع The Sims. ومع ذلك، لا نرى سببًا لرفع مضاعف تقييمنا. من وجهة نظرنا، من الأفضل للمستثمرين الراغبين في اختيار أسهم EA انتظار الانخفاض.
على الرغم من أن سعر سهم EA يبدو مناسبًا، إلا أنه من المفيد معرفة ذلك أقرانهم في الفنون الإلكترونية أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
