ملاحظة: انتهت السنة المالية 2024 لشركة Cisco في 27 يوليو 2024
شركة سيسكو سيستمز (NASDAQ: CSCO)، وهي شركة تقدم معدات الشبكات والأمن والتعاون وخدمات الإدارة السحابية، نمت بشكل هامشي بنسبة 0.8٪ يوم الأربعاء، 13 نوفمبر إلى 59 دولارًا، مقارنة بالنمو الثابت في مؤشر S&P 500. وبالمقارنة، شهد سهم Alphabet النظير لشركة CSCO (NASDAQ: GOOG) انخفاضًا بنسبة 1.5٪ إلى حوالي 180 دولارًا في نفس اليوم. أعلنت الشركة عن إيرادات بقيمة 13.8 مليار دولار (بما يتماشى مع التوجيهات) في الربع المالي الأول، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 6٪ على أساس سنوي (سنويًا). على الرغم من انخفاض الإيرادات في هذا الربع، ارتفع سهم الشركة بنسبة 17٪ حتى الآن منذ بداية العام. تعد استثماراتها في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ونمو طلبيات المنتجات (بزيادة 20% على أساس سنوي في الربع الثالث) بمثابة فوز كبير للشركة. برزت أرباح Cisco للسهم الواحد في الربع الأول من العام، حيث بلغت ربحية السهم المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 0.68 دولارًا أمريكيًا وعائد السهم الواحد غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 0.91 دولارًا أمريكيًا، وكلاهما يتجاوز التوجيهات السابقة، مدفوعًا بهوامش إجمالية قوية وتأثيرات ضريبية مواتية.
بالنسبة للربع الثاني، قدمت Cisco توقعات ثابتة، حيث توقعت إيرادات الربع الثاني ما بين 13.75 مليار دولار و13.95 مليار دولار وربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا من 0.89 إلى 0.91 دولار. تُظهر هذه الأرقام توقعات مرحلة الاستقرار، التي تغذيها التغييرات الاستراتيجية الأخيرة، مع استعداد الذكاء الاصطناعي وأدوات الأمن لنمو كبير. ورفعت الشركة توقعاتها لإيرادات العام بأكمله إلى ما بين 55.3 مليار دولار و56.3 مليار دولار، من 55 مليار دولار إلى 56.2 مليار دولار في السابق. كما رفعت توقعات ربحية السهم إلى ما بين 2.26 دولارًا و 2.38 دولارًا، من 1.93 دولارًا إلى 2.05 دولارًا.
كانت الزيادة في أسهم CSCO على مدى فترة السنوات الثلاث الماضية بعيدة كل البعد عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا من مؤشر S&P 500. وبلغت عوائد السهم 46٪ في عام 2021، -22٪ في عام 2022، و9٪ في عام 2023 وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا بكثير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة.
لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن تواجه CSCO وضعًا مشابهًا كما فعلت في عامي 2022 و2023؟ أداء أقل من ستاندرد آند بورز خلال الـ 12 شهراً القادمة أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
كان أداء قطاع Cisco في الربع الأول مختلطًا، حيث تضاعفت إيرادات الأمن على أساس سنوي، وانخفضت إيرادات الشبكات بنسبة 23% على أساس سنوي. وبشكل عام، انخفضت إيرادات منتجاتها بنسبة 9%، في حين ارتفعت إيرادات الخدمات بنسبة 6%، مما يسلط الضوء على تحول الصناعة نحو الحلول التي تركز على الخدمة. شهدت مبيعات منتجات Cisco تباطؤًا حيث ركز العملاء على تثبيت وتنفيذ المنتجات التي تم شراؤها خلال الأرباع القليلة الماضية. علاوة على ذلك، فإن الشركات الكبيرة، بما في ذلك مقدمي الخدمات السحابية وشركات الاتصالات، امتنعت عن الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالشبكة بسبب عدم اليقين الاقتصادي. وبشكل منفصل، تواجه شركة Cisco أيضًا منافسة من شركات الشبكات الأصغر حجمًا، مما يؤثر أيضًا على النمو. وكشفت البيانات المالية للشركة عن نتائج إقليمية متنوعة أيضًا. في الربع الأول، انخفضت إيرادات الشركة في الأمريكتين وأوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا (أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا)، على النقيض من النمو المتواضع لـ APJC (آسيا والمحيط الهادئ واليابان والصين).
حققت Cisco تقدمًا في إجمالي الهوامش في الأرباع الأخيرة، مدفوعًا بانخفاض تكاليف الشحن والمكونات، ومزيج المنتجات المناسب، وإدارة التكلفة بشكل أفضل. على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، بلغ إجمالي هامش الربح الإجمالي وهامش إجمالي المنتج وإجمالي هامش الخدمات لشركة CSCO 65.9% و65.1% و68.0% على التوالي، مقارنة بـ 65.2% و64.5% و67.3% على التوالي في الربع الأول. للعام المالي 2024. يمكننا أن نرى اتجاهات مماثلة خلال الربع الثاني أيضًا. كانت الشركة تتجه بشكل متزايد نحو نموذج الإيرادات المتكررة من خلال اشتراكات البرامج وعقود الخدمة التي يمكن أن تساعد أيضًا في تحقيق الهوامش.
يؤكد شراء Cisco مؤخرًا لـ Splunk على التزامها بتوسيع عروضها الأمنية. وتتوافق هذه الخطوة مع الإستراتيجية الأوسع للشركة لتعزيز قدراتها في الكشف عن التهديدات القائمة على الذكاء الاصطناعي والاستجابة لها. تعتزم الشركة بيع منتجات Splunk بشكل إضافي لتعزيز تضافر الإيرادات، مما يشير إلى أنها حددت حوالي 5000 من عملاء Cisco الحاليين الذين يمكن أن يصبحوا أيضًا عملاء Splunk. Splunk هو مشغل برمجيات يوفر أدوات لتحليل ملفات السجل والبيانات الأخرى، باستخدام الذكاء الاصطناعي لمساعدة الشركات على تقليل مخاطر حوادث الأمن السيبراني.
نعتقد أن أسهم CSCO مسعرة بشكل مناسب عند المستويات الحالية. يتم تداول السهم عند حوالي 23 ضعفًا من الأرباح المتفق عليها للسنة المالية 25. نعتقد أن هذا تقييم معقول، على الرغم من أن النمو لهذا العام من المرجح أن يكون ضعيفًا. إن دفع Cisco نحو نموذج الإيرادات المتكررة وتركيزها المتزايد على الأمن السيبراني، من خلال عمليات الاستحواذ، يمكن أن يساعد السهم. نعتقد أيضًا أن أداء الشركة سيكون أفضل من نظيراتها من شركات التكنولوجيا الكبرى في حالة حدوث انكماش اقتصادي محتمل نظرًا لتقييمها المنخفض واتجاهات الإنفاق العلمانية على الرقمنة والشبكات. نحن نقدر قيمة أسهم CSCO بحوالي 57 دولارًا للسهم الواحد، وهو ما يتماشى مع سعر السوق الحالي. انظر تحليلنا ل تقييم سيسكو لإلقاء نظرة فاحصة على ما يدفع تقديرنا لسعر السهم. تحقق أيضًا من تحليلنا لـ إيرادات سيسكو لمزيد من التفاصيل حول مصادر الإيرادات الرئيسية للشركة.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
