انخفض سهم Akamai بنسبة 14٪ في تعاملات يوم الجمعة بعد تقرير أرباح الربع الثالث، والذي حقق التوقعات إلى حد كبير ولكنه أثار المخاوف مع توجيهات أضعف للربع الرابع. علاوة على ذلك، يبدو أن الانخفاض المستمر في أعمال شبكة توصيل المحتوى الأساسية للشركة قد أدى إلى تفاقم مخاوف المستثمرين. ومع عمليات البيع الأخيرة، ظل السهم منخفضًا بنحو 24٪ منذ بداية العام حتى الآن. بلغت أرباح الربع الثالث 1.59 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد على أساس معدل، في حين بلغت الإيرادات مليار دولار أمريكي بزيادة حوالي 4٪ على أساس سنوي، وتم تخفيض النطاق التوجيهي للإيرادات للعام بأكمله مع وصول نقطة الوسط التوجيهية الجديدة إلى 3.98 مليار دولار أمريكي، بشكل هامشي. أقل من التقديرات المتفق عليها بحوالي 4 مليارات دولار. ومع ذلك، نعتقد أن السهم يبدو في منطقة ذروة البيع نظرًا لتحسن أداء أعمال الشركة الأحدث في مجال الأمن والحوسبة السحابية. فيما يلي نظرة فاحصة على أداء Akamai خلال الربع الأخير وما ينتظرنا في المستقبل بالنسبة للسهم.
استمرت شركة Akamai CDN – أو أعمال توصيل المحتوى التي تتولى تسليم محتوى وتطبيقات الإنترنت – في التخلف، مع انخفاض المبيعات بنسبة 16% على أساس سنوي إلى 319 مليون دولار. في حين أرجع أكاماي التباطؤ إلى الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي والجيوسياسية، فقد فقدت الشركة زخمها على مدى السنوات القليلة الماضية بسبب المنافسة المتزايدة من موفري الخدمات السحابية على نطاق واسع الذين يكتسبون حصة في السوق من خلال عروضهم الأكثر مرونة. علاوة على ذلك، قام كبار العملاء مثل Netflix بنقل المزيد من عمليات توزيع المحتوى الخاصة بهم داخليًا لتوفير التكاليف. لقد أثر تقلص الأعمال القديمة واستثمار الشركة المستمر في الأعمال الجديدة على هوامش شركة Akamai. في حين أن الأرباح التشغيلية المعدلة كانت ثابتة تقريبًا مقارنة بالعام الماضي، فقد بلغ هامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا لهذا الربع 29٪، بانخفاض 200 نقطة أساس مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
ومع ذلك، حقق الجزءان الآخران من Akamai أداءً جيدًا. سجلت أعمال الأمن إيرادات بلغت 519 مليون دولار، بزيادة 14٪ عن العام الماضي. يمثل الأمن فرصة قوية للنمو، مع تحرك المزيد من الأنشطة عبر الإنترنت ومع زيادة توزيع المؤسسات، ستحتاج الشركات والحكومات إلى حلول أمن سيبراني فعالة للغاية لحماية نفسها من سرقة البيانات والتعطيل المحتمل للعمليات. يقترن الأمن السيبراني أيضًا بشكل جيد مع أعمال توصيل المحتوى الخاصة بشركة Akamai، مما يمكّنها من بيع برامج الأمان للعملاء الحاليين. في وقت سابق من هذا العام، قامت Akamai بدمج عروضها الأمنية المتنوعة في منصة Akamai Guardicore، حيث قامت بدمج مجموعة من التقسيم الجزئي، والوصول إلى شبكة الثقة المعدومة، والمصادقة متعددة العوامل، وجدار حماية DNS، واصطياد التهديدات. تركز Akamai أيضًا بشكل متزايد على واجهة برمجة التطبيقات أو أمان واجهة برمجة التطبيقات (API). تتعامل واجهات برمجة التطبيقات – وهي في الأساس واجهات برمجية تتيح الاتصال بين البرامج – مع البيانات المهمة وتعد أهدافًا جذابة للمهاجمين. وقد شهدت Akamai طلبًا قويًا في هذا المجال، مدعومًا باستحواذها السابق على Neosec بينما أبرمت أيضًا صفقة لشراء مشغل أمان API آخر Noname Security في يونيو. وتتوقع شركة IDC Research أن يتوسع سوق أمان واجهة برمجة التطبيقات (API) بمعدل سنوي قدره 34% ليصل إلى ما يقرب من مليار دولار بحلول عام 2027.
كما خطت Akamai أيضًا خطوات كبيرة في مجال الحوسبة السحابية، حيث قامت بتوسيع تواجدها بعد الاستحواذ على شركة Linode التي توفر البنية التحتية كخدمة (IaaS). على الرغم من أن السوق السحابية تتسم بقدر كبير من التنافسية، مع وجود لاعبين رئيسيين مثل Amazon Web Services وGoogle Cloud كمنافسين، فإن الأعمال السحابية لشركة Akamai تنمو بسرعة. وفي الربع الثالث، ارتفعت المبيعات السحابية بنسبة 28% لتصل إلى 167 مليون دولار. ومع ذلك، يشعر المستثمرون بالقلق من أن توسيع نطاق الأعمال قد يتطلب زيادة كبيرة في الإنفاق الرأسمالي.
كان الانخفاض في أسهم وكالة الآغا خان للقروض الصغيرة خلال فترة السنوات الأربع الماضية بعيدًا عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا من مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وبلغت عوائد السهم 11% في عام 2021، -28% في عام 2022، و40% في عام 2023 وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا بكثير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة.
لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. نظراً لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن تواجه وكالة الآغا خان للقروض الصغيرة وضعاً مماثلاً كما فعلت في عامي 2021 و2022؟ أداء أقل من ستاندرد آند بورز على مدار الـ 12 شهرًا القادمة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟
مازلنا متفائلين بشأن سهم Akamai لعدة أسباب. يتم تداول أسهم Akamai بحوالي 14 مرة تقريبًا من الأرباح المقدرة لعام 2024، وهو مضاعف معقول نسبيًا من وجهة نظرنا. في حين أن تراجع أعمال CDN الخاصة بالشركة يؤثر على نمو إيراداتها الإجمالي، فإن السرد الخاص بالسهم يمكن أن يتحول نحو الجانب الحسابي والأمني للأعمال، حيث يمثل الآن ما يقرب من 70٪ من إجمالي إيرادات Akamai. في المقابل، فإن شركة Cloudflare المنافسة – والتي تعمل أيضًا في مجال تقديم المحتوى والأمن – يتم تداول أرباحها بحوالي 100 مرة. من المؤكد أن نمو Cloudflare أعلى بكثير حيث تسير الإيرادات على الطريق الصحيح للنمو بنحو 28٪ في هذه السنة المالية، مقابل التقديرات المتفق عليها بنمو Akamai بحوالي 5٪. ومع ذلك، حتى Akamai قامت بتنمية أعمالها غير المعتمدة على CDN بحوالي 17% على أساس سنوي في الربع الأخير. نعتقد أنه يمكن التعامل مع أسهم Akamai بمضاعفات أعلى مع استمرارها في التنفيذ بقوة على استراتيجيتها السحابية والأمنية. تقديرنا لسعر سهم AKAM البالغ 119 دولارًا هو أعلى بنسبة 33% من سعر السوق الحالي. انظر تحليلنا على تقييم أكاماي: هل أسهم AKAM باهظة الثمن أم رخيصة؟ لمزيد من التفاصيل حول ما يدفع تقييم الشركة وكيفية مقارنتها مع أقرانها.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
