ونظراً لآفاقها الأفضل، فإننا نؤمن بذلك مخزون كيوريج دكتور بيبر (NYSE: KDP) يعد حاليًا اختيارًا دفاعيًا أفضل للمستهلك من مخزون كيمبرلي كلارك (رمزها في بورصة نيويورك: KMB). يتم تداول أسهم KDP بمضاعفات تقييم أعلى قليلاً 2.9x الإيرادات، مقابل 2.3x لKMB. يمكن أن يُعزى ذلك إلى النمو الفائق في إيرادات شركة Keurig Dr Pepper وربحيتها. نعتقد أن هذه الفجوة في مضاعف التقييم ستبقى لصالح الحزب الديمقراطي الكردستاني خلال السنوات القليلة المقبلة. هناك المزيد من المقارنة، وفي الأقسام أدناه، نناقش سبب اعتقادنا أن الحزب الديمقراطي الكردستاني سوف يتفوق على KMB في السنوات الثلاث المقبلة. نقوم بمقارنة عدد كبير من العوامل، مثل نمو الإيرادات التاريخية والعوائد والتقييم في تحليل لوحة المعلومات التفاعلية – كيمبرلي كلارك ضد كيوريج دكتور بيبر.
1. كان أداء KDP وKMB أقل من أداء الأسواق الأوسع
شهد سهم KMB مكاسب بنسبة 15٪ من مستويات 120 دولارًا في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 140 دولارًا الآن، بما يتماشى مع مكاسب سهم KDP من 30 دولارًا إلى 35 دولارًا خلال هذه الفترة. ويقارن هذا بزيادة قدرها حوالي 60% لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال فترة الأربع سنوات تقريبًا.
ومع ذلك، فإن التغيرات في هذه المخزونات لم تكن متسقة على الإطلاق. بلغت عوائد أسهم KMB 10% في عام 2021، و-2% في عام 2022، و-7% في عام 2023، في حين بلغت عوائد KDP 17%، و-1%، و-4% على التوالي. وبالمقارنة، بلغت عوائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023 – مما يشير إلى أن كلا من كان أداء KMB وKDP أقل من أداء S&P في عامي 2021 و2023.
في الحقيقة، يتفوق باستمرار على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبا خلال السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ للشركات ذات الوزن الثقيل في قطاع السلع الاستهلاكية بما في ذلك UL، وCL، وPG، وحتى بالنسبة للشركات الكبرى مثل GOOG، وTSLA، وMSFT. في المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، لديها تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
2. نمو إيرادات الحزب الديمقراطي الكردستاني أفضل
شهد Keurig Dr Pepper ارتفاع مبيعاته بمعدل سنوي متوسط قدره 8.5% من 11.6 مليار دولار في عام 2020 إلى 14.8 مليار دولار في عام 2023. ومن ناحية أخرى، كان نمو إيرادات كيمبرلي كلارك أبطأ، مع انخفاض 2.2% ومتوسط معدل النمو السنوي من 19.2 مليار دولار إلى 20.4 مليار دولار خلال هذه الفترة.
نمو إيرادات كيمبرلي كلارك كان الدافع وراء ذلك مؤخرًا هو تحقيق الأسعار بشكل أفضل. تنتج الشركة في المقام الأول المنتجات الاستهلاكية الورقية، وتصنيع المنتجات الورقية الصحية والأدوات الجراحية والطبية. وشكل قطاع العناية الشخصية حوالي 52% من مبيعات الشركة في عام 2023، وساهم بمبلغ 10.7 مليار دولار في إجمالي الإيرادات. على الرغم من أن الشركة تستفيد من مكاسب تسعير منتجاتها، إلا أن نمو الحجم كان فاترًا في الآونة الأخيرة.
إيرادات كيوريج دكتور بيبر استفاد النمو من الطلب الداخلي على أكواب K-Cups بسبب الارتفاع المفاجئ في الاستهلاك المنزلي خلال مرحلة الوباء. وبينما استفادت الشركة من مكاسب التسعير في السنوات الأخيرة، فقد اتجهت مبيعات قطاع القهوة في الولايات المتحدة نحو الانخفاض مؤخرًا، وسط بيئة إنفاق استهلاكية ضعيفة وتحول إلى بدائل ذات نقاط سعرية أقل. تتمتع الشركة بالميزة على شركات المشروبات الأخرى حيث يظل قطاع القهوة الخاص بها محركًا مهمًا للنمو على المدى الطويل، حيث يبتعد الأشخاص عن المشروبات الغازية ويستبدلونها بمشروبات أخرى. ومع ذلك، فإن أعمال المشروبات المرطبة الخاصة بشركة Keurig Dr Pepper هي التي كانت تحقق أداءً أفضل مؤخرًا.
3. الحزب الديمقراطي الكردستاني أكثر ربحية
تم الإبلاغ عن هامش التشغيل الخاص بـ Keurig Dr Pepper البالغ 21.6% في عام 2023 كان أقل بقليل من 21.9% شوهد هذا الرقم في عام 2020. وبالمقارنة، تقلص هامش التشغيل لشركة Kimberly-Clark من 16.9% ل 14.7% خلال هذه الفترة. وبالنظر إلى فترة الاثني عشر شهرًا الماضية، فإن هامش التشغيل للحزب الديمقراطي الكردستاني يبلغ 22.9% أسعار أفضل من 17.1% لهذا الأخير.
4. تقدم كيمبرلي كلارك مخاطر مالية أقل
وبالنظر إلى المخاطر المالية، فإن أداء كيمبرلي كلارك أفضل. بينما كيوريج دكتور بيبر 37% الدين كنسبة مئوية من حقوق الملكية أعلى من 16% لكيمبرلي كلارك، لها 1% النقدية كنسبة مئوية من الأصول هي أيضا أقل من 7% لهذا الأخير. وهذا يعني أن كيمبرلي كلارك تتمتع بوضع ديون أفضل ووسادة نقدية أكبر.
5. شبكة كل شيء
نرى أن Keurig Dr Pepper قد شهد نموًا أفضل في الإيرادات وأكثر ربحية. من ناحية أخرى، تقدم كيمبرلي كلارك مخاطر مالية أقل. الآن، بالنظر إلى التوقعات، نعتقد أن Keurig Dr Pepper هو الخيار الأفضل بين الاثنين. عند مستوياته الحالية البالغة 33 دولارًا، يتم تداول سهم KDP بإيرادات 2.9x، مقابل متوسط نسبة السعر إلى الربح للسهم البالغ 3.5x على مدى السنوات الخمس الماضية. وبالمقارنة، عند مستوياته الحالية البالغة حوالي 140 دولارًا، يتم تداول سهم كيمبرلي كلارك عند 2.3x الإيرادات، بما يتماشى مع متوسط نسبة السعر إلى الربح للسهم على مدى السنوات الخمس الماضية.
في حين أن مبيعات قطاع القهوة الأمريكية تتجه نحو الانخفاض بالنسبة لشركة KDP، فمن المفترض أن تستمر في الاستفادة من تحقيق الأسعار بشكل أفضل والتوسع الدولي. علاوة على ذلك، تمكنت الشركة من توسيع هوامشها مؤخرًا، وهي تعمل على إنعاش مبيعات القهوة في الولايات المتحدة. وهذا، بالإضافة إلى مضاعف تقييم السهم الأقل من المتوسط التاريخي، يجعله اختيارًا أفضل، من وجهة نظرنا.
ورغم أن الحزب الديمقراطي الكردستاني قد يتفوق على حزب KMB في السنوات الثلاث المقبلة، فمن المفيد أن نرى كيف يمكن ذلك أقران كيمبرلي كلارك أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
