تغيير يتصور: مخزون ISRG على المدى الطويل
نعتقد أن سهم Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG) في وضع يسمح له بزيادة قيمته بما يقرب من 10 أضعاف على المدى الطويل حيث تُحدث أعمالها الجراحية الروبوتية ثورة في قطاع الرعاية الصحية – متتبعة مسارًا مشابهًا لما شهده سهم Nvidia في مجال الذكاء الاصطناعي خلال السنوات الأخيرة (شراء، بيع أو الاحتفاظ بأسهم Nvidia؟). هذا هو السبب.
حقيقة: قامت ISRG بزيادة العدد السنوي للإجراءات التي يتم إجراؤها بمقدار 5 مرات من حوالي 500 ألف إلى 2.3 مليون في السنوات العشر الماضية.
منتج ISRG مقنع – ومثبت في السوق، لماذا؟
مثال على ذلك: يتم إجراء أكثر من 300 مليون عملية جراحية كل عام على مستوى العالم. لذا، إذا تمكنت الأنظمة الروبوتية من الاستحواذ على نصف هذا السوق، فإن ذلك يعني إجراء 150 مليون عملية جراحية سنويًا. هذا أكثر من 60 مرة حيث يوجد ISRG اليوم. كانت هناك تقارير تشير إلى زيادة استخدام المنصات الروبوتية في العمليات الجراحية. بالنسبة لبعض المستشفيات، يتجاوز هذا الرقم بالفعل 15٪.
لماذا هذا؟
- تقليل الأخطاء: بمساعدة النظام الآلي، يمكن تقليل الأخطاء البشرية أثناء العمليات الجراحية.
- تقليل المضاعفات: وبما أن العمليات الجراحية تكون طفيفة التوغل، فإن الجهاز يساعد على تقليل المضاعفات الجراحية.
- انتعاش أسرع: فهو يجعل عملية التعافي بعد الجراحة أسهل ويقلل من الندبات.
النجاح يولد النجاح . من المرجح أن تؤدي المزايا المرتبطة بالعمليات الجراحية ذات الحد الأدنى من التدخل إلى جذب المزيد من المرضى إلى اختيار مثل هذه الإجراءات بدلاً من العمليات الجراحية المفتوحة التقليدية.
الآن، يقوم كل نظام جراحي آلي بإجراء حوالي 250 عملية جراحية في المتوسط سنويًا. لذا فإن 150 مليون عملية جراحية روبوتية سنوية ستتطلب ما يقرب من 600000 منصة جراحية روبوتية. باستخدام إيرادات Intuitive Surgical كنقطة مرجعية وتجاهل إيرادات المبيعات لمرة واحدة للوحدة، تحقق كل وحدة جراحة روبوتية ما يقرب من 530 ألف دولار أمريكي من إيرادات الأدوات والملحقات و130 ألف دولار إضافية من إيرادات الخدمة كل عام. نحن نتطلع إلى إيرادات سنوية متكررة تبلغ حوالي 660 ألف دولار لكل وحدة. لذلك، يمكن إنشاء 600000 وحدة أكثر من 350 مليار دولار من الإيرادات المتكررة كل عام.
لكن مهلا، ألا يعمل اللاعبون الآخرون على منصات جراحية آلية؟
نعم، ولكن ليس كلهم يحققون نفس التقدم. ISRG هو الطريق إلى الأمام في السوق. ولم يحصل بعد منافسها الرئيسي، شركة هيوجو التابعة لشركة مدترونيك، على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية. لم تبدأ شركة جونسون آند جونسون بعد التجارب السريرية لمنصة الجراحة الروبوتية الخاصة بها – أوتافا. هناك لاعبين آخرين أصغر نسبيًا، مثل Asensus Surgical و Stryker، من بين آخرين.
أحدث منصة ISRG – دافنشي 5 – تمت الموافقة عليها بالفعل من قبل إدارة الغذاء والدواء الأمريكية. بالنسبة للمستشفيات، سيكون من المنطقي الالتزام بـ Intuitive Surgical، نظرًا لأن الجراحين مدربون على استخدام هذه المنصة. سيتعين على المستشفيات تحمل تكاليف إضافية لتدريب جراحيها إذا تحولوا إلى منصة جديدة. علاوة على ذلك، فإن جهاز Da Vinci 5 من شركة Intuitive Surgical أكثر تنوعًا ويمكنه إجراء العديد من العمليات الجراحية، بما في ذلك العمليات الجراحية النسائية والمسالك البولية وجراحات السمنة والقولون والمستقيم والصدر والقلب والجراحات العامة.
أفضل جزء؟
تتمتع ISRG بهامش إجمالي مرتفع يقارب 70% وهوامش صافية تبلغ حوالي 30%. ومع زيادة القاعدة المثبتة والنمو في الإيرادات المتكررة، يمكن أن تتحسن الهوامش بشكل أكبر.
إذا تمكنت ISRG من الاستحواذ على حوالي نصف حجم الجراحة الروبوتية العالمية، فيمكنها تحقيق إيرادات سنوية تبلغ حوالي 175 مليار دولار. مع هامش صافي قدره 32%، أي 55 مليار دولار من الأرباح. ما قيمة ذلك؟ عند مضاعف الأرباح 30 مرة، فإن ذلك يعني زيادة في الأرباح التقييم الجراحي البديهي بنحو 1.6 تريليون دولار – مما يعني قفزة بمقدار 10 أضعاف من سعر سهم الشركة الحالي البالغ حوالي 500 دولار إلى ما يقرب من 5000 دولار.
ومن المؤكد أن بناء هذا النوع من النطاق يمكن أن يستغرق قدرا كبيرا من الوقت. ومع ذلك، سيحتاج المستثمرون إلى النظر جيدًا إلى المستقبل. فكر في عام 2035، وربما أكثر من ذلك – إنها لعبة شراء واحتفاظ مع الكثير من النمو طويل الأجل في المتجر، مع احتمال تقلبات كبيرة على المدى القريب! خلاصة القول: تعمل شركة Intuitive Surgical على تطوير العمليات الجراحية الروبوتية بسرعة، وتمتلك التكنولوجيا والموافقات التنظيمية والميزة التنافسية، وتتعامل مع سوق ضخمة محتملة، مما يجعل هذا التقييم المرتفع في متناول اليد.
ارتفع سهم ISRG بأكثر من 50٪ هذا العام. ومع ذلك، فإن الزيادة في أسهم ISRG خلال فترة السنوات الثلاث الماضية كانت بعيدة كل البعد عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا من مؤشر S&P 500. وكانت عوائد أسهم ISRG 32٪ في عام 2021، -26٪ في عام 2022، و27٪ في عام 2023. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة مكونة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا بكثير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
