سهم Adobe يتراجع لكن هناك سهمان كبيران في مجال التكنولوجيا يتفوقان عليه من حيث القيمة
كان سهم Adobe يتداول بشكل جانبي هذا العام، حيث انخفض بنحو 4% منذ بداية العام. وهذا مقارنة بمؤشر Nasdaq-100، الذي ارتفع بنحو 18% خلال نفس الفترة. قد يكون الوقت قد حان للبحث في مكان آخر. في الوقت الحالي، نجد شركة البحث العملاقة Alphabet وشركة الوسائط الاجتماعية العملاقة Meta Platforms أكثر جاذبية من Adobe.
لماذا؟ ببساطة لأن أرقام التقييم والنمو تخبرنا بذلك. فقد شهدت أسهم Alphabet وMeta Platforms نموًا أعلى في الإيرادات والأرباح التشغيلية مقارنة بشركة Adobe في الأشهر الاثني عشر الماضية، وكذلك في الربع الأخير. ليس هذا فحسب، بل إن كلاهما أرخص من Adobe.
في الواقع، تعد استراتيجية تحويل التخصيص بشكل مدروس إلى أسهم أكثر جاذبية جزءًا من تفوقنا في السوق على محفظة Trefis High Quality Portfolio – والتي تفوقت بسهولة على مؤشر S&P 500 في عام 2023 على الرغم من كون وزنه أقل من المطلوب الرائع 7. كامل قصة أداء المقر الرئيسي هنا.
مشتريات أفضل من ADBE
صندوق إنفيسكو دي بي للطاقة
على وجه التحديد، لتوضيح الفرصة المتاحة لشركة Alphabet، تدفع 21.25 دولارًا لكل دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب على أسهم GOOG مقابل 35.13 دولارًا لشركة ADBE، وتحصل على نمو سنوي أعلى (13.4% مقابل 11%)، ونمو ربع سنوي أعلى (14% مقابل 10.2%)، واتجاه هامش أفضل (4.1% مقابل 1.8%). بشكل عام، تحصل على إيرادات أعلى ونمو في الأرباح التشغيلية من Alphabet ومنصات Meta، وتدفع أقل من أسهم ADBE. راجع تحليل لوحة القيادة الكامل الخاص بنا رهانات أفضل من أسهم ADBE
إذن ما هي المشكلة؟
الآن، هل تستطيع Adobe مقاومة هذا الاتجاه؟ هل تستطيع زيادة إيراداتها وأرباحها بشكل أسرع بكثير من Alphabet أو Meta Platforms في الأرباع القادمة؟ بالطبع هذا ممكن. كانت أرباح Adobe في الربع الثاني من السنة المالية 2024 أقوى من المتوقع، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 5.3 مليار دولار. يمكن أن تستمر Adobe في الاستفادة من الإيرادات الأعلى من عروض Creative Cloud وDocument Cloud وExperience Cloud بالإضافة إلى توسيع الهوامش. على سبيل المثال، توسعت هوامش التشغيل أيضًا بمقدار 180 نقطة أساس إلى 35.5%.
وعلاوة على ذلك، نعتقد أيضًا أن أسهم Adobe تشهد أيضًا مخاطر تنظيمية أقل مقارنة بشركات التكنولوجيا الكبرى. وفي حين تعاني Google من تدقيق كبير فيما يتعلق بالممارسات الاحتكارية المحتملة وخصوصية البيانات، بما في ذلك حكم مكافحة الاحتكار الأخير الذي أصدره قاضٍ أمريكي، تواجه عروض Meta تحديات تتعلق بقضايا الخصوصية والمعلومات المضللة. وهذا يعني أن Adobe – التي تركز على برامج وخدمات الإبداع – تتمتع باستمرارية أعمال واستقرار إيرادات أفضل إلى حد ما.
ما الهدف؟ تُظهر البيانات الموجودة في لوحة التحكم الخاصة بنا أن كلًا من Alphabet وMeta Platforms تفوقتا على Adobe مؤخرًا وعلى مدار العام الماضي. وقد يكرران هذا. أفكار ذات صلة: عمليات شراء أفضل وأداء أفضل
ادفع أقل مقابل كل دولار من الربح من Adobe، للحصول على المزيد من الإيرادات ونمو الأرباح؟
في حين شهدت META أقوى نمو في الإيرادات بين الشركات الثلاث في كل من الأشهر الاثني عشر الماضية والربع الأخير، شهدت ADBE أبطأ نمو خلال الفترة. وعلاوة على ذلك، شهدت هوامش ADBE توسعًا أقل مقارنة بنظرائها خلال الأشهر الاثني عشر الماضية. ومع ذلك، على الرغم من هذا، يتم تداول أسهم ADBE عند نسبة سعر إلى دخل تشغيلي أعلى تبلغ 35x، مقارنة بـ 26x لشركة Meta و21x لشركة GOOG.
ماذا عن العائدات النسبية للسوق؟
وقد أظهر سهم META أداءً أقوى في السوق، حيث بلغت العائدات 11% على مدى الأشهر الستة الماضية، و86% على مدى الأشهر الاثني عشر الماضية. وبالمقارنة، كانت عائدات ADBE لنفس الفترات أضعف عند 15.5% و19.5% على التوالي، على الرغم من تفوقها بشكل طفيف على مدى الأشهر الثلاثة الماضية.
كيف كانت تبدو هذه المقاييس قبل عام واحد – هل يمكن أن يستمر مزيج التقييم الأعلى والنمو المنخفض لشركة ADBE؟
لا تزال قيمة ADBE أعلى عند 40.35 دولارًا مقابل 22.7 دولارًا لـ GOOG، ولكن مع نمو سنوي أعلى (10.4٪ مقابل 4.1٪)، ونمو ربع سنوي أعلى (9.8٪ مقابل 7.1٪)، وتغيير هامش أكثر ملاءمة (-2.6٪ مقابل -3.9٪). يبدو الوضع مختلفًا تمامًا الآن مما يعني أن مكافأة السوق قد تتحول لصالح GOOG وMETA.
مقاييس مرجعية إضافية
تتمتع شركة ألفابت بواحدة من أوسع الخنادق في صناعة التكنولوجيا، حيث تعمل كبوابة من نوع ما إلى الويب من خلال الهيمنة على أعمال البحث. وعلى الرغم من أن جوجل شهدت بعض العثرات مع نشر الذكاء الاصطناعي التوليدي، فإننا نعتقد أنها قد تتمتع بميزة على المنافسين في الأمد البعيد، نظرًا لتوزيعها الهائل، عبر البحث وأندرويد. ويمثل موقع يوتيوب، الذي يشهد مشاركة متزايدة بشكل مطرد، حصة 9.9٪ من وقت مشاهدة التلفزيون في الولايات المتحدة متقدمًا حتى على نتفليكس. وعلاوة على ذلك، تتوسع أعمال جوجل السحابية أيضًا بوتيرة سريعة، حيث تنمو المبيعات بنحو 29٪ إلى 10.35 مليار دولار في الربع الثاني. وعلاوة على ذلك، تتمتع الشركة أيضًا بأحد أكثر التقييمات المعقولة بين شركات التكنولوجيا الكبرى. انظر تحليلنا لـ تقييم شركة Alphabet
لقد توسعت أعمال الإعلان العملاقة لشركة Meta بشكل مطرد، مدفوعة بالنطاق العالمي الواسع لشبكاتها الاجتماعية وتحسينات المنتجات المستمرة. وفي حين تأثر نمو الأرباح في السنوات الأخيرة باستثمارات Meta الضخمة في تطوير metaverse، والتي لها عائد مشكوك فيه في نظر المستثمرين، يبدو أن الشركة تعمل على تغيير التروس، والاستثمار بشكل أقل في metaverse، في حين تضاعف الذكاء الاصطناعي التوليدي. كما خفضت الشركة التكاليف لتعزيز الربحية. انظر تحليلنا لـ تقييم ميتا
فيما يلي المزيد عن محافظ Trefis التي تتفوق على السوق، بما في ذلك المقر الرئيسي مع الحماية من الجانب السلبي.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
