تقنية ميكرون (NASDAQ: MU) ارتفع السهم بنحو 16٪ في تداول ما قبل السوق يوم الخميس، بعد تقرير أرباح الربع الرابع الذي جاء أقوى من المتوقع. ارتفعت الإيرادات بنسبة 93٪ على أساس سنوي إلى 7.75 مليار دولار، مع أرباح معدلة بلغت 1.18 دولار للسهم. وتشهد الشركة طلبًا قويًا على منتجات ذاكرة DRAM والذاكرة ذات النطاق الترددي العالي، مدفوعة بشكل أساسي بمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى ذلك، حققت أعمال NAND الخاصة بها إيرادات قياسية، تجاوزت مليار دولار أمريكي في المبيعات ربع السنوية لأول مرة، بقيادة مبيعات SSD لمراكز البيانات. وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع ميكرون أن تصل إيرادات الربع الأول من السنة المالية 25 (الربع المنتهي في نوفمبر) إلى 8.7 مليار دولار، زائد أو ناقص 200 مليون دولار، مما يعكس زيادة بنسبة 85% على أساس سنوي عند نقطة المنتصف. وتتوقع الشركة أيضًا أن يصل هامش الربح الإجمالي للربع الأول إلى 39.5%، وهو تحسن كبير من حوالي 1% في نفس الربع من العام الماضي.
ارتفع سهم MU بشكل كبير خلال فترة الثلاث سنوات الماضية. ومع ذلك، كانت المكاسب بعيدة كل البعد عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وبلغت عوائد السهم 24٪ في عام 2021، و-46٪ في عام 2022، و72٪ في عام 2023. تعد محفظة الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا إلى حد كبير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن تواجه MU وضعًا مشابهًا كما فعلت في عامي 2021 و2022؟ أداء أقل من مؤشر ستاندرد آند بورز خلال الـ 12 شهراً القادمة أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
Micron هي أول شركة من عمالقة أشباه الموصلات تنشر موسم الأرباح هذا ويُنظر إليها على أنها رائدة من نوع ما في هذا القطاع، نظرًا لتعرضها لأسواق أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية والخوادم. قد يؤدي تقرير الأرباح الإيجابي إلى تحقيق مكاسب لأمثال Nvidia وSuper Micro Computer أيضًا. اطلع على السيناريوهات الصعودية لدينا حول كيفية ارتفاع سهم Nvidia إلى 200 دولار أمريكي وسهم Super Micro الذي يمكن أن يرتفع أكثر من الضعف إلى 1000 دولار أمريكي.
استقر سوق الذاكرة الأوسع بشكل طفيف بعد الانخفاض الذي أعقب كوفيد، مدفوعًا بانخفاض الإنفاق الرأسمالي من قبل منتجي DRAM العامين. لقد كان الارتفاع الكبير في عمليات نشر الذكاء الاصطناعي التوليدي هو المحرك الرئيسي للطلب على منتجات الذاكرة. لماذا هذا؟ تتطلب نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية مساحة تخزين كبيرة، مما يزيد الطلب على ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM)، في حين أن الذاكرة الأسرع، مثل HBM، ضرورية لتشغيل نماذج اللغات الكبيرة بكفاءة. على سبيل المثال، قامت شركة Nvidia بدمج محتوى إضافي بنسبة 33% في أحدث أنظمة Blackwell AI الخاصة بها. ومع تطور نماذج الذكاء الاصطناعي، والانتقال من مجرد العمل على النص – مثل الإصدار الأول من ChatGPT – إلى الوسائط المتعددة مثل الصور والفيديو، يمكننا أن نشهد ارتفاع الطلب بشكل أكبر. ومع ذلك، قد يكون عرض HBM مقيدًا لأنه يتطلب ثلاث مرات رقائق أكثر من الجيل الخامس من DRAM لإنتاج نفس العدد من البتات. أشارت ميكرون إلى أن سعة HBM الخاصة بها لعامي 2024 و2025 قد بيعت بالكامل. ومن المرجح أيضًا أن تكون ذاكرة HBM أكثر ربحية. تقدر شركة الأبحاث Gartner أن متوسط سعر HBM وDRAM القياسي يبلغ حوالي 10.60 دولارًا و2.90 دولارًا لكل جيجابايت على التوالي، أو ما يقرب من 3.5x. ومن المرجح أيضًا أن تكون هوامش HBM أكثر سمكًا بشكل ملحوظ. على سبيل المثال، تقول ميكرون أن إجمالي هوامشها في الربع الأول من عام 2025 سوف تتحسن بنحو 300 نقطة أساس إلى 39.5٪ مدفوعة جزئيًا بمزيج أعلى من شحنات HBM. على الرغم من أن ميكرون لم توضح توقعاتها لمبيعات ذاكرة HBM، إلا أنها تتوقع أن ينمو إجمالي السوق القابل للتوجيه لـ HBM من حوالي 4 مليارات دولار في عام 2023 إلى حوالي 25 مليار دولار بحلول عام 2025.
ومع ذلك، فإن سوق DRAM للأغراض العامة يشهد تباطؤًا. تباطأ نمو مبيعات الهواتف الذكية، ويبدو أن أحدث أجهزة iPhone 16 الرائدة من Apple تتلقى استجابة فاترة، مما قد يؤثر على أسعار الذاكرة. ومن المتوقع أيضًا أن يشهد سوق أجهزة الكمبيوتر نموًا منخفضًا من رقم واحد هذا العام. على الرغم من أنه كان من المتوقع أن يؤدي اتجاه الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى زيادة الطلب من جانب العميل في السوق، مع اختيار المستهلكين لأجهزة الكمبيوتر الشخصية والهواتف الذكية المتطورة المزودة بقدرات الذكاء الاصطناعي، إلا أن هذا قد يستغرق بعض الوقت حتى يتحقق.
يتم تداول أسهم ميكرون بحوالي 111 دولارًا للسهم الواحد بناءً على سعر ما قبل السوق. وهذا يترجم إلى أقل من 13 ضعفًا من الأرباح الآجلة. لدينا حاليًا تقدير لسعر 114 دولارًا لسهم Micron، وهو أعلى قليلاً من سعر السوق الحالي. انظر تحليلنا ل تقييم ميكرون: باهظة الثمن أو رخيصة لمزيد من التفاصيل.
وفي حين يتوقع المستثمرون هبوطاً سلساً للاقتصاد الأمريكي، فإلى أي مدى يمكن أن تسوء الأمور إذا حدث ركود آخر؟ لوحة التحكم الخاصة بنا، إلى أي مدى يمكن أن تنخفض الأسهم أثناء انهيار السوق، توضح مدى أداء الأسهم الرئيسية أثناء وبعد الستة الماضية انهيارات السوق.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
