تقنيات صوفي (NASDAQ: SOFI) كانت في الأخبار مؤخرًا ، ولأسباب وجيهة. قفز السهم بنسبة 16 ٪ في أسبوع واحد فقط ، حيث وصل إلى أعلى مستوى في 52 أسبوعًا عند 18 دولارًا. ما الذي يغذي هذا الزخم ، وهل هناك إمكانات إضافية للنمو؟
يرجع الزيادة الأخيرة إلى إعلان SOFI فيما يتعلق بإعادة استثمارات العملة المشفرة على منصتها في وقت لاحق من هذا العام. هذا لا يتعلق فقط بتوفير تداول التشفير – تعتزم الشركة استخدام تقنية blockchain لنقل الأموال الدولية السريعة ، ووضع نفسها على مفترق طرق التمويل التقليدي والأصول الرقمية. كانت استجابة السوق مواتية إلى حد كبير ، ومن السهل فهم السبب. يمكن أن تظهر خدمات التشفير كمولد إيرادات ملحوظ ، خاصة وأن الأصول الرقمية تستمر في تحقيق قبول واسع النطاق. ومع ذلك ، إذا كنت تفضل صعودًا مع تجربة أكثر استقرارًا من المخزون الفردي ، فكر في محفظة عالية الجودةو التي تجاوزت S&P ، وحقق أكثر من 91 ٪ عوائد منذ بدايتها. بالإضافة إلى ذلك ، تحقق من – ماذا يحدث مع سهم الذئب؟
نمو قوي في الإيرادات
كان الأداء المالي لـ SOFI رائعًا ، خاصة بالمقارنة مع مؤشرات السوق الأوسع:
- الأداء لمدة ثلاث سنوات: متوسط نمو الإيرادات السنوي بنسبة 36.2 ٪ (مقابل 5.5 ٪ لـ S&P 500)
- آخر 12 شهرًا: ارتفعت الإيرادات بنسبة 25.9 ٪ من 2.2 مليار دولار إلى 2.8 مليار دولار
- الربع الأخير: نمو 31.7 ٪ إلى 772 مليون دولار من 586 مليون دولار على أساس سنوي
هذه الأرقام تقدم رواية نمو مقنعة تتجاوز إلى حد كبير السوق الكلية.
الصورة الأكبر: تطلع إلى عام 2027
هنا يصبح منظور الاستثمار مثيرا للاهتمام. نتوقع إيرادات صوفي سوف يتوسع بحوالي 21 ٪ سنويًا ، متجاوزًا 5 مليارات دولار بحلول عام 2027 – يتضاعف بشكل أساسي من 2.6 مليار دولار في عام 2024.
ومع ذلك ، إليك الصيد: لا تشمل هذه التقديرات حتى الدعم المحتمل من عروض العملة المشفرة الجديدة. لتوفير منظور ، حققت Robinhood 626 مليون دولار من إيرادات تجارة التشفير في عام 2024 مع حوالي 24 مليون مستخدم. مع وجود 8.5 مليون أعضاء في SOFI وقاعدة عملاء صافية أعلى عمومًا ، يمكن أن تساهم حتى في جزء صغير من إيرادات التشفير لكل مستخدم في Robinhood بمبلغ يتراوح بين 150 و 300 مليون دولار سنويًا في إيرادات SOFI في غضون بضع سنوات فقط. هذا يشير إلى أن النمو الفعلي يمكن أن يتجاوز بشكل كبير التوقعات الحالية.
التقييم: سيناريو 80 ٪ الصعودية
بتسعيره حاليًا بمبلغ 18 دولارًا ، تبلغ نسبة SOFI نسبة سعر إلى البيس من 7.3x بناءً على الإيرادات المتأخرة لمدة 12 شهرًا. هذا أعلى قليلا متوسطه لمدة أربع سنوات من 5.5x، تعكس التفاؤل المتزايد حول خدمات التشفير والتحسينات المحتملة في أسعار الفائدة.
دعنا نتفكك الرياضيات في الاتجاه الصعودي:
الآن ، إذا زادت إيرادات SOFI 2.5 مرة على مدار السنوات الثلاث المقبلة (أفضل من المرتين المتوقعين) ، فإن المضاعفات P/S ستقل إلى 3.1x من مستواه الحالي ، على افتراض أن سعر السهم لا يزال ثابتًا وصحيحًا؟ ولكن هذا ما يصرخه مستثمرو صوفي على عدم حدوثه! إذا توسعت الإيرادات 2.5 مرة خلال السنوات المقبلة ، فبدلاً من انخفاض P/S من حوالي 7.3x في الوقت الحاضر إلى حوالي 3.1x ، وهو سيناريو حيث يتناقض متري P/S بلطف ، وربما إلى حوالي 5.5x ، يبدو أكثر قابلية للحياة (ضمن نطاق Fintech النموذجي من 4x-7x و Sofi الأسهم الخاصة).
بسعر 5.5x سعر المبيعات ، سيرتفع سعر سهم SOFI إلى حوالي 33 دولارًا ، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 80 ٪ عن المستويات الحالية. المنطق بسيط: مع ارتفاع الإيرادات بشكل ملحوظ ، حتى لو كان التقييم متعدد الضغطات قليلاً ، يجب أن يعاني سعر السهم المطلق من صعود ملحوظ.
المخاطر للنظر
قبل أن تصبح متحمسًا للغاية بشأن الاتجاه الصعودي المحتمل ، دعونا نناقش المخاطر المهمة.
- حساسية سعر الفائدة: كونها بنك ، ترتبط ربحية SOFI ارتباطًا وثيقًا بالتقلبات في أسعار الفائدة. إذا لم تنخفض المعدلات كما هو متوقع ، فقد تتعرض هوامش الربح للضغط.
- منافسة مكثفة: صناعة Fintech مزدحمة مع كل من البنوك التقليدية والشركات الناشئة المبتكرة التي تتنافس على حصة السوق. يجب أن تجلب صوفي باستمرار أفكارًا جديدة إلى الطاولة للحفاظ على مصلحتها.
- تقييم مخاطر متعددة: قد يزعم بعض المستثمرين أن SOFI يجب أن تُقدر أشبه ببنك تقليدي (إيرادات 2x-3X) بدلاً من كيان FinTech عالي النمو ، والذي يمكن أن يقيد التوسع المتعدد.
- مخاوف تقلب السوق: تاريخيا ، أظهرت SOFI تقلبات أكبر مقارنة بالسوق الأوسع أثناء التراجع:
- 2022 صدمة التضخم: انخفض Sofi 83.3 ٪ مقابل انخفاض S&P 500 بنسبة 25.4 ٪
- 2021 تصحيح Covid-19: انخفض Sofi بنسبة 46.7 ٪ في حين انخفض S&P 500 33.9 ٪
يشير هذا النمط من التقلب إلى أن الأسهم يمكن أن يواجه تحديات كبيرة خلال فترات الإجهاد في السوق.
خلاصة القول
توفر SOFI فرصة استثمارية جذابة مع إمكانات تتصاعد بنسبة 80 ٪ ، مدفوعة بنمو قوي في الإيرادات وإطلاق منصة التشفير. إن تاريخ الشركة في معدل نمو السوق المتفوق جدير بالملاحظة ، وقد يؤدي دمج العملة المشفرة إلى تسريع هذا الاتجاه. ومع ذلك ، يجب أن يكون المستثمرون على دراية تامة بالمخاطر المرتبطة بها. إن حساسية أسعار الفائدة ، والضغوط التنافسية ، وميل السهم لزيادة التقلبات أثناء تراجع السوق هي مخاوف حقيقية يمكن أن تؤثر على العوائد.
الآن ، ننفذ إطارًا لتقييم المخاطر أثناء تجميع Trefis محفظة عالية الجودة (HQ) التي تضم 30 سهمًا ، لديها سجل حافل يتفوق بشكل مريح على أداء S&P 500 في السنوات الأربع الماضية. ما الذي يفسر هذا؟ كمجموعة ، أظهرت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع انخفاض المخاطر مقارنةً بمؤشر القياس ؛ خلق تجربة استثمار أقل صاخبة ، كما هو موضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
