يبدو أن Royal Gold (NASDAQ: RGLD) في وضع قوي في الوقت الحالي-الهامش الشديد وخالي من الديون ، ويستفيد من تجمع ملحوظ في أسعار الذهب. ارتفعت الإيرادات ما يقرب من 19 ٪ خلال العام الماضي ، مما تجاوز بشكل كبير معدل النمو لمدة ثلاث سنوات قدره 9.6 ٪. مع هامش تشغيل بنسبة 60 ٪ يقوده نموذجه القائم على الملوك ، والحد الأدنى من المخاطر التشغيلية ، والتدفق النقدي القوي ، تبدو الشركة قوية على الورق. ولكن عندما تبدو الأمور جيدة جدًا ، فغالبًا ما يكون الوقت المناسب لبدء الاستجواب. إذن هذا هو السؤال الرئيسي: هل هي الآن لحظة قفل المكاسب على الذهب الملكي؟ نعتقد أن الجواب نعم!
حقق السهم ما يقرب من 40 ٪ عائدات حتى الآن هذا العام ، وعلى الرغم من أن الاتجاه الصعودي ليس أمرًا غير وارد ، إلا أن هذا لا يبدو أنه نقطة دخول جيدة. يبدو أن السهم مفرط. نعلم مثل هذه المناطق الإفراط فينا في محفظة عالية الجودةو التي فازت على S&P 500 وأنتجت عوائد تتجاوز 91 ٪ منذ إطلاقها.
هذا ما يسبب القلق:
ركوب التجمع الذهب – حتى لا يفعل ذلك
تتماشى الزيادة الأخيرة من Royal Gold عن كثب مع ارتفاع أسعار الذهب ، والتي هي حاليًا في مستويات قياسية. ومع ذلك ، تتفاعل أسعار الذهب مع تطورات الاقتصاد الكلي. من المتوقع أن يقلل بنك الاحتياطي الفيدرالي من أسعار الفائدة في عام 2025 ، ولكن قد يتم بالفعل خبز هذا التوقع في السعر الحالي. إذا لم يتم تشغيل ذلك كما هو متوقع ، فقد تنخفض أسعار الذهب. بالإضافة إلى ذلك ، إذا تهدف المخاطر الجيوسياسية وإنهاء صفقات التجارة العادلة ، يمكن للمستثمرين الانتقال من الذهب إلى أصول أكثر خطورة.
في حالة حدوث ذلك ، يمكن أن تصل الأسهم الملوكة مثل RGLD – والتي يتم الاستفادة منها بشكل أساسي على الذهب – أولاً. الذهب الملكي لم يتفوق على الأداء. انها ببساطة ركوب الموجة. وجميع الأمواج تنكسر في نهاية المطاف.
هذا النمط من حركة الأسعار مقلقة
هناك خصوصية هنا: مسار Royal Gold لم يكن سلسًا. على الرغم من أن الذهب قد ارتفع بشكل مطرد منذ منتصف عام 2013 ، إلا أن RGLD لم يتبع حذوها بنفس الاتساق. لقد أظهرت قابلية التصحيحات الحادة-التفكير في 15 ٪ -30 ٪-بعد المسيرات القوية. هذه علامة تحذير.
تراجع نسبة P/E تتحدث عن مجلدات
قد تكون هذه التفاصيل خفية لكنها ذات مغزى.
انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح من RGLD من 38 إلى 33 خلال الأشهر الستة الماضية ، مما يشير إلى أن ارتفاع الأسعار يرجع إلى حد كبير إلى نمو الأرباح. إذا كان السوق متفائلًا حقًا في مستقبل Royal Gold ، فإننا نتوقع أن يكون P/E إما ثابتًا أو زيادة. بعبارات بسيطة ، يقول السوق: “كانت هذه لحظتك – لا تتوقع آخر.”
إذا كنت تمسك بالذهب الملكي خلال هذه الجولة ، فهناك تهانينا – لقد استفادت من التجمع. ولكن حان الوقت الآن لتكون حكيماً: خذ الأرباح أو على الأقل تقليل تعرضك وإعادة تخصيصه. هذا النوع من النهج المقاسة أمر أساسي لمحفظة الجودة العالية لدينا ، وهي مجموعة مختارة من 30 مخزونًا لها تفوقت بشكل ثابت على S&P 500 على مدى السنوات الأربع الماضية. لماذا؟ نظرًا لأن محفظة HQ مبنية على تقديم عوائد أفضل مع انخفاض المخاطر مقارنة بالمعيار – كما هو موضح في مقاييس الأداء.
الاستثمار مع Trefis
حافظات الضرب في السوق | الثروة القائمة على القواعد
