حقق سهم إنتركونتيننتال إكستشينج (NYSE: ICE) مكاسب بنسبة 22% حتى الآن هذا العام، مقارنة بارتفاع بنسبة 14% في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال نفس الفترة. وعلى النقيض من ذلك، حققت مجموعة CME Group (NASDAQ: CME) نظيرة إنتركونتيننتال إكستشينج عائدات تقترب من الصفر حتى الآن هذا العام. وبشكل عام، عند السعر الحالي البالغ 156 دولارًا للسهم، يتم تداول سهم إنتركونتيننتال إكستشينج بأقل بنسبة 6% من قيمته العادلة البالغة 166 دولارًا – تقدير تريفيس تقييم بورصة إنتركونتيننتال.
في ظل الخلفية المالية الحالية، شهد سهم ICE مكاسب قوية للغاية بنسبة 40% من مستويات 110 دولارات في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 155 دولارًا الآن، مقابل زيادة بنحو 45% لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة التي استمرت 3 سنوات تقريبًا. ومع ذلك، فإن الزيادة في سهم ICE كانت بعيدة كل البعد عن الاتساق. كانت العائدات على السهم 20% في عام 2021، و-24% في عام 2022، و27% في عام 2023. وبالمقارنة، كانت العائدات على مؤشر S&P 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023 – مما يشير إلى أن كان أداء ICE أقل من أداء S&P في عامي 2021 و2022. في الواقع، التفوق بشكل مستمر على مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبًا على مدار السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ بالنسبة للشركات ذات الوزن الثقيل في القطاع المالي بما في ذلك JPM وV وMA، وحتى بالنسبة لنجوم الشركات الكبرى GOOG وTSLA وMSFT. على النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، قد حققت أداءً جيدًا. تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ أقل من رحلة قطار الملاهي كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ. ونظرًا للبيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، فهل قد تواجه ICE موقفًا مشابهًا لما حدث في عامي 2021 و2022؟ أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
تجاوزت الشركة تقديرات الشارع في الربع الثاني من السنة المالية 2024. وأعلنت عن صافي إيرادات (إيرادات مطروحًا منها المصروفات القائمة على المعاملات) بقيمة 2.32 مليار دولار – بزيادة 23٪ على أساس سنوي. كان الارتفاع يرجع بشكل أساسي إلى ارتفاع بنسبة 14٪ في إيرادات البورصات (بما في ذلك المعاملات والمقاصة وخدمات البيانات والاتصال والقوائم) وزيادة بنسبة تزيد عن 100٪ في قطاع تكنولوجيا الرهن العقاري. وعلى صعيد التكلفة، زادت المصروفات التشغيلية بنسبة 34٪ على أساس سنوي في الربع، مما أضر بالنتائج النهائية. بشكل عام، انخفض صافي الدخل المعدل بنسبة 21٪ على أساس سنوي إلى 632 مليون دولار.
وارتفع صافي الإيرادات بنسبة 22% على أساس سنوي إلى 4.6 مليار دولار في النصف الأول من السنة المالية 2024. وكان هذا يرجع في المقام الأول إلى نمو بنسبة 13% في قسم البورصات وارتفاع بنسبة 107% في إيرادات تكنولوجيا الرهن العقاري. ومع ذلك، شهدت النفقات التشغيلية كنسبة مئوية من الإيرادات زيادة غير مواتية، مما أدى إلى انخفاض هامش التشغيل من 51% إلى 46%. وفي المجمل، انخفض صافي الدخل بنسبة 4% على أساس سنوي إلى 1.4 مليار دولار.
وبالنظر إلى المستقبل، نتوقع أن يستمر نفس الاتجاه في الربع الثالث. إيرادات بورصة إنتركونتيننتال من المتوقع أن تصل (إجمالي الإيرادات) إلى 11.49 مليار دولار في السنة المالية 2024، مما يترجم إلى إيرادات صافية تبلغ حوالي 9.26 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن يظل صافي الدخل المعدل لشركة ICE عند حوالي 3.35 مليار دولار، مما يؤدي إلى ربحية سهم سنوية وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا تبلغ 6.04 دولار. هذا إلى جانب مضاعف السعر إلى الربحية الذي يقل قليلاً عن 28x سيؤدي إلى تقييم بقيمة 166 دولارًا.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
