رأس المال (NYSE: COF) يبدو أن الاستحواذ على Discover Financial يحرز تقدماً نحو الموافقة التنظيمية. على الرغم من أن وزارة العدل الأمريكية أثارت في البداية مخاوف أكثر من 35.3 مليار دولار بسبب التوحيد المحتمل في القطاع المصرفي وانخفاض المنافسة في قطاع الائتمان تحت الرهن العقاري ، فإنه يركز الآن على كيفية تأثير الاندماج على المستهلكين الذين يفتقرون إلى تاريخ الائتمان. أشار منتدى الكابيتول ، وهو منفذ للتحقيق ، إلى أن وزارة العدل قد لا تتابع إجراءات قانونية لمنع الصفقة ، لأنه من المحتمل ألا يكون له أسباب كافية للفوز في المحكمة.
على الرغم من أن المساهمين قد وافقوا على الاندماج ، إلا أنه لا يزال ينتظر الموافقة التنظيمية من الاحتياطي الفيدرالي ومكتب مراقب العملة. ارتفع سهم Discover بنسبة 7 ٪ تقريبًا في جلستي التداول الماضية ، حيث وصل إلى حوالي 171 دولارًا للسهم – أقل من القيمة البالغة 181 دولارًا تنطوي عليها شروط الصفقة. تقترح الفجوة المشدودة ثقة المستثمر في نجاح الصفقة.
ما هي المزايا المحتملة للصفقة؟
Capital One واكتشف كلا من بطاقات الائتمان المشكل ويمثل معًا أقل من 20 ٪ من أرصدة بطاقات الائتمان الاستهلاكية الأمريكية. إذا تم الانتهاء من ذلك ، فإن هذه المعاملة ستجعلها أكبر مُصدر لبطاقة الائتمان في الولايات المتحدة حسب حجم القرض. تكمن الفائدة الرئيسية للصفقة في شبكة البطاقات الخاصة بـ Discover ، والتي تحصل على رسوم من التجار لمعالجة المعاملات. حاليًا ، يعتمد Capital One على Visa و MasterCard ، والتي تهيمن على مساحة شبكة المدفوعات. عند الانتهاء من عملية الاستحواذ ، يجوز لـ Capital One نقل بعض معاملاتها إلى شبكة Discover.
ومع ذلك ، لا يزال قبول التجار في Discover يمتد خلف منافسيه. يتم قبول Discover في حوالي 70 مليون تاجر ، مقارنة بحوالي 130 مليون للتأشيرة و 100 مليون ل MasterCard. لذلك ، قد يستمر جزء كبير من حجم Capital One باستخدام Visa و MasterCard حتى بعد الاندماج. ومع ذلك ، يمكن أن تمنح الصفقة اكتشاف قوة مساومة أكبر مع مقدمي الشبكات المهيمنة. قد يستغل رأس المال واحد الفرصة للنمو وتعزيز بصمة قبول الاكتشاف. على سبيل المثال ، يمكن تطبيق إمكانات حماية الاحتيال القوية لبطاقات الائتمان على نطاق أوسع عبر شبكة Discover.
سيسمح الاندماج أيضًا Capital One بتقديم مجموعة أوسع من الخدمات المالية – مثل حسابات الفحص وحسابات التوفير ، بالإضافة إلى القروض الشخصية والسيارات – لاكتشاف قاعدة حامل البطاقات المخلصين. هذا يمكن أن يساعد في زيادة الإيرادات الإجمالية للشركة مجتمعة.
شهدت COF Stock أداءً غير متساو على مدار السنوات الأربع الماضية ، مما يدل على تقلبات أكبر من S&P 500. سجل السهم عوائد سنوية قدرها 49 ٪ في 2021 ، -34 ٪ في 2022 ، 44 ٪ في عام 2023 ، و 38 ٪ في عام 2024. تفوقت على S&P 500 باستمرارخلال نفس الفترة.
ما الذي يفسر هذا يتفوق على الأداء؟ تضم محفظة HQ من الأسهم التي تقدم عمومًا عوائد تم تعديلها بشكل أفضل من الفهرس القياسي-حيث يقدم مكاسب أكثر ثباتًا ، كما هو موضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
بالنظر إلى الظروف الاقتصادية الكلية التي لا يمكن التنبؤ بها اليوم – بما في ذلك عدم اليقين بشأن التخفيضات في الأسعار والصراعات العالمية المستمرة – يمكن أن تكرر COF من ضعف الأداء في عام 2022 ، أو هل يمكن أن تقدم عامًا قويًا آخر؟
نحن نقدر القيمة العادلة لسهم رأس المال عند حوالي 194 دولارًا للسهم الواحد ، أعلى من سعر السوق الحالي البالغ حوالي 178 دولارًا. لمزيد من التفاصيل حول نموذج التقييم الخاص بنا ، راجع انهيار التقييم الخاص بـ Capital One.
الاستثمار مع Trefis
حافظات الضرب في السوق | الثروة القائمة على القواعد
