خمسة اتجاهات ستؤثر على الاقتصاد والأسواق

ستؤثر خمسة اتجاهات على الاقتصاد الأمريكي والأسواق المالية في عام 2025، بما في ذلك الوظائف والاستهلاك والنمو والتضخم وأسعار الفائدة. في حين أن عام 2024 كان عامًا قويًا، إلا أن هناك أسبابًا للتفاؤل بشأن توقعات عام 2025.

اتجاهات سوق العمل وتوقعات الوظائف في عام 2025

كانت هناك ديناميكيات مختلطة لسوق العمل الأمريكي في عام 2024. فقد تباطأت مكاسب الرواتب غير الزراعية في عام 2024 بينما ارتفع معدل البطالة مقارنة بعام 2023. ومع ذلك، فإن الوضع الحالي لسوق العمل أكثر إيجابية مما تشير إليه نقطتا البيانات هاتان.

على الرغم من تباطؤ صافي مكاسب الرواتب في عام 2024، إلا أنها لم تنكمش منذ ديسمبر 2020. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من زيادة معدل البطالة خلال عام 2024، فقد ظل منخفضًا نسبيًا عند 4.2٪ في نوفمبر 2024.

وبعيدًا عن الرواتب ومعدل البطالة، كانت مطالبات البطالة الأسبوعية لشهر ديسمبر 2024 منخفضة للغاية حتى الآن، وكان هناك أكثر من 7.7 مليون وظيفة مفتوحة في أكتوبر 2024، وهو أعلى مستوى على الإطلاق قبل جائحة كوفيد-19.

في حين أن كشوف المرتبات قد تتباطأ أكثر في عام 2025، إلا أن الانكماشات الكبيرة المتعددة في كشوف المرتبات الشهرية تبدو غير محتملة بالنظر إلى العدد الكبير من فرص العمل في الاقتصاد الأمريكي وغيرها من بيانات سوق العمل الإيجابية التي توفر رياحًا مواتية للعام المقبل.

باختصار، يظل سوق العمل في الولايات المتحدة يقف على أساس قوي حتى عام 2025.

اتجاهات الاستهلاك والتوقعات لعام 2025

وفي ظل سوق العمل القوية وارتفاع الأجور، كان الاستهلاك في الولايات المتحدة قوياً. ومن المرجح أيضا أن يظل إيجابيا في عام 2025. وكانت بيانات الإنفاق الأخيرة إيجابية، في حين تظهر بيانات الائتمان الاستهلاكي أن المستهلكين والأسر في حالة جيدة نسبيا.

ارتفعت مبيعات التجزئة في نوفمبر 2024 بنسبة 4.1% على أساس سنوي، وفقًا لمكتب الإحصاء الأمريكي. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 5.5% على أساس سنوي في نوفمبر 2024، وفقًا لمكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي.

وقد دعم الإنفاق القوي من جانب المستهلكين ذوي الديون المنخفضة النمو في عام 2024، كما يبشر بالخير لعام 2025.

أظهر تقرير بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك للربع الثالث من عام 2024 لديون وائتمان الأسر الأمريكية مستوى قياسيًا لديون المستهلكين الأمريكيين عند 17.94 تريليون دولار. ومع ذلك، عكس التقرير أيضًا انخفاض معدلات التأخر في سداد الديون بنسبة 3.5% فقط من إجمالي ديون المستهلكين. قبل الربع الثالث من عام 2020، كانت نسبة 3.5% من ديون المستهلكين المتأخرة هي أدنى مستوى قياسي على الإطلاق.

كان إجمالي نسبة الدين إلى الدخل الاستهلاكي في الولايات المتحدة عند مستوى منخفض نسبيًا عند 82% في الربع الثالث من عام 2024. وقبل تفشي جائحة كوفيد-19، كانت هذه أدنى نسبة للدين إلى الدخل منذ عام 2002.

والولايات المتحدة أيضاً في وضع قوي بشكل خاص فيما يتعلق بديون الرهن العقاري. منذ الربع الأول من عام 2020، تم إصدار ما يقرب من 68٪ من دولارات إنشاء الرهن العقاري للأشخاص الذين حصلوا على أكثر من 760 درجة فيكو – وهي أعلى فئة من درجات الائتمان.

وبيانات الرهن العقاري كاشفة بشكل خاص، لأنها تسلط الضوء على أن الأفراد الذين يتمتعون بأعلى جودة ائتمانية في التاريخ اقترضوا بأسعار فائدة من أدنى معدلات الفائدة في التاريخ. وإلى جانب انخفاض معدلات التأخر في سداد الديون وسوق العمل القوي، يبدو أن قصة الاستهلاك القوي على وشك الاستمرار.

اتجاهات النمو والتوقعات لعام 2025

من المرجح أن يتسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للولايات المتحدة في عام 2024 مقارنة بعام 2023، وفقًا لتوقعات صندوق النقد الدولي. بالإضافة إلى ذلك، بالنسبة لعام 2024، من المرجح أن يسجل معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي أسرع معدل نمو لأي اقتصاد متقدم للعام الثاني على التوالي، وفقًا لشركة برستيج إيكونوميكس.

وبالنظر إلى عام 2025، لا تزال توقعات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي إيجابية، على الرغم من أن معدل النمو على وشك التباطؤ.

تدعم بيانات النمو الأمريكية الأخيرة التوقعات الإيجابية، حيث تسارع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الربع الثالث من عام 2024 إلى نسبة معدلة بالزيادة تبلغ 3.1%، وهو ما أعقب معدل نمو قوي بنسبة 3.0% في الربع الثاني من عام 2024. وعلى المدى القريب، تبدو التوقعات إيجابية وأحدث تقرير من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا وتشير بيانات الناتج المحلي الإجمالي الآن إلى أنه من المرجح أن يصل الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من عام 2024 إلى 3.1%، بناءً على البيانات المتاحة حتى 20 ديسمبر.

كان الاستهلاك نحو 69% من الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من عام 2024، ولهذا السبب دعمت معدلات التوظيف غير الزراعية المرتفعة، والأعداد المرتفعة من الوظائف المفتوحة، وانخفاض معدلات التأخر في سداد الديون الاستهلاكية النمو في عام 2024 ــ ولماذا تبشر هذه الأمور بالخير بالنسبة لتوقعات النمو في الولايات المتحدة في عام 2025.

اتجاهات التضخم الاستهلاكي والتوقعات لعام 2025

تباطأت معدلات التضخم الاستهلاكي على أساس سنوي في عام 2024 مقارنة بعام 2023. وبالنظر إلى عام 2025، من المرجح أن تتراجع الضغوط التضخمية الاستهلاكية بشكل أكبر بناءً على التضخم المتواضع على أساس شهري في التقارير الأخيرة.

معدلات التضخم الاستهلاكي الحالية أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، مع إجمالي مؤشر أسعار المستهلك عند 2.7٪، ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي عند 3.3٪، وإجمالي تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي عند 2.4٪، ونفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي عند 2.8٪. ومع ذلك، وفقًا لشركة Prestige Economics، من المرجح أن تنخفض معدلات التضخم الاستهلاكي على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025 بسبب التأثيرات الأساسية. بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن يكون متوسط ​​الوتيرة السنوية لمعظم مقاييس التضخم الاستهلاكي أقل في عام 2025 مقارنة بعام 2024.

اتجاهات أسعار الفائدة والتوقعات لعام 2025

بدأت أسعار الفائدة في الانخفاض في عام 2024، وسيتم إجراء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025، وفقًا لتوقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر.

في أعقاب خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في ديسمبر وتوقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، لا تعكس توقعات السوق أي تخفيض في أسعار الفائدة في يناير. ومع ذلك، لا تزال توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تعكس تخفيضين محتملين لأسعار الفائدة بنسبة 0.25٪ في عام 2025.

غالبًا ما تختلف توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشكل كبير عن الواقع، وقد يكون هناك سبب يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بأكثر من 0.5% في عام 2025.

التداعيات السوقية للتوقعات التي ستشكل عام 2025

يحب المتخصصون في مجال التمويل أن يقولوا: “الاتجاه هو صديقك”، حتى لو لم يكن الاتجاه إيجابيًا للغاية. ولحسن الحظ، في عام 2024، كانت الاتجاهات إيجابية للغاية، بما في ذلك صافي مكاسب الرواتب المستمرة، والاستهلاك القوي، والنمو الإيجابي، وتخفيف التضخم، وانخفاض أسعار الفائدة. تتضمن التوقعات لعام 2025 العديد من نفس العناصر والرياح الخلفية التي كانت موجودة في بداية عام 2024.

وبطبيعة الحال، هناك مخاطر سلبية على التوقعات، وخاصة المخاطر السياسية والجيوسياسية. ومع ذلك، فإن هذه المخاطر تلوح في الأفق أيضًا بشكل كبير فوق التوقعات لعام 2024، والذي من المتوقع أن يختتم عامًا قويًا للاقتصاد وأسواق الأسهم.

من المرجح أن تدعم قوة سوق العمل المستمرة الاستهلاك والنمو في عام 2025، في حين من المرجح أن يفتح تخفيف أسعار الفائدة الباب أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.

وقد قامت الأسواق بتسعير توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتخفيضين فقط بنسبة 0.25٪ في أسعار الفائدة الفيدرالية في عام 2025، ومن المرجح أن تؤثر أي تخفيضات إضافية على الدولار وعائدات السندات، مع دعم أسعار الأسهم وأسعار السندات وأسعار السلع الصناعية.

على الرغم من أحدث توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، تتوقع شركة Prestige Economics ما لا يقل عن ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025، على أن يأتي التخفيض التالي لسعر الفائدة في أو قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في مايو 2025.

ما هي توقعاتك للاقتصاد والأسواق وسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي لعام 2025؟

اسمحوا لي أن أعرف ما هو رأيك في التعليقات أدناه.

تأكد أيضًا من الاشتراك في قناتي على YouTube وزيارة Prestige Economics ومعهد المستقبل للحصول على محتوى إضافي حول التوقعات الاقتصادية والاتجاهات والأسواق المالية والتضخم والوظائف وسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.