تميل Amazon (NASDAQ: AMZN) حقًا إلى الذكاء الاصطناعي ، حيث أعلنت مؤخرًا عن استثمار ضخم بقيمة 10 مليارات دولار في مراكز البيانات الجديدة في ولاية كارولينا الشمالية. مثل Google و Microsoft ، كانت Amazon لاعبًا رئيسيًا في طفرة الذكاء الاصطناعي ، حيث أنفق 222 مليار دولار على النفقات الرأسمالية منذ عام 2022.
شهد السهم قفزة لطيفة مؤخرًا ، حيث ارتفع بنسبة 24 ٪ من حوالي 167 دولارًا في 21 أبريل إلى 208 دولارًا الآن. يبدو أن هذا التجمع يغذيه رد الفعل الإيجابي للسوق الأوسع على صفقات تجارية جديدة وتوقف مؤقتًا عن التعريفة المتبادلة بين الولايات المتحدة والصين. إن احتمال دخول الاقتصاد الأمريكي في ركود هذا العام انخفض أيضًا من 60 ٪ إلى 40 ٪ الآن ، وفقًا لـ JP Morgan Research.
بالنظر إلى التغيير في معنويات السوق بشكل عام ، قد تتساءل عما إذا كانت Amazon لا تزال استثمارًا ذكيًا بعد تسلقها الأخير. نعتقد أنه. حتى مع هذا التجمع الأخير ، تُظهر Amazon نموًا قويًا تشغيليًا وصحة مالية قوية ، ولم تكن أسهمها مبالغ فيها.
يغطس تحليلنا بعمق في إمكانات Amazon الاستثمارية من خلال النظر في تقييمها الحالي مقارنة بأدائها التشغيلي الأخير والصحة المالية الشاملة. قمنا بتقييم Amazon عبر المجالات الرئيسية مثل النمو والربحية والاستقرار المالي ومرونة التراجع. تظهر النتائج التي توصلنا إليها أن Amazon لديها أداء تشغيلي قوي وحالة مالية. ومع ذلك ، إذا كنت تبحث عن الاتجاه الصعودي مع تقلبات أقل من الأسهم الفردية ، فإن محفظة Trefis عالية الجودة تقدم بديلاً – بعد أن تفوقت على S&P 500 وعوائد تتجاوز 91 ٪ منذ بدايتها. بشكل منفصل ، انظر – RGTI Stock: ما بعد ذلك بعد مسيرة 1100 ٪؟
هل مخزون AMZN باهظ الثمن؟
عندما ننظر إلى أسهم AMZN مقابل السوق الأوسع ، يبدو الأمر معقولًا جدًا. تبلغ نسبة أسعار الأمازون إلى المبيعات 3.4 مرة ، وهي قريبة جدًا من S&P 500's 3.0 مرة. نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) البالغة 33.3 مرة أعلى من 26.4 مرة في السوق ، ولكن نسبة التدفق النقدي إلى السعر 19.3 مرة ، وهو أفضل قليلاً من S&P 500 مرة. هذا يعني أن أمازون تقوم بعمل جيد لتوليد نقود مقارنة بسعرها. تحقق من لوحة القيادة الخاصة بنا على نسب تقييم Amazon لمزيد من التفاصيل.
يشير هذا التقييم المعتدل إلى أن Amazon لا تحصل على علاوة على إمكانات نموها في الوقت الحالي. من المحتمل أن تكون تلك النفقات الرأسمالية المرتفعة التي ذكرناها في وقت سابق جعلت بعض المستثمرين متوترين بعض الشيء.
على الرغم من أن نسبة P/E أعلى من أن السوق يتوقع أن تستمر أرباح Amazon ، فهذا يعني أيضًا أن السهم قد يكون ضعيفًا إذا كان هذا النمو يتباطأ. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن هذا P/E 33x أقل من متوسط P/E من Amazon من 46x على مدار العامين الماضيين.
إيرادات الأمازون: لا تزال تنمو بقوة!
تستمر إيرادات أمازون في التسلق ، مما يدل على مدى جودتها في التوسع في جميع أعمالها المختلفة. على مدار السنوات الثلاث الماضية ، نمت إيراداتها السنوية بنسبة 11 ٪ ، وهو أفضل بكثير من S&P 500 500. استمر هذا الأداء القوي في العام الماضي ، حيث قفزت الإيرادات بنسبة 10.1 ٪ من 591 مليار دولار إلى 650 مليار دولار.
بالنظر إلى أحدث نتائجهم الفصلية ، لا تزال الأمور تبدو جيدة. نمت الإيرادات بنسبة 8.6 ٪ إلى 156 مليار دولار مقارنة بـ 143 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي. يبرز هذا النمو المستمر ، سواء كنا ننظر إلى الأرقام السنوية أو الفصلية ، الضوء حقًا على كيفية توسيع نموذج الأعمال المتنوعة من Amazon ، حتى مع زيادة حجمها وأكبر.
ولكن ماذا عن الربحية؟
على الرغم من أن إيرادات أمازون تتجه إلى أعلى ، فإن ربحتها تحكي قصة مختلفة قليلاً ، وقد تفسر سبب تردد بعض المستثمرين إلى حد ما. على سبيل المثال ، يبلغ هامش التشغيل الخاص بهم 11.0 ٪ ، وهو أقل قليلاً من متوسط S&P 500 البالغ 13.2 ٪. هذا يشير إلى أنهم يواجهون بعض التحديات في تحويل كل هذه الإيرادات إلى عمليات فعالة. وبالمثل ، فإن هامش الدخل الصافي لـ Amazon البالغ 10.1 ٪ يتخلف أيضًا عن متوسط السوق الأوسع بنسبة 11.6 ٪.
ومع ذلك ، فإن هامش التدفق النقدي التشغيلي لشركة Amazon هو 17.5 ٪ ، حيث تم التغلب عليه فعليًا على S&P 500's 14.9 ٪. هذا يعني أنهم يقومون بعمل رائع في توليد النقود ، حتى لو كانت أرباحهم المحاسبية أقل. غالبًا ما يعود هذا الاختلاف إلى استثمارات الأمازون الضخمة في النمو والبنية التحتية. قد تصل هذه الاستثمارات إلى هوامش الربح على المدى القصير للشركة ، لكنها تحددها لنمو أكبر على الطريق.
الوضع المالي لشركة Amazon هو Rock Solid
تعتبر ميزانية أمازون قوية بشكل لا يصدق ، مما يمنحهم قاعدة صلبة حقًا للتعامل مع أي مطبات اقتصادية في الطريق. نسبة الديون إلى حقوق الملكية للشركة منخفضة فائقة بنسبة 6.1 ٪ فقط ، وهو أفضل بكثير من متوسط S&P 500 البالغ 19.9 ٪. هذا النهج المحافظ يعني أن Amazon لديها الكثير من مساحة التذبذب المالي للاستثمارات الكبيرة.
إنهم يجلسون أيضًا على مبلغ جيد من المال. تشكل المعادلات النقدية والنقدية 14.7 ٪ من إجمالي أصولها ، أي أكثر بقليل من 13.8 ٪ في السوق الأوسع. مع إجمالي 95 مليار دولار و 643 مليار دولار من إجمالي الأصول ، تتمتع أمازون بموارد خطيرة لمطاردة فرص النمو الجديدة وتجاوز أي أوقات صعبة.
ولكن كيف تتعامل أسهم AMZN مع عواصف السوق
إذا نظرنا إلى الوراء في كيفية أداء سهم Amazon خلال فترة التراجع في السوق السابقة ، فإننا يمنحنا بعض الأفكار الجيدة. هذا يدل على أنها يمكن أن تكون مرنة إلى حد ما ، ولكن أيضا متقلبة تماما.
خلال جائحة Covid-19 في عام 2020 ، صمدت Amazon فعليًا جيدًا. انخفض مخزونهم فقط 22.7 ٪ مقارنة مع S&P 500 من 33.9 ٪ يغرق ، وارتداد مرة أخرى إلى مستويات ما قبل الأزمة في شهرين فقط.
ومع ذلك ، كانت الأمور مختلفة بعض الشيء خلال صدمة التضخم 2022. حصل أسهم Amazon على نجاح أكبر ، حيث انخفض 56.1 ٪ بينما انخفض السوق بنسبة 25.4 ٪. استغرق الأمر ما يقرب من عامين حتى يتعافى السهم بالكامل ، وهو ما يظهر فقط كيف يمكن أن تشعر أسهم النمو بمزيد من الألم عندما ترتفع أسعار الفائدة ويتم الضغط على التقييمات.
قدمت الأزمة المالية لعام 2008 تحديات مماثلة ، حيث انخفضت Amazon بنسبة 65.3 ٪ مقابل انخفاض السوق بنسبة 56.8 ٪ في السوق ، على الرغم من أنها تعافيت أيضًا في غضون عامين. تشير هذه الأنماط إلى أنه على الرغم من أن Amazon تميل إلى التأرجح أكثر خلال إجهاد السوق الشديد ، فإنها عادة ما تكون لها القوة الأساسية للارتداد مع مرور الوقت.
الحكم؟
نعتقد أن أمازون استثمار جذاب الآن. إنه يوفر تقييمًا جيدًا جنبًا إلى جنب مع أساسيات قوية بشكل لا يصدق ووضع مالي قوي.
تقوم الشركة بتقديم نمو إيرادات من رقمين وتتميز بميزانية عمومية تشبه القلعة. تفوق نقاط القوة هذه أي مخاوف بسيطة بشأن الربحية. والجدير بالذكر أن قطاع AMS من Amazon هو أكثر ربحية بكثير ، ويتميز هوامش EBITDA المقدرة بنسبة 45 ٪ العام الماضي ، من أعمالها الأخرى ، والتي لديها هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تحت 15 ٪. مع مساهمة AWS في إجمالي مبيعات الشركة في ارتفاع – من 12 ٪ في 2021 إلى 17 ٪ العام الماضي – ستتحسن الربحية الإجمالية أيضًا.
علاوة على ذلك ، مع قدرة مثبتة على التعافي من التراجع ، توفر Amazon نقطة دخول ممتازة في اتجاهات النمو طويلة الأجل لطفرة الذكاء الاصطناعى المستمرة. إنها إضافة قوية للمحافظ الموجهة نحو النمو. ومع ذلك ، من المهم النظر في المخاطر المحتملة. قد يتباطأ نمو أمازون ، وقد يكون ضعيفًا في أوقات عدم اليقين الاقتصادي. هناك أيضًا مسألة ما إذا كانت استثماراتها المهمة في الذكاء الاصطناعي ستؤتي ثمارها. يجب أن تزن هذه المخاطر بالتأكيد.
لست سعيدًا جدًا بالطبيعة المتقلبة لسهم AMZN؟ حافظة Trefis عالية الجودة (HQ) ، مع مجموعة من 30 سهم ، لديها سجل حافل يتفوق بشكل مريح على أداء S&P 500 خلال فترة 4 سنوات الماضية. لماذا هذا؟ كمجموعة ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقابل مؤشر القياس ؛ أقل من ركوب الأسطوانة واضحة في مقاييس أداء محفظة HQ.
