أصدرت وزارة العمل تقرير الوظائف النهائي لعام 2024 هذا الصباح. لقد أظهر شهرًا قويًا آخر من نمو الوظائف، حيث تم الإعلان عن 256000 وظيفة جديدة في الرواتب.
وتركز نمو الرواتب في قطاعات معينة، مثل الرعاية الصحية (+46000)، والترفيه والضيافة (+43000) والحكومة (33000)، كما كان منذ أشهر – بينما انتعش أيضًا في تجارة التجزئة (43000). وارتفعت الأجور بنسبة 3.4% على أساس سنوي في ديسمبر/كانون الأول، وبنسبة 3.9% على مدار العام بأكمله. وعلى الجانب الأسري، انخفض معدل البطالة قليلا إلى 4.1%، في حين أظهرت المؤشرات الأخرى تغيرا طفيفا.
ماذا تقول هذه الأرقام عن سوق العمل ونحن مقبلون على عام 2025؟
كان نمو الرواتب متفاوتًا إلى حد ما خلال نصف العام الماضي، مع شهرين قويين على التوالي (نوفمبر وديسمبر) ولكن بعض الأشهر الضعيفة جدًا في وقت سابق (أغسطس وأكتوبر). لقد بلغ متوسطه 170.000 خلال الأشهر الثلاثة الماضية و165.000 خلال الأشهر الستة الماضية – بانخفاض عن الوتيرة السريعة لعام 2021-2023 التي لا تزال قوية جدًا. وارتفع معدل البطالة بنحو نصف نقطة مئوية في العام الماضي، ولكن عند 4.1 أو 4.2%، يشير هذا أيضًا إلى أن سوق العمل لا يزال قويًا. ويظل نمو الأجور متقدماً على التضخم، وهو ما يمنح العمال بعض المكاسب الحقيقية، في حين لا يكون مرتفعاً إلى الحد الذي قد يؤدي إلى ارتفاع معدلات التضخم. وبشكل عام، لا يزال سوق العمل قوياً وثابتاً.
وأشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه بعد خفض سعر الفائدة القياسي 3 مرات هذا الخريف (بنقطة مئوية كاملة)، فمن المرجح أن يخفضه مرتين أخريين في عام 2025، بينما ينتظر المزيد من المعلومات حول حالة الاقتصاد. وربما ساعدت تخفيضات أسعار الفائدة لعام 2024 في تجنب الركود الذي كان بعض المحللين يخشونه قبل عدة أشهر. وفي الوقت نفسه، ارتفع معدل التضخم قليلاً في الأشهر الستة الماضية، وفقاً لمؤشر أسعار المستهلك. ولكنه يظل ثابتاً تماماً وأقرب إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2% إذا ركز المرء بدلاً من ذلك على معامل انكماش أسعار الناتج المحلي الإجمالي، كما يفعل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
هل يعني هذا أن سوق العمل سيظل قوياً طوال عام 2025؟ وبدون أي تغييرات كبيرة في السياسة، ليس هناك سبب لتوقع تباطؤ كبير في سوق العمل، طالما أننا لا نرى عودة كبيرة للتضخم.
لكن المصدر الأكبر لعدم اليقين الآن هو ما قد تعنيه إدارة ترامب الجديدة للاقتصاد. وقد وعد ترامب بتخفيضات ضريبية كبيرة، وارتفاع الرسوم الجمركية، والترحيل الجماعي للمهاجرين غير الشرعيين ــ في حين أن حتى الهجرة القانونية التي كانت في غاية الأهمية للقوى العاملة من المرجح أن تتراجع أيضا. كل هذه التغييرات في السياسات من شأنها أن تؤدي إلى التضخم وتتسبب في تعطيل سوق العمل في حين تضيف إلى الدين الفيدرالي، الذي ينمو بسرعة أيضا. في الواقع، على الرغم من ازدهار سوق الأوراق المالية منذ الانتخابات، تشير سوق السندات إلى مخاوف متزايدة بشأن التضخم ونمو الديون، مع ارتفاع سعر الفائدة لعشر سنوات بمقدار نصف نقطة مئوية (نحو 4.7%)، حتى مع استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في التحفيز. خفض معدلات.
بعبارة أخرى، يظل سوق العمل والاقتصاد قويين ومتينين في حد ذاتهما، ولكن من الممكن أن يتراجعا بسبب السياسات الاقتصادية الحمقاء التي قد ينفذها ساستنا. إن بنك الاحتياطي الفيدرالي على حق في توخي الحذر ورؤية كيف ستتطور كل هذه العوامل في عام 2025.
