كان تقرير الوظائف لشهر سبتمبر أقوى من المتوقع ومن المرجح أن يخفف من مخاطر ومخاوف الركود، مما يزيد الآمال في حدوث هبوط ناعم أو سيناريوهات عدم الهبوط الاقتصادي. من المرجح أن يقلل هذا التقرير من فرص قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5٪ في 7 نوفمبر، لكن الاتجاه الأخير لتباطؤ الرواتب لا يزال داعمًا لخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25٪. ولا يزال من الممكن أن تدفع نتائج الانتخابات الرئاسية غير المؤكدة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5٪.
تقرير الوظائف القوي لشهر سبتمبر
وكان تقرير حالة التوظيف، المعروف لدى الاقتصاديين والمحللين باسم تقرير الوظائف، قويًا لشهر سبتمبر. وأظهر انخفاضًا في معدل البطالة إلى 4.1%، ومكاسب قوية في صافي الرواتب بلغت 254,000، ومراجعات تصاعدية قوية لجداول الرواتب بمقدار 72,000 للشهرين السابقين. وكان هذا التقرير أقوى بكثير من توقعات الاقتصاديين والمحللين، كما أنه يقلل من المخاطر السلبية المتوقعة على سوق العمل والاقتصاد في الولايات المتحدة.
وفي حين يدعم تقرير الوظائف الادعاء بأن سوق العمل في الولايات المتحدة قوي نسبيا، فإن بيانات أخرى حديثة تعزز أيضا هذه الفكرة. ذلك أن مطالبات البطالة الأولية والمستمرة منخفضة للغاية. وتبلغ المطالبات المستمرة 1.826 مليون، أي حوالي 1.1٪ فقط من القوى العاملة. كما أن مطالبات البطالة الأولية منخفضة جدًا أيضًا، حيث تبلغ 225000 فقط.
أظهرت بيانات مسح فرص العمل القوية ودوران العمالة أن هناك أكثر من 8 ملايين وظيفة مفتوحة في أغسطس 2024. وفي حين أن هذا الرقم يقل بنحو 4.2 مليون وظيفة مفتوحة عن أعلى مستوى تاريخي في مارس 2022 البالغ 12.2 مليون، إلا أن 8 ملايين وظيفة مفتوحة لا تزال موجودة. مليون وظيفة مفتوحة أكبر مما كانت عليه قبل جائحة كوفيد. ومع وجود فارق يزيد عن 6 ملايين وظيفة مفتوحة مقابل الأشخاص الذين يعانون من البطالة، فمن الصعب توقع خسائر كبيرة جدًا في صافي الرواتب على مدار عدة أشهر في أي وقت قريب.
الآثار المترتبة على بنك الاحتياطي الفيدرالي لتقرير الوظائف لشهر سبتمبر
يتمتع بنك الاحتياطي الفيدرالي بتفويض مزدوج لدعم التوظيف الكامل والحفاظ على معدلات التضخم منخفضة ومستقرة. ويعكس تقرير الوظائف لشهر سبتمبر/أيلول، وبيانات JOLTS لشهر أغسطس/آب، ومطالبات البطالة الأسبوعية الأخيرة التوظيف الكامل في سوق العمل في الولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن أسعار المستهلكين ليست منخفضة ومستقرة بعد – أو على الأقل لم تصل بعد إلى هدف التضخم البالغ 2٪ الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومن الممكن أن يؤدي الجمع بين التضخم الذي يتجاوز المستوى المستهدف وسوق العمل القوي إلى تحفيز بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% فقط بدلاً من 0.5% في القرار السياسي الذي سيتخذه في السابع من نوفمبر/تشرين الثاني.
وبطبيعة الحال، لا تتوفر لدينا حتى الآن بيانات التضخم لشهر سبتمبر/أيلول، وهناك أيضاً انتخابات رئاسية أميركية يتعين علينا التعامل معها قبل الاجتماع القادم لبنك الاحتياطي الفيدرالي.
سيتم إصدار تقارير التضخم لمؤشر أسعار المستهلك ونفقات الاستهلاك الشخصي لشهر سبتمبر في وقت لاحق من هذا الشهر، وهي حاسمة بالنسبة لقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي المقبل. من المرجح أن تكون معدلات التضخم على أساس سنوي قد حققت مزيدًا من التقدم نحو 2٪ في سبتمبر، وتتوقع شركة Prestige Economics أن يصل إجمالي مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر على أساس سنوي إلى 2.4٪، مع وصول مؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى 3.1٪. ومع ذلك، قد تكون نتيجة انتخابات نوفمبر – أو عدم اليقين بشأن تلك النتيجة بحلول 7 نوفمبر – هي التي قد تدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5٪.
الآثار المترتبة على السوق لتقرير الوظائف لشهر سبتمبر
يعد تقرير التوظيف القوي لشهر سبتمبر مع ارتفاع معدلات التوظيف بشكل كبير عن مستويات أغسطس وانخفاض معدل البطالة إلى 4.1٪ بمثابة إشارة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يأخذ وقته في تخفيض أسعار الفائدة، وهو ما من المرجح أن يدعم العملة الأمريكية وعوائد السندات. بالإضافة إلى ذلك، من الممكن أن يكون لهذا التقرير القوي تأثيرات إيجابية على الأسهم وأسعار النفط وأسعار المعادن الصناعية لأنه يخفف المخاوف بشأن الركود.
ما رأيك في تقرير الوظائف اليوم؟
اسمحوا لي أن أعرف في التعليقات أدناه.
تأكد أيضًا من الاشتراك في قناتي على YouTube وزيارة Prestige Economics ومعهد المستقبل للحصول على محتوى إضافي حول الاقتصاد والأسواق المالية والرؤى المهنية.
