ستقول الدعاوى في وول ستريت أن مبلغ 460 ألف دولار لا يكفي للتقاعد.
حسنًا، سوف تكسب تلك البيضة “المتواضعة”. 64.860 دولارًا أمريكيًا من الأرباح وحدها عند الاستثمار في هذه المحفظة البسيطة ذات 7-CEF.
CEFs هو الاسم الرمزي للصناديق المغلقة. وهم ابن عم أقل شهرة للصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) وصناديق الاستثمار المشتركة. تميل صناديق الاستثمار المشتركة إلى امتلاك أصول متواضعة تحت الإدارة. وهي قوتهم العظمى. الأصول الأقل تعني عوائد أكبر!
خذ بعين الاعتبار محفظة 7-CEF التي نحن على وشك مناقشتها مقابل مؤشر ETF القياسي للأسهم ذات العائد المرتفع:
ليس هناك مقارنة! ولكن قبل أن نشتري بشكل أعمى، دعونا نقوم بواجبنا ونتأكد من أن صناديق الاستثمار المشتركة هذه ليست نمورًا للدفع الورقي. ففي نهاية المطاف، لن يكون العائد المكون من رقمين جيدًا إذا تم تقطيعه سريعًا إلى رقم واحد.
الولايات المتحدة الأمريكية تصمد أمام مؤشر ستاندرد آند بورز 500
صندوق Liberty All-Star للأسهم (الولايات المتحدة الأمريكية، معدل توزيع 10.2%) هي لعبة إطلاق نار مباشرة بقدر ما نريد. يوفر صندوق الاستثمار المباشر للأسهم هذا، الذي تم إطلاقه في عام 1987، مزيجًا بنسبة 60/40 من القيمة/النمو من خلال ما يقرب من 145 اختيارًا للأسهم تم اختيارها من قبل خمسة فرق من المديرين – ثلاثة موجهة نحو القيمة واثنان موجهان نحو النمو.
سيبدو الجزء العلوي من المحفظة على شكل S&P 500؛ أسماء مثل مايكروسوفت (MSFT), نفيديا (نفدا)، و أمازون (AMZN) الحصول على أعلى الفواتير، مما يضمن أننا لا نزال نتعرض لاتجاهات التكنولوجيا الكبرى مثل الذكاء الاصطناعي. لكن شركات أخرى مثل فريسينيوس ميديكال كير (FMS), ستاندرد آند بورز جلوبال (SPGI)، و كابيتال وان (COF)– استمتع بوزن أكبر بكثير مما هو عليه في الفهرس.
على الرغم من انخفاض القيمة، إلا أن الولايات المتحدة تتمتع بقدرة تنافسية مذهلة.
والأهم من ذلك، أن الولايات المتحدة لا تعتمد على الرافعة المالية أو الخيارات لتوليد عائد يزيد عن 10٪ – وهذا مزيج من الدخل ومكاسب رأس المال، وأحيانًا عائد رأس المال. تتمثل سياسة التوزيع في الولايات المتحدة الأمريكية في دفع أربعة أقساط ربع سنوية بنسبة 2.5% من صافي قيمة أصول الصندوق، وبالتالي فإن الدفعات سوف تطفو قليلاً. هذا يعني أنه من منظور الأداء والسعر الصرف، لا تبدو لعبة Liberty All-Star جيدة تقريبًا، لكن التوزيعات تغطي هذه الفجوة.
لا يبدو الخصم الصغير بنسبة 1.5% على صافي قيمة الأصول كثيرًا مقارنة بالصناديق المغلقة الأخرى، ولكن هذا أمر شائع في الولايات المتحدة الأمريكية. وفي الواقع، يبلغ متوسط الخصم لمدة خمس سنوات 0.5% فقط.
يتم تداول JFR الآن عند الحد التاريخي المرتفع لنطاق أسعاره
لن أقضي الكثير من الوقت في صندوق الدخل المتغير Nuveen (JFR، معدل توزيع 11.4%)، والتي سلطت الضوء عليها في مراجعة حديثة لأفكار السندات المكونة من رقمين، ولكن عائدها الشهري الضخم يستحق الذكر هنا.
صندوق Nuveen Floating Rate Income Fund عبارة عن محفظة متنوعة بشكل جيد تتكون من 430 من سندات الشركات ذات المعدل العائم والتي تميل بشدة إلى المخاطرة (90٪ من الأصول مستثمرة في ديون أقل من الدرجة الاستثمارية). وعلى عكس الولايات المتحدة، فإنها تضغط على معدن الديون، باستخدام رافعة مالية عالية بنسبة 38٪ لتعزيز اختياراتها – وقد عمل ذلك لصالحها مع عائد هائل بنسبة 25٪ خلال العام الماضي. فقط احذر: لقد تبخر خصم Nuveen CEF هذا.
بداية صعبة، لكن مؤشرات التنمية العالمية تتطلع إلى الارتقاء
الدخل المتنوع للأصول الغربية (مؤشرات التنمية العالمية، معدل توزيع 12.1%)، وهو Franklin Templeton CEF، يحمل مجموعة واسعة من استثمارات الديون. تعتبر القروض التجارية غير المرغوب فيها بمثابة ركيزة لهذا الصندوق، حيث تبلغ حوالي 40٪ من المحفظة، ولكن مؤشرات التنمية العالمية توفر أيضًا التعرض لالتزامات القروض المضمونة (CLOs)، والقروض المصرفية، والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري (MBSs)، والائتمان من الدرجة الاستثمارية، والأسواق الناشئة. الصناديق السيادية والأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS) والمزيد. كما يتميز هذا الصندوق المركزي الأوروبي بإمكانية الوصول إلى الديون الخاصة “التي لا تتوفر عادة من خلال صناديق الاستثمار المشتركة التقليدية”.
جودة الائتمان منخفضة، والرافعة المالية مرتفعة، مما يؤدي إلى معدل سنوي مذهل يزيد عن 12٪ على توزيعاته الشهرية – وتاريخ مثير للاهتمام لهذا الصندوق الشاب نسبيًا (التأسيس في يونيو 2021).
ليس هناك الكثير من التاريخ هنا، من حيث التقييم، ولكن الخصم الحالي بنسبة 4٪ أقل من متوسطه لمدة ثلاث سنوات (9٪). لاحظ أيضًا أن WDI عبارة عن صندوق ائتماني محدد الأجل سيتم تصفيته في 24 يونيو 2033 أو حوالي ذلك التاريخ.
BIGZ، ولكن القليل $
CEF آخر محدود المدة مع عائد بري هو صندوق BlackRock للابتكار والنمو (BIGZ، معدل توزيع 13.4%). يشتري هذا الصندوق في الغالب الشركات ذات رأس المال المتوسط والصغير التي تعتبر “مبتكرة” وتعتقد الإدارة أن لديها إمكانات نمو أرباح أفضل من المتوسط. وتشمل المقتنيات أمثال صانع الصعق الكهربائي مؤسسة أكسون (AXON) وشركة البنية التحتية الكهربائية التقنية فيرتيف (VRT)ولكن أيضًا الاستثمارات الخاصة (التي تندرج تحت أسماء غامضة مثل “مشروع بيكاسو”).
من الواضح أن هذه الشركات المبتكرة لا تدفع أرباحًا. وبدلاً من ذلك، تحقق BIGZ دخلاً عن طريق بيع المكالمات المغطاة داخل المحفظة. تاريخياً، كانت التوزيعات عبارة عن عائد كامل لرأس المال. ويتم تفويض هذه التوزيعات الكبيرة بشكل فعال – لدى BIGZ خطة توزيع مُدارة تتطلب منها دفع 12٪ من متوسط صافي قيمة الأصول لمدة 12 شهرًا حتى سبتمبر 2025 على الأقل.
تخضع BIGZ أيضًا لبرنامج إدارة الخصم. إذا تم تداول هذا الصندوق بخصم يزيد عن 7.5٪ خلال أي من فترات القياس الأربعة لمدة ثلاثة أشهر، فسيقدم الصندوق إعادة شراء 2.5٪ من أسهمه العادية القائمة بتقييم 98٪ من صافي قيمة الأصول. وسيستمر هذا البرنامج حتى 31 مارس 2025، ويمكن تمديده من قبل مجلس إدارة الصندوق. من المعلومات المتاحة للعامة، يبدو أن BIGZ قد تصل إلى هذا الهدف في الفترة من 1 أكتوبر إلى ديسمبر. 31 فترة قياس، ويتم تداوله حاليًا بخصم 11٪ تقريبًا على صافي قيمة الأصول.
فقط تذكر: “الخصم” لا يعني “القيمة”. لقد كانت استراتيجية BIGZ بمثابة كارثة حتى الآن. في حين أن الصندوق في حالة صعود الآن على الأقل، إلا أنه لا يزال أقل من مستوى مؤشر التكنولوجيا الأساسي.
صندوق الهند هو صندوق الهند
يمكننا الحصول على أرباحنا من جميع أنحاء العالم أيضًا. وقليل من الصناديق الدولية تقدم عوائد متألقة مثل تلك التي تقدمها صندوق الهند (IFN، معدل توزيع 13.7%).
لا توجد خيارات، ولا نفوذ هنا. IFN هو صندوق أسهم مباشر من Abrdn مع تركيز فريد على ثاني أكبر دولة في العالم. إنها محفظة ضيقة، تحتوي على 45 مكونًا فقط. المالية مثل بنك ICICI (IBN) و بنك HDFC (HDB)، كانت بارزة منذ فترة طويلة وتشكل حاليًا ربع المحفظة. ويتبعها ما يقرب من 10٪ من المخصصات في الصناعات وتكنولوجيا المعلومات.
مرة أخرى، نادرًا ما تكون التوزيعات هنا من دخل الأرباح – وهنا تكون دائمًا مكاسب رأسمالية. ولكن لا ينبغي أن يكون لدى المستثمرين أي شكاوى.
ملاحظة أخيرة حول IFN: يتم تداوله بخصم 11% تقريبًا على صافي قيمة الأصول. في حين أن هذا يتماشى مع معاييرها التاريخية، إلا أنه يعد خروجًا مرحبًا به عن العامين الماضيين، اللذين شهدا تداول IFN بخصومات أقل وحتى أقساط في بعض الأحيان.
إما أن نصعد إلى أعلى، أو نلتقط سكينًا تسقط
صندوق استراتيجيات ائتمان الدخل Abrdn (ACP، معدل توزيع 15.7%) هو صندوق غير المرغوب فيه للشركات العالمية. يتم استثمار ما يقرب من 30% من الأصول في الأصول ذات العائد المرتفع في الولايات المتحدة، بينما تنتشر نسبة 70% المتبقية في جميع أنحاء المملكة المتحدة ولوكسمبورج وألمانيا وغيرها.
وتتوافق آجال الاستحقاق مع صناديق المؤشرات المماثلة – 85٪ في 0-5 سنوات، ومعظم الباقي في 5-10 سنوات. ومع ذلك، فإن جودة الائتمان أقل أهمية، مع وجود 60% من الأصول في سندات ذات تصنيف B و23% في ديون ذات تصنيف CCC. (ويظهر أيضًا أن الإعانة الشهرية انخفضت مرتين منذ عام 2020).
الرافعة المالية معتدلة عند ما يقرب من 15٪، ولكن هذا لا يزال صندوقًا قويًا يركب مثل السفينة الدوارة. يؤدي ذلك إلى إنتاجية مختلطة، ولكن يمكن أن يكون ACP مفيدًا خلال فترات زمنية أقصر. وفي الوقت الحالي، قد يقترب صندوق النقد المركزي هذا من واحدة من نقاط الانعطاف المفيدة، حيث اتسع خصمه على صافي قيمة الأصول إلى حوالي 9% – وهو أعلى بكثير من متوسط خصمه على مدى خمس سنوات والذي يبلغ 1% فقط.
طريق أصعب لتحقيق مكاسب معتدلة
سيجد المستثمرون الذين يبحثون عن محفظة أكثر اكتمالاً ذلك في صندوق BlackRock لتخصيص رأس المال لأجل (BCAT، معدل توزيع 22.1%)، وهو صندوق ائتماني آخر سيتم حله في 27 سبتمبر 2032 أو حوالي ذلك التاريخ. وسيجدون أيضًا واحدًا من أعلى العوائد في وول ستريت – توزيع كبير بنسبة 20٪ زائد والذي تحسن بالفعل مرتين منذ إطلاق الصندوق في عام 2020.
BCAT هو صندوق تخصيص يوفر تقسيمًا بنسبة 55/45 تقريبًا للأسهم والسندات. وهي تستخدم القليل من الرافعة المالية (5٪)، ولكنها تبيع المكالمات المغطاة – مما يولد قدرا كبيرا من الدخل، على الرغم من أن النتيجة النهائية هي أن حصة الأسد من التوزيعات في نهاية المطاف هي عائد رأس المال.
عانى CEF بقوة في أول عامين من التداول، لكنه كان أفضل بكثير خلال السوق الصاعدة الثانية بعد فيروس كورونا.
يعتبر هذا التحول موضع ترحيب بالنسبة للمساهمين، على الرغم من أن معظمهم قد يتساءلون عن مدى الاستقرار الذي يمكن أن تحققه هذه المحفظة المتوازنة. حقًا يمد. ينتمي BCAT إلى نفس خطة إدارة الخصم مثل BIGZ، ولديه خطة توزيع مُدارة تتطلب منه دفع 20٪ من متوسط صافي قيمة الأصول لمدة 12 شهرًا حتى سبتمبر 2025 على الأقل. ومن غير المعروف إلى متى سيستمر BCAT في الاستمتاع ببرامج الدعم هذه. .
ويتساءل المستثمرون المحتملون عما هو التالي من صندوق Jekyll-and-Hyde، الذي أدى مسيرته النيزكية أيضًا إلى تضييق الخصم من حوالي 20٪ في عام 2023 إلى 6٪ فقط اليوم.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيي الاستثمار في النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، احصل على نسختك المجانية من أحدث تقرير خاص له: محفظتك للتقاعد المبكر: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.
الإفصاح: لا يوجد
