شهد سهم Tesla (NASDAQ:TSLA) ارتفاعًا حادًا خلال الأسابيع الأخيرة، حيث قفز السهم بنسبة 50٪ في أقل من شهر ليستعيد أخيرًا القيمة السوقية البالغة تريليون دولار التي كان عليها آخر مرة في أوائل عام 2022.
بعد كل شيء، مع تأكيد ولاية ترامب الثانية في المكتب البيضاوي، ستكون تسلا الرابح الأكبر على مدى السنوات المقبلة. لعب الرئيس التنفيذي لشركة Tesla Elon Musk دورًا محوريًا في حملة ترامب لعام 2024، حيث قدم مساهمات مالية كبيرة، وقام بحملة نشطة لصالح ترامب، واستفاد من منصة التواصل الاجتماعي الخاصة به، X، لتعزيز الدعم. مع عودة ترامب إلى البيت الأبيض، نعتقد أن شركة Tesla قد تجد نفسها في وضع مناسب للغاية في ظل الإدارة الجديدة وهذا بدوره يمكن أن يدفع سهم Tesla إلى آفاق جديدة – قد لا يكون سعر 1000 دولار بعيدًا جدًا. وإليك كيف يمكن أن يحدث.
تعد شركة تسلا بالفعل قوة نمو، حيث تركز على القطاعات ذات الإمكانات العالية مثل السيارات الكهربائية والذكاء الاصطناعي والطاقة المتجددة. وفي عهد ترامب، مع التخفيضات الضريبية، والسياسة النقدية الأكثر مرونة، والتنظيم الأقل، والسياسات التجارية الأكثر ملاءمة، تستطيع الشركة إطلاق العنان لإمكاناتها الكاملة. فكر في الاحتمالات الخاصة بشركة تسلا: التمويل المباشر المحتمل للمصانع الجديدة لتوسيع التصنيع المحلي، والتعريفات الجمركية التي تحمي تسلا من المنافسة الأجنبية، وتقليل النفقات التنظيمية لأعمال تسلا في مجال الذكاء الاصطناعي ومشاريعها الرائدة. مع وجود ترامب في منصبه، قد يكون هناك المزيد من السياسات الإبداعية وهياكل الدعم التي يمكن أن تفيد تسلا بشكل مباشر أو غير مباشر. يمكن لأسهم التكنولوجيا الكبرى الأخرى أيضًا أن تستفيد من رئاسة ترامب. هل يجب عليك شراء أو بيع أو الاحتفاظ بأسهم أمازون؟
كان أداء سهم TSLA فيما يتعلق بالمؤشر خلال فترة الثلاث سنوات الماضية متقلبًا للغاية. بلغت عوائد السهم 50% في عام 2021، و-65% في عام 2022، و102% في عام 2023. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا إلى حد كبير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. على الرغم من التقلبات الشديدة في الأسهم، لهذا السبب نعتقد أن شركة تسلا من المقرر أن تزدهر مع دخول ترامب المكتب البيضاوي في فترة ولايته الثانية.
تيسلا إيدج بلا إعانات
من المرجح أن يتم تخفيض أو إلغاء الدعم الحكومي للسيارات الكهربائية في عهد ترامب، ولكن كفاءة تسلا المتفوقة يمكن أن توفر ميزة كبيرة. في حين أن الإعفاء الضريبي الحالي البالغ 7500 دولار قد أفاد شركة تيسلا، إلا أن الشركة في وضع أفضل من منافسيها للازدهار بدون مثل هذا الدعم. على سبيل المثال، خسرت شركة ريفيان 1.4 مليار دولار كل ربع سنة على مدى الربعين الماضيين ويمكن أن تكافح في سوق خالية من الإعانات. وقد تواجه شركات صناعة السيارات الأمريكية الأخرى، مثل جنرال موتورز وفورد، التي باعت 22000 سيارة كهربائية فقط في الربع الثاني من عام 2024 من بين ما يقرب من 700000 سيارة، صعوبات أيضًا. إنهم يفتقرون إلى وفورات الحجم وكفاءة التكلفة التي حققتها شركة تسلا.
تعد شركة Tesla واحدة من المنتجين الأقل تكلفة في صناعة السيارات الكهربائية، وذلك بسبب عملياتها المتكاملة رأسيًا، والتي تمتد من إنتاج البطاريات إلى تطوير البرمجيات. تعمل مصانع Gigafactories التابعة للشركة على تعزيز وفورات الحجم، مما يؤدي إلى خفض التكاليف، كما يؤدي الحد الأدنى من إنفاق Tesla على الإعلانات إلى تعزيز هوامشها. وفي الربع الثالث من عام 2024، سجلت تسلا هامش ربح معدلًا بنسبة 7% على الرغم من التحديات التي تواجه الصناعة على مستوى الصناعة، وفي عام 2022، عندما كان سوق السيارات الكهربائية أكثر ملاءمة، حققت الشركة هامش ربح مثير للإعجاب بنسبة 17%. وبدون الإعانات، فإن قدرة تسلا على التحكم في التكاليف والحفاظ على الربحية تمنحها ميزة متميزة على المنافسين الأقل كفاءة، مما يحتمل أن يمكّنها من الازدهار في بيئة سوق أكثر حرية.
تحركات ترامب التجارية تفيد تسلا
يمكن لسياسات ترامب التجارية أن تعزز تفوق تسلا على المنافسين. تفرض الولايات المتحدة بالفعل تعريفة بنسبة 100% على المركبات الكهربائية الصينية، وقد اقترح ترامب رفعها إلى 200% على المركبات الكهربائية الصينية المصنعة في المكسيك والمستوردة إلى الولايات المتحدة. وهذا من شأنه أن يخلق عقبات كبيرة أمام شركات صناعة السيارات الصينية التي تحاول دخول السوق الأمريكية. وفي حين دعاهم ترامب لبناء مصانع في الولايات المتحدة، فمن غير المرجح أن يفعلوا ذلك، بسبب الاستثمارات الضخمة في الصين والبيئة التنظيمية الأمريكية التي لا يمكن التنبؤ بها. ومع ارتفاع التعريفات الجمركية، فإن إنتاج تسلا المحلي وكفاءة التكلفة سيمنحها ميزة قوية على منافسيها الأمريكيين والأجانب. ومن المحتمل أيضًا أن تدخل تسلا المزيد من الأسواق الدولية الجديدة حيث يدفع ترامب من أجل إزالة التعريفات الجمركية على البضائع الأمريكية ويركز على سياسات تجارية أكثر تناسقًا.
قد تستفيد مصادر الطاقة المتجددة في تسلا من التصنيع والدفع بالأشعة تحت الحمراء
لذا، نعم، كان ترامب مؤيدًا لزيادة إنتاج الهيدروكربون، لكننا لا نرى أن ذلك يؤثر على سوق الطاقة المتجددة. في الواقع، يمكن لأعمال الطاقة المتجددة في شركة تسلا – والتي تعتمد إلى حد كبير على حلول التخزين – أن تحصل على دفعة جيدة. كيف يتم ذلك؟ وكان ترامب من أشد المؤيدين للتخفيضات الضريبية، خاصة بالنسبة للمصنعين المقيمين في الولايات المتحدة، وهذا يمكن أن يفيد شركة تيسلا التي تنتج الجزء الأكبر من أنظمة تخزين الطاقة والبطاريات محليًا. في هذه المرحلة، يعتمد اعتماد مصادر الطاقة المتجددة على خفض التكاليف وحجم البناء وهذا بالضبط ما يمكن أن يحدث.
ومن الممكن أن تكون هناك أيضًا لوائح تنظيمية أكثر ملاءمة لتسريع مشاريع الطاقة المتجددة، في حين يمكن أن يزيد الطلب أيضًا إذا انتعشت الاستثمارات في البنية التحتية وكثفت سياسة الطاقة التي تركز على تحديث الشبكة. وقد تكون شركة تسلا المستفيد الأكبر من هذا، لأنها تتمتع بميزة تنافسية في كثافة الطاقة، والتكلفة، وتكامل البرمجيات لبطارياتها، كما تعمل استثماراتها الكبيرة في القدرة التصنيعية على تعزيز مكانتها. حتى بدون الدعم الحكومي، يجب أن تكون أعمال الطاقة في شركة تسلا قادرة على الاستفادة من سوق الطاقة المتجددة المتنامي. نظرة فاحصة على أعمال الطاقة النظيفة سريعة النمو لشركة تسلا.
إجراءات روتينية أقل للذكاء الاصطناعي والمشاريع المستقبلية
بالإضافة إلى ذلك، قد يتم تشكيل اللوائح التي تشجع نمو الذكاء الاصطناعي وتكنولوجيا المركبات ذاتية القيادة لصالح تسلا. قد يؤدي تركيز ترامب على إلغاء القيود التنظيمية إلى تقليل الروتين حول اختبار المركبات ذاتية القيادة ونشرها، مما يسرع تطوير تسلا لتكنولوجيا القيادة الذاتية الكاملة. لقد سجل مستخدمو FSD من Tesla بالفعل أكثر من 1.3 مليار ميل تراكمي، وهو مقياس مهم للمركبات ذاتية القيادة، حيث توفر المزيد من الأميال بيانات قيمة لتحسين خوارزميات التعلم الآلي. ومع وجود عقبات تنظيمية أقل، يمكن لشركة تسلا تسريع طرح ميزات القيادة الذاتية، مما يعزز ريادتها في سوق السيارات ذاتية القيادة. على مدى السنوات القليلة الماضية، أدت حوادث الطيار الآلي لشركة تسلا إلى إجراء تحقيقات من قبل NHTSA، مع تحديد الثغرات في “حكم” الطيار الآلي. وفي حين أن هذه تظل قضايا خطيرة يجب معالجتها، فإن سياسات ترامب يمكن أن تساعد تسلا في تسريع التحسينات في تكنولوجيا FSD.
الرياضيات وراء سهم تسلا بقيمة 1000 دولار تقريبًا
دعنا ننتقل إلى الأرقام المتعلقة بكيفية ارتفاع سهم Tesla بأكثر من 3 أضعاف من مستوياته الحالية. ويمكن أن ترتفع الإيرادات من مستويات تبلغ حوالي 120 مليار دولار في عام 2025 إلى حوالي 400 مليار دولار بحلول عام 2029، مدفوعة باحتمال ارتفاع شحنات السيارات الكهربائية، والدخول إلى أسواق دولية جديدة، ومبيعات أقوى للطاقة المتجددة. وهذا معدل نمو يبلغ حوالي 35% سنويًا، وهو ما يتماشى تقريبًا مع متوسط معدل نمو الشركة بين عامي 2018 و2023.
وبينما بلغ صافي هوامش تيسلا ذروته عند حوالي 15% في عام 2023، إلا أن هناك احتمال حقيقي أن ترتفع أكثر لتقول حوالي 25%. كيف؟ الإعفاءات الضريبية، والمزيد من مبيعات البرمجيات، وتحسين كفاءة التصنيع ووفورات الحجم. إذا نجح ذلك، يمكن لشركة تسلا أن تحقق أرباحًا صافية تبلغ حوالي 100 مليار دولار. يبلغ مضاعف السعر إلى الربحية الحالي لشركة Tesla الآن حوالي 75 ضعفًا، بناءً على الأرباح المتوقعة لعام 2025 وسعر سهم ما قبل السوق يوم الأربعاء البالغ 280 دولارًا للسهم. إذا افترضنا أن المضاعف ينكمش إلى 30 مرة أكثر تواضعًا بحلول عام 2029، فقد يترجم ذلك إلى قيمة سوقية تبلغ حوالي 3 تريليون دولار لشركة تسلا. بافتراض أن عدد الأسهم يبلغ حوالي 3.2 مليار سهم، فهذا يعني أن سعر السهم يزيد عن 930 دولارًا للسهم الواحد.
وفي حين يتوقع المستثمرون هبوطاً سلساً للاقتصاد الأمريكي بعد تخفيض أسعار الفائدة، فما مدى سوء الأمور إذا حدث ركود آخر؟ لوحة المعلومات الخاصة بنا، إلى أي مدى يمكن أن تنخفض الأسهم أثناء انهيار السوق، توضح مدى أداء الأسهم الرئيسية أثناء وبعد الستة الماضية انهيارات السوق.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
