وأظهر مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو تباطؤًا في إجمالي مؤشر أسعار المستهلك على أساس سنوي إلى 2.9% – وهو أدنى معدل منذ مارس 2021. وعلى الرغم من انخفاض معدلات التضخم الاستهلاكي لمؤشر أسعار المستهلك، إلا أنها لا تزال بعيدة عن هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، ومن غير المرجح أن تنخفض مرة أخرى إلى 2% حتى وقت ما في النصف الأول من عام 2025.
أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو تباطؤًا مرحبًا به في معدلات التضخم الإجمالية لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس سنوي، والتي تستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة. تباطأ مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي على أساس سنوي في يوليو إلى 2.9% من 3.0% في يونيو. وفي الوقت نفسه، تباطأ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى 3.2% في يوليو من 3.3% في يونيو.
وعلى الرغم من تراجع معدلات التضخم على أساس سنوي، فإن معدلات مؤشر أسعار المستهلك لا تزال مرتفعة ــ وهو ما يزيد من مخاطر تباطؤ التضخم، حيث يتباطأ النمو، ولكن يظل التضخم مرتفعا. وسوف توفر بيانات النمو هذا الأسبوع وفي الشهر المقبل رؤى بالغة الأهمية فيما يتصل بصحة الاقتصاد الأميركي. وسوف يتطلع المشاركون في السوق وصناع السياسات إلى البيانات المقبلة لتبرير أو إبطال مخاطر الركود والمخاوف المرتبطة به.
كما كان تقرير يوليو مخيبا للآمال بعض الشيء بالنسبة لأولئك الذين يبحثون عن إشارة أكبر لتباطؤ التضخم لأنه أظهر ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس شهري بنسبة 0.2%. وبالنظر إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس في الحادي عشر من سبتمبر، فإن الارتفاع الأخير في أسعار النفط الخام بسبب المخاطر الجيوسياسية المتزايدة في الشرق الأوسط يمثل أيضًا مخاطر إضافية لارتفاع معدلات التضخم من شهر إلى آخر في أغسطس.
إن هذا الارتفاع في ضغوط أسعار المستهلك الشهرية ــ إلى جانب ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس سنوي بنسبة 3.2% ــ يجعل تقرير مؤشر أسعار المستهلك هذا مختلطا بعض الشيء، مثل تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو/تموز الذي صدر في 13 أغسطس/آب.
التداعيات المترتبة على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي
لقد بدأ التضخم في التراجع. ولكن مع استمرار معدلات التضخم الاستهلاكي أعلى كثيراً من 2%، فإنها لم تنخفض بالسرعة الكافية لتمهيد الطريق بشكل حاسم نحو خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5% من قِبَل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في الثامن عشر من سبتمبر/أيلول. فضلاً عن ذلك، قد تعمل التأثيرات الأساسية على إبقاء مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس سنوي أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% حتى وقت ما من العام المقبل.
مع استمرار بعض التقدم في خفض التضخم إلى مستوى 2% الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي، فمن المرجح أن يخفض البنك أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول. ولكن خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% يبدو أكثر تأكيداً.
بعد المؤتمر الصحفي الذي عقده رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في أعقاب قرار البنك بشأن أسعار الفائدة في 31 يوليو/تموز، سوف يولي المستثمرون والمحللون وقادة الأعمال اهتماما وثيقا لتصريحاته السياسية – ما يسمى بتصريحات بنك الاحتياطي الفيدرالي – في جاكسون هول من 22 إلى 24 أغسطس/آب.
إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتزم خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، فمن المرجح أن يسمع المستثمرون والمحللون هذه الرسالة بوضوح. وسوف يحلل محللو السوق والاقتصاديون تصريحات باول عن كثب لمعرفة ما إذا كان يعطي أي تلميحات إلى أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية تخطط لخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5% بدلاً من 0.25% فقط.
ما رأيك؟ أخبرني في التعليقات أدناه. تأكد أيضًا من متابعتي على LinkedIn والاشتراك في قناتي على YouTube. قم بزيارة موقعي الإلكتروني للحصول على محتوى إضافي حول الاقتصاد والأسواق المالية ورؤى مهنية.
