وكانت جداول الرواتب لشهر أكتوبر 2024 هي الأضعف منذ ديسمبر 2020. ومع إضافة 12000 وظيفة جديدة فقط خلال الشهر، كانت كشوف الرواتب في حالة توقف تام تقريبًا. وفي حين أن بعض التباطؤ قد يكون بسبب الأعاصير الأخيرة، فمن غير الواضح مدى تأثير تلك العواصف على البيانات. ومع ذلك، هناك شيء واحد واضح: لقد تباطأ سوق العمل، وهناك مخاطر من أن يتباطأ سوق العمل بشكل أكبر. ويدرك أعضاء الاحتياطي الفيدرالي هذه الحقيقة، ومن المرجح أن يخفضوا أسعار الفائدة في اجتماعاتهم في نوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول 2024.
تقرير الوظائف الضعيف لشهر أكتوبر
كان تقرير حالة التوظيف، المعروف لدى الاقتصاديين والمحللين بتقرير الوظائف، ضعيفًا لشهر أكتوبر 2024. فقد أظهر مكاسب شهرية صافية في الرواتب بلغت 12000 فقط، والتي كانت مصحوبة بمراجعات هبوطية كبيرة جدًا لجداول الرواتب بلغت 112000 للشهرين السابقين. وظل معدل البطالة على الأقل دون تغيير عند 4.1%، على الرغم من أن ذلك يرجع فقط إلى انخفاض معدل المشاركة في القوى العاملة في أكتوبر إلى أدنى مستوى منذ يونيو 2024 مع ترك الناس للقوى العاملة.
في حين أن بعض الضعف في تقرير الوظائف لشهر أكتوبر قد يكون بسبب آثار إعصار هيلين وميلتون، إلا أنه ليس من الواضح حجمه. وقد أشار مكتب الولايات المتحدة لإحصاءات العمل صراحة في التقرير إلى أنه “من المحتمل أن تكون تقديرات التوظيف في بعض الصناعات قد تأثرت بالأعاصير؛ ومع ذلك، فمن غير الممكن تحديد التأثير الصافي على التغيير على مدار الشهر في الوظائف الوطنية”. العمالة أو ساعات العمل أو تقديرات الأرباح لأن مسح المنشأة ليس مصممًا لعزل التأثيرات الناجمة عن الأحداث الجوية القاسية.
ورغم أن تقرير الوظائف لشهر أكتوبر/تشرين الأول من المرجح أن يعمل على تأجيج المخاوف من الركود وتقويض الادعاء بأن سوق العمل في الولايات المتحدة قوي، فإن بيانات أخرى حديثة تنقل قوة سوق العمل وديناميكيات النمو.
مطالبات البطالة الأولية والمستمرة منخفضة للغاية. وتبلغ المطالبات المستمرة 1.862 مليون، أي حوالي 1.1٪ فقط من القوى العاملة. كما أن مطالبات البطالة الأولية منخفضة جدًا أيضًا، حيث بلغت 216000 فقط في أحدث تقرير أسبوعي من 31 أكتوبر.
أظهرت بيانات مسح فرص العمل القوية ودوران العمالة أن هناك أكثر من 7.4 مليون وظيفة مفتوحة في سبتمبر 2024. وفي حين أن هذا الرقم يقل بنحو 4.8 مليون وظيفة مفتوحة عن أعلى مستوى تاريخي في مارس 2022 البالغ 12.2 مليون، فإن 7.4 مليون وظيفة مفتوحة لا تزال تمثل حوالي 4.8 مليون وظيفة مفتوحة. 400.000 وظيفة مفتوحة أكبر مما كانت عليه قبل جائحة كوفيد-19. ومع وجود فارق يزيد عن 5.5 مليون وظيفة مفتوحة مقابل الأشخاص الذين يعانون من البطالة، فمن الصعب توقع خسائر كبيرة جدًا في صافي الرواتب عبر عدة أشهر في أي وقت قريب.
تحظى الإشارات التي تشير إلى تباطؤ سوق العمل أو الاقتصاد الأمريكي بالمزيد من الاهتمام. ومع ذلك، كانت ديناميكيات النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة قوية، حيث ارتفع الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من عام 2024 بنسبة 2.8٪، وأظهر أحدث الناتج المحلي الإجمالي الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بتاريخ 31 أكتوبر أن الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من عام 2024 من المرجح أن يصل إلى 2.7٪.
الآثار المترتبة على بنك الاحتياطي الفيدرالي لتقرير الوظائف لشهر أكتوبر
من المرجح أن يشعل تقرير الوظائف لشهر أكتوبر/تشرين الأول النار في ظل قيام أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر في اجتماعاتها المقبلة في نوفمبر وديسمبر.
يتمتع بنك الاحتياطي الفيدرالي بتفويض مزدوج لدعم التوظيف الكامل والحفاظ على معدلات التضخم منخفضة ومستقرة. ويشير تباطؤ الرواتب في تقرير الوظائف لشهر أكتوبر إلى ضعف ملحوظ، في حين أظهر تقرير مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر سبتمبر تباطؤًا في إجمالي تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي على أساس سنوي إلى 2.1٪ فقط، وهو قريب جدًا من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
مجتمعة، من المرجح أن يمنح تباطؤ الرواتب وتباطؤ معدلات التضخم الاستهلاكي على أساس سنوي بنك الاحتياطي الفيدرالي ترخيصًا لخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في 7 نوفمبر. علاوة على ذلك، بعد بيانات التوظيف الضعيفة في أكتوبر، سيكون لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي المبرر لخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5٪، على الرغم من حقيقة أن الأعاصير كان من الممكن أن تساهم في ضعف الرواتب.
بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من تركيز بنك الاحتياطي الفيدرالي على موازنة بيانات التضخم والوظائف، فإن نتائج الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر – أو عدم اليقين بشأن هذه النتيجة بحلول 7 نوفمبر – يمكن أن تدفع أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5٪.
الآثار المترتبة على السوق لتقرير الوظائف لشهر أكتوبر
وحتى لو أثرت الأعاصير سلبًا على جداول الرواتب لشهر أكتوبر، فمن المرجح أن يكون تقرير الوظائف بمثابة إشارة تحذيرية بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يمكنه تأخير تخفيضات أسعار الفائدة. علاوة على ذلك، من المرجح أن يعزز هذا التقرير احتمالات خفض سعر الفائدة بنسبة 0.5٪ في 7 نوفمبر، وهو ما من المرجح أن يؤثر على عوائد الدولار والسندات.
ومع ذلك، قد تشهد الأسهم بعض ديناميكيات التداول المختلطة على خلفية تقرير ضعيف بما يكفي لإعطاء بنك الاحتياطي الفيدرالي سببًا لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.
ما رأيك في تقرير الوظائف لشهر أكتوبر 2024؟
اسمحوا لي أن أعرف في التعليقات أدناه.
تأكد أيضًا من الاشتراك في قناتي على YouTube وزيارة Prestige Economics ومعهد المستقبل للحصول على محتوى إضافي حول الاقتصاد والأسواق المالية والرؤى المهنية.
