أظهر تقرير الوظائف في الولايات المتحدة لشهر أغسطس تحسنًا مقارنة بشهر يوليو، مع انخفاض متواضع في معدل البطالة وتحسن في مكاسب صافي الرواتب. ومع اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم في 18 سبتمبر، يدعم تقرير الوظائف هذا إمكانية خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25%، حتى لو كان ذلك يخفف من آمال خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5%.
تقرير الوظائف يعكس تحسنًا في أغسطس
كان تقرير الوظائف لشهر أغسطس إيجابيا بشكل متواضع، حيث ارتفع صافي الوظائف الجديدة بمقدار 142 ألف وظيفة، وهو ما كان أفضل من مكاسب الوظائف في يوليو. وفي الوقت نفسه، انخفض معدل البطالة إلى 4.2% من 4.3% في يوليو. ومن المؤسف أن هناك أيضا تعديلات كبيرة بالخفض بمقدار 86 ألف وظيفة في تقريري الرواتب السابقين.
وعلى الرغم من التعديلات الهبوطية، فإن تقرير الوظائف هذا ليس خبراً سيئاً. فمن المؤكد أن خفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي قادم، ويبدو سوق العمل في الولايات المتحدة أقل عرضة للخطر مما كان عليه قبل شهر واحد فقط. ومع ذلك، فإن الطبيعة الإيجابية المتواضعة لهذا التقرير من المرجح أن تقلل من احتمال خفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 0.5% في 18 سبتمبر/أيلول.
من غير المرجح أن يكون تقرير الوظائف هذا ــ مع ارتفاع متواضع في أعداد الوظائف ومعدل بطالة منخفض ــ ضعيفاً بما يكفي لتبرير خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5%، وخاصة مع انخفاض طلبات إعانة البطالة ووجود نحو 7.7 مليون وظيفة شاغرة. ورغم أن إجمالي أعداد الوظائف والقوى العاملة بلغا مستويات قياسية جديدة في أغسطس/آب، فقد تباطأت وتيرة نمو الوظائف على مدى العامين الماضيين، ولهذا السبب لا يزال تقرير الوظائف هذا يدعم خفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 0.25% في 18 سبتمبر/أيلول.
في حين قد يشكو بعض المحللين والاقتصاديين من حقيقة مفادها أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه الآن مجال أكبر للمناورة لخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% فقط، فإن الولايات المتحدة تبدو أقل عرضة لخطر الركود وكارثة سوق العمل مقارنة بما كانت عليه قبل شهر. وعلى هذا فإن الاقتصاديين والمحللين والمديرين التنفيذيين قد يفسرون تقرير الوظائف هذا الشهر باعتباره إشارة إلى أن سوق العمل تباطأت ولكنها ليست في خطر وشيك. وهذا من شأنه أن يتناقض بشكل صارخ مع تفسير تقرير الوظائف في يوليو/تموز، والذي أدى إلى حالة من الذعر في الأسواق المالية.
تقرير الوظائف لشهر أغسطس يؤثر على توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي
كان بعض التجار والمستثمرين والمحللين يأملون أن يوفر تقرير الوظائف لشهر أغسطس مبررًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة الرئيسية بنسبة 0.5٪ في 18 سبتمبر. ومع ذلك، أظهر تقرير الوظائف تحسنات متواضعة عن يوليو 2024، مما زاد من توقعات السوق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة إلا بنسبة 0.25٪.
اعتبارًا من الساعة 4:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم 4 سبتمبر، عكست أداة CME FedWatch احتمالات خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5% في 18 سبتمبر بنسبة 45%، مع احتمالات خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% عند 55%.
وبعد وقت قصير من صدور تقرير الوظائف لشهر أغسطس، تحولت النسب لصالح خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25%. واعتبارًا من الساعة 9:35 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم 6 سبتمبر، أظهرت أداة CME FedWatch أن احتمالات خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5% في 18 سبتمبر انخفضت إلى 43%، بينما ارتفعت احتمالات خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% إلى 57%.
نظرة إلى الأمام لتقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس
إن بيانات الوظائف والتضخم مهمة بشكل خاص لمستقبل سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهناك تقرير اقتصادي حاسم آخر قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول والذي قد يؤثر على قراره القادم بشأن أسعار الفائدة. إنه تقرير مؤشر أسعار المستهلك الذي سيصدر في الحادي عشر من سبتمبر/أيلول، والذي سيعكس معدلات التضخم الاستهلاكي لشهر أغسطس/آب. وتتوقع شركة بريستيج إيكونوميكس أن يبلغ إجمالي مؤشر أسعار المستهلك على أساس سنوي في أغسطس/آب 2.6% وأن يبلغ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي 3%. وإذا كانت هذه هي المعدلات الواردة في تقرير مؤشر أسعار المستهلك، فمن غير المرجح أن يتباطأ التضخم الاستهلاكي بما يكفي لتبرير خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5% في الثامن عشر من سبتمبر/أيلول.
كيف تعتقد أن تقرير الوظائف اليوم سيؤثر على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في 18 سبتمبر؟
أخبرني في التعليقات أدناه.
تأكد أيضًا من الاشتراك في قناتي على YouTube وزيارة Prestige Economics وThe Futurist Institute للحصول على محتوى إضافي حول الاقتصاد والأسواق المالية ورؤى المهنة.
