سؤال: كيف سيكون شعورك إذا كنت تملك Visa Stock (NYSE: V) وانخفضت قيمتها بنسبة 35 ٪ أو أكثر في الأشهر المقبلة؟ على الرغم من أن مثل هذه الخطوة الحادة قد تبدو متطرفة ، فقد حدث من قبل وقد يحدث مرة أخرى. أظهرت الأسهم تأشيرة الأداء المختلط مؤخرًا. لقد ارتفع بنسبة 8 ٪ تقريبًا منذ أوائل يناير من هذا العام ، حتى مع انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 4 ٪ خلال نفس الفترة. استفادت VISA من نتائج Q1 FY'25 أقوى من المتوقع (العام سبتمبر) ، مدفوعة بزيادة حجم الدفع وزيادة النشاط عبر الحدود. ومع ذلك ، تبقى العديد من التحديات على المدى القريب. يشهد السوق الكلي عملية بيع كبيرة ، مدفوعة بالقلق المتزايد بشأن الركود الأمريكي بعد أن فرضه الرئيس دونالد ترامب على الرسوم الجمركية على الشركاء التجاريين الرئيسيين. يمكن أن يؤثر هذا الموقف بشكل ملحوظ على التأشيرة ، حيث يرتبط أعماله ارتباطًا وثيقًا بالإنفاق على المستهلكين وأحجام السفر الدولية.
ها هي النقطة: الوجبات الرئيسية هي أنه في انكماش ، قد يعاني أسهم التأشيرة من خسائر كبيرة. توضح البيانات من عام 2020 أن الأسهم V فقدت حوالي 35 ٪ من قيمتها في بضعة أرباع فقط ، وشهدت انخفاضًا في الذروة إلى حوض من حوالي 25 ٪ خلال صدمة التضخم 2022-أداء أسوأ قليلاً من S&P 500. وهذا يثير السؤال: هل يمكن أن ينخفض المخزون إلى أبعد من 220 دولارًا إذا كان سيناريو متشابه؟ بطبيعة الحال ، تميل الأسهم الفردية إلى أن تكون أكثر تقلبًا من المحافظ المتنوعة. لذلك ، إذا كنت تبحث عن النمو مع انخفاض التقلب ، فقد تفكر في محفظة عالية الجودة، التي تفوقت على S&P 500 من خلال توليد عائدات تزيد عن 91 ٪ منذ بدايتها.
لماذا هي ذات صلة الآن؟
وقد أثارت سياسات الرئيس دونالد ترامب العدوانية – بما في ذلك تعريفة بنسبة 20 ٪ على الواردات الصينية و 25 ٪ على الواردات من كندا والمكسيك ، إلى جانب ضوابط الهجرة الأكثر صرامة – مخاوف من أن يعود التضخم. تشير كل هذه العوامل إلى أن الاقتصاد الأمريكي قد يواجه تحديات خطيرة وحتى ركود – كما نوقش في تحليلنا هنا على الصورة الكلية. في الواقع ، خلال مقابلة أجريت معه مؤخرًا ، لم يستبعد الرئيس أن التعريفات الإضافية قد تثير الركود. عند النظر في زيادة عدم اليقين الناجمة عن سياسات إدارة ترامب ، تصبح هذه المخاطر أكثر أهمية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الصراع المستمر لأوكرانيا – روسيا والتوترات التجارية العالمية يزيد من التوقعات الاقتصادية. تؤدي التعريفات إلى ارتفاع تكاليف الاستيراد ، مما يؤدي بدوره إلى زيادة الأسعار ، وخفض الدخل المتاح ، ويضعف الإنفاق على المستهلك.
هذه العوامل يمكن أن تؤثر على التأشيرة بعدة طرق. قد تجبر الأسعار المرتفعة المستهلكين على خفض عمليات الشراء غير الضرورية ، مما قد يقلل من أحجام المعاملات على شبكة Visa. في حالة اتباع الركود ، يمكن لخسائر الوظائف وانخفاض الدخل أن يزيد من حجام الإنفاق والدفع. الشركات ، التي تواجه التكاليف المتزايدة ، قد تقلل أيضًا من ميزانياتها ، مما يؤدي إلى انخفاض الإنفاق على الشركات وعدد أقل من المعاملات التجارية. علاوة على ذلك ، إذا كانت عدم اليقين الاقتصادي يرقون على السفر ، فقد تعاني المدفوعات عبر الحدود المرتفعة في Visa ، مما يؤثر سلبًا على إيراداتها وهوامش الربح.
ما مدى مرونة الأسهم V أثناء التراجع؟
الأسهم التأشيرة كان أكثر مرونة من مؤشر S&P 500 خلال بعض التراجع الأخير. على الرغم من أن المستثمرين يأملون في الحصول على هبوط ناعم للاقتصاد الأمريكي ، إلا أن المرء يتساءل عن مدى حدة الوضع في حالة حدوث ركود آخر. تُظهر لوحة القيادة الخاصة بنا مدى انخفاض الأسهم أثناء تحطم السوق كيف يتم أداء الأسهم الرئيسية أثناء وبعد الستة الأخيرة حوادث السوق.
صدمة التضخم (2022)
• انخفض أسهم التأشيرة 24.5 ٪ من ارتفاع 235.42 دولار في 2 فبراير 2022 إلى 177.65 دولار في 2 أكتوبر 2022 ، مقارنة بانخفاض ذروة إلى مدة 25.4 ٪ لـ S&P 500
• الأسهم تم استردادها بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 30 يونيو 2023
• منذ ذلك الحين ، ارتفع السهم إلى ارتفاع 362.71 دولار في 2 مارس 2025 ويتم تداوله حاليًا بحوالي 340 دولارًا
Pandemic Covid (2020)
• انخفض أسهم التأشيرة 36.4 ٪ من أعلى مستوى من 213.31 دولار في 19 فبراير 2020 إلى 135.74 دولار في 23 مارس 2020 ، مقابل انخفاض ذروة إلى حرق 33.9 ٪ لـ S&P 500
• الأسهم تم استردادها بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 28 أغسطس 2020
الأزمة المالية العالمية (2008)
• انخفض مخزون التأشيرة 52.1 ٪ من أعلى مستوى من 22.12 دولار في 7 مايو 2008 إلى 10.61 دولار في 20 يناير 2009 ، على عكس انخفاض ذروة إلى حوض 56.8 ٪ لـ S&P 500
• الأسهم تم استردادها بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 18 ديسمبر 2009
تقييم قسط
بسعرها الحالي البالغ حوالي 340 دولارًا للسهم ، يتم تداول V بسعر حوالي 31x إجماعًا 2025 ، والذي يبدو مرتفعًا إلى حد ما. نمو إيرادات الشركة متواضع أيضًا ، حيث تتوقع تقديرات الإجماع نموًا بنسبة 10 ٪ سنويًا على FY'25 و FY'26. علاوة على ذلك ، تعرضت VISA مؤخرًا للتدقيق من سلطات مكافحة الاحتكار. في العام الماضي ، اتهمت وزارة العدل الأمريكية تأشيرة بتشغيل غير قانوني في سوق الخصم الأمريكي من خلال الحد من المنافسة بشكل غير عادل. تعرض هذه القضية أيضًا خطرًا على أسهم التأشيرة.
بالنظر إلى هذا التباطؤ المحتمل في النمو والشكوك الاقتصادية الأوسع ، اسأل نفسك السؤال: هل ستستمر في الاحتفاظ بسهم التأشيرة الخاص بك الآن ، أم أنك ستنوع وتبيع إذا بدأت تنخفض إلى 150 دولارًا ، أو 125 دولارًا ، أو حتى أقل؟ التمسك بسهم انخفاض ليس بالأمر السهل. يعمل Trefis مع إدارة الأصول التجريبية – مدير ثروة مقره في منطقة بوسطن – استراتيجيات تخصيص الأصول قدمت عوائد إيجابية خلال الفترة 2008-2009 عندما فقدت S&P أكثر من 40 ٪. قامت شركة SPIRICAL بدمج محفظة TREFIS HQ في إطار عملها لتزويد العملاء بعوائد محسنة ومخاطر أقل مقارنةً بالمؤشر القياسي – رحلة أكثر سلاسة ، كما يتضح من مقاييس أداء محفظة HQ.
الاستثمار مع Trefis
حافظات الضرب في السوق | الثروة القائمة على القواعد
