تسلا (NASDAQ: TSLA) لقد أنشأت نفسها على أنها مرشح في عالم القيادة المستقلة لبعض الوقت. يحسن برنامجه الكامل للقيادة الذاتية (FSD) تجربة القيادة من خلال أتمتة مهام محددة ، وتمكين مركبات Tesla من التنقل ، وتغيير الممرات ، والوقوف بشكل مستقل مع استثناء الإشراف النشط للسائق. ومع ذلك ، على الرغم من سنوات الترقب وتوقعات المستثمرين العالية ، فإن FSD من Tesla لا تقدم على ما يبدو مساهمة كبيرة في إيرادات الشركة ، في حين أن عمالقة التكنولوجيا الآخرين مثل Google كانوا يزيدون من استثماراتهم في تكنولوجيا القيادة الذاتية. في الوقت نفسه ، أصبحت منتجات البرمجيات ذات الهامش الأعلى مثل FSD حاسمة بشكل متزايد لسرد نمو Tesla حيث تواجه أعمال EV الأساسية ضغوطًا من تراجع الطلب والمنافسة المتزايدة للسعر. إذن ، ما هو الحالة الحالية لبرنامج FSD؟
550 مليون دولار من إيرادات FSD
تقدم Tesla FSD إما عملية شراء لمرة واحدة بقيمة 8000 دولار أو اشتراك بسعر 99 دولارًا شهريًا. نعتقد أن خيار الاشتراك من المحتمل أن يكون الخيار المفضل لمعظم مشتري Tesla الجديدة نظرًا لمرونته وانخفاض التكلفة الأولية. على الرغم من أن Tesla لا يبلغ عن إيرادات FSD بشكل منفصل ، إلا أن التقديرات من أسواق رأس المال RBC تشير إلى أن حوالي 5 ٪ من العملاء اختاروا الاشتراك بحلول أوائل عام 2024. وقد تم تحسين معدل الارتباط هذا على الأرجح بعد أن قام Tesla بتخفيض الرسوم الشهرية بنسبة 50 ٪ إلى 100 دولار بحلول أبريل 2024. بناءً على توقعات تسليم المركبات لعام 2025 ، فإننا نقدر أن Tesla قد يبيع ما يقرب من 1.7 مركبة. إذا افترضنا أن 10 ٪ من هؤلاء العملاء يختارون اشتراك FSD ، فإن ذلك يؤدي إلى حوالي 170،000 اشتراك إضافي.
هذا من شأنه أن يرفع اشتراكات تراكمية إلى حوالي 460،000 بحلول نهاية هذا العام. انظر حسابات مفصلة في لوحة القيادة لدينا ما حجم أعمال برمجيات تسلا؟ بمعدل شهري قدره 100 دولار ، يترجم ذلك إلى حوالي 550 مليون دولار من الإيرادات السنوية لتسلا. على الرغم من أن هذا أمر مهم ، إلا أنه لا يزال جزءًا صغيرًا من إجمالي مبيعات Tesla ، وهو أقل من تبرير قسط التقييم الكبير الذي أوامر أسهم Tesla بسبب إمكانات FSD على المدى الطويل. في ملاحظة مختلفة ، إذا كنت تبحث عن الاتجاه الصعودي مع تقلبات أقل من الأسهم الفردية ، فإن Trefis محفظة عالية الجودة يقدم بديلًا ، بعد أن تفوقت على S&P 500 والعوائد التي تتجاوز 91 ٪ منذ بدايتها.
هل وايمو قبل تسلا؟
وعد Elon Musk بشكل مستمر تقدمًا كبيرًا في الحكم الذاتي ، لكن Tesla غاب كثيرًا عن الجداول الزمنية الخاصة بها. على سبيل المثال ، أكد Musk أن V13 من برنامج FSD سيسهل زيادة من 5 إلى 6 مرات في الأميال التي تحركها بين الفكين مقارنة بإصدار V12.5. تعتبر الأميال بين التفكك الحرجة ، والتي تشير إلى متوسط المسافة التي تسافرها السيارة قبل فصل النظام ، بمثابة مقياس أمان حيوي لـ FSD. ومع ذلك ، تكشف البيانات الآن أن V13 قد أسفر بالكاد تحسن 2.5 مرة ، حيث زاد من 200 ميل إلى حوالي 495 ميل. لقد ذكر رئيس FSD في Tesla سابقًا أنه بالنسبة إلى Tesla لتحقيق القيادة الذاتية غير الخاضعة للإشراف حقًا ، فإن متوسط عدد الأميال لكل تدخل حاسم سيحتاج إلى مطابقة “ما يعادل الأميال البشرية بين الاصطدام” ، والذي يبلغ حوالي 700000 ميل. من خلال هذا التدبير ، يبدو أن تسلا لديها مسافة كبيرة للتغطية.
على العكس من ذلك ، كان Waymo Alphabet's Waymo بهدوء ومتسق خطوات ملموسة في العالم الحقيقي. تجري الشركة حاليًا أكثر من 250،000 جولات مستقلة بالكامل ، ويدفع كل أسبوع في جميع أنحاء فينيكس وسان فرانسيسكو ولوس أنجلوس ، بزيادة كبيرة من حوالي 10،000 رحلة منذ عامين فقط. تعمل مركبات Waymo دون أي إشراف بشري ، على عكس FSD من Tesla ، والتي لا تزال تتطلب إشراف السائق. بالإضافة إلى ذلك ، يبدو أن المتسابقين لديهم تفضيل لـ Waymo ؛ وفقًا للتحليلات الجادة ، تحتفظ Waymo بالركاب بمعدل أعلى من Uber أو Lyft. هذا يعني أنه بمجرد أن يختبر الأفراد ركوبًا مستقلاً تمامًا ، فإنهم يفضلونهم. يمكن أن تكون السلامة أيضًا نقطة بيع مقنعة. أشار تقرير السلامة في Waymo من العام الماضي إلى أن مركباتها المستقلة حققت انخفاضًا بنسبة 78 ٪ في حوادث التسبب في الإصابات مقارنة بالسائقين البشريين. يرى: Waymo للانفصال عن Google؟
قد يكون لدى تسلا حيلها
ومع ذلك ، فإن تسلا لديها بعض المزايا في هذه اللحظة. يعتمد نظام Waymo على مكدس أجهزة شامل يتضمن أجهزة استشعار مخصصة ليدار ورادار بالإضافة إلى الكاميرات التي تم تعديلها إلى المركبات التي تشتريها من شركات صناعة السيارات التقليدية. في المقابل ، تعتمد Tesla على نظام الكاميرا فقط مدعوم من الشبكات العصبية. هذا النهج يجعل نظام تسلا أبسط وأرخص. علاوة على ذلك ، من المحتمل أن يكون هناك أكثر من 5 ملايين تسلاس على الطريق ، ومن المعقول افتراض أن نسبة مئوية كبيرة من هذه المركبات مجهزة بأجهزة ضرورية لتشغيل برنامج FSD. إذا تمكن البرنامج من التقدم وفقًا لذلك ، يمكن لـ Tesla تنشيط قاعدة مستخدمين واسعة من FSD ، مما يغير بسرعة اقتصاديات أعمالها.
