القرار المقبل للبنك الاحتياطي الفيدرالي والانتخابات الرئاسية الأميركية

سيصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره السياسي التالي في السابع من نوفمبر، بعد يومين فقط من الانتخابات الرئاسية الأمريكية المقبلة. ومن المرجح أن يخفض البنك أسعار الفائدة مرة أخرى، وستكون بيانات السوق بالغة الأهمية للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية حيث تدرس خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% أو 0.5%. ومن غير المرجح أن تؤثر نتيجة الانتخابات الرئاسية على عملية اتخاذ القرار في بنك الاحتياطي الفيدرالي، ما لم تكن نتيجة الانتخابات لا تزال غير معروفة وقت اتخاذ القرار السياسي التالي. وإذا كانت النتيجة غير معروفة، فسيكون بنك الاحتياطي الفيدرالي مدفوعًا للإعلان عن خفض أكبر لأسعار الفائدة.

قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد يومين من الانتخابات الأمريكية

وبينما تدرس لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية قرارها بشأن أسعار الفائدة في نوفمبر/تشرين الثاني، فمن غير المرجح أن تلعب نتيجة الانتخابات الرئاسية الأميركية دورا في قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي ــ ما لم يكن هناك فائز واضح بحلول الوقت الذي يصدر فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي بيانه السياسي في السابع من نوفمبر/تشرين الثاني.

لا شك أن أكبر خطر يهدد الاقتصاد الأميركي في الأمد القريب يتمثل في عدم معرفة الأميركيين من فاز في الانتخابات الرئاسية على الفور. فنتيجة الانتخابات الأميركية غير المعروفة تشكل مخاطر سلبية كبيرة على أسواق الأسهم والاستثمارات من كافة الأطياف. وقد تؤثر هذه المخاطر على قرارات الاستثمار في الشركات وتثبط الإنفاق الاستهلاكي، وخاصة إذا ارتفعت مخاطر العنف السياسي على خلفية من عدم اليقين.

إذا لم يكن من الواضح من سيكون الرئيس المقبل بحلول السابع من نوفمبر/تشرين الثاني، فسوف يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى النظر في المخاطر السلبية التي تهدد الأسواق المالية والاقتصاد بسبب حالة عدم اليقين السياسي.

كانت آخر مرة كانت فيها نتيجة الانتخابات غير واضحة في عام 2000، مما أدى إلى ركود بدأ بانكماش في الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من عام 2001. وإذا كانت نتيجة الانتخابات غير مؤكدة هذا العام مصحوبة بخطر إعادة فرز الأصوات والدعاوى القضائية المطولة، فسوف يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي مدفوعًا بخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5٪ في محاولة لمواجهة المشاعر السلبية للأعمال والثقة التي قد تولدها حالة عدم اليقين.

توقعات بشأن قرار أسعار الفائدة في نوفمبر

تنقسم التوقعات الحالية بشأن الحجم المحتمل لخفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي في السابع من نوفمبر/تشرين الثاني. فاعتبارًا من الساعة 1:01 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 25 سبتمبر/أيلول، عكست أداة CME FedWatch احتمالات خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5% عند 60%، بينما كانت احتمالات خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% عند 40%. وقد تغيرت هذه الاحتمالات بشكل كبير في الأسبوع الماضي. في الواقع، كانت احتمالات خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5% 14% فقط في 11 سبتمبر/أيلول.

وكنقطة بيانات محتملة أخرى، عكست نتائج استطلاع رأي حديث أجراه موقع لينكدإن حول هذا الموضوع، في الفترة من 21 إلى 24 سبتمبر/أيلول مع 401 مشارك، أعلى احتمال لخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% فقط في السابع من نوفمبر/تشرين الثاني. وعلاوة على ذلك، يتوقع 26% عدم حدوث أي تغيير في سياسة أسعار الفائدة الفيدرالية. وهذا يشكل فارقاً كبيراً عن الآثار المترتبة على أحدث أداة CME FedWatch.

تختلف هذه البيانات لأن أداة CME FedWatch يتم عرضها في الوقت الفعلي، بينما يتم إجراء الاستطلاعات على مدار عدة أيام. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد أداة CME FedWatch على بيانات السوق، بينما تم إجراء هذا الاستطلاع بين مجموعة واسعة من أعضاء LinkedIn. أخيرًا، لم يتم إجراء استطلاع LinkedIn هذا بالدقة العلمية التي تتميز بها استطلاعات الرأي المهنية.

وعلى الرغم من هذه الاختلافات والقيود، يكشف هذا الاستطلاع عن تحذير قيم مفاده أن ليس كل المشاركين في السوق قد قاموا بتسعير كامل لأي إجراء محدد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في السابع من نوفمبر/تشرين الثاني. وعلاوة على ذلك، إذا كان هذا الاستطلاع الذي أجراه موقع LinkedIn صحيحا ولو قليلا، فإن أداة CME FedWatch تبدو وكأنها تعكس بعض المبالغة في تقدير احتمالات خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5%.

التداعيات السوقية والاقتصادية

ومن المتوقع أن تشهد أسعار الفائدة المزيد من التخفيضات، ومن المرجح أن تنخفض الأسعار في اتجاهها حتى نهاية عام 2026 على الأقل، وفقًا لتوقعات أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 18 سبتمبر/أيلول. وهذا خبر سار للصناعات الحساسة للفائدة مثل البناء والتصنيع، ومن المرجح أن يؤدي إلى زيادة التوظيف في مختلف القطاعات.

ومن المرجح أيضا أن تؤثر أسعار الفائدة المنخفضة على الدولار، وهو ما من شأنه أن يوفر الدعم للصادرات والشركات المصدرة. فضلا عن ذلك، من المرجح أن تشكل أسعار الفائدة المنخفضة مخاطر إيجابية لأسواق الأسهم، وأسعار السندات، وأسعار النفط، وأسعار المعادن الصناعية. ففي نهاية المطاف، من شأن أسعار الفائدة المنخفضة أن تقلل من متوسط ​​التكلفة المرجحة لرأس المال لدى الشركات، وهو ما من المرجح أن يعزز تقييمات أعمال الشركات الخاصة والعامة ويشجع الاستثمارات في مختلف أنحاء الاقتصاد.

إن هذه كلها ديناميكيات إيجابية بشكل عام، ولكن المخاطر المرتبطة بنتائج الانتخابات الرئاسية الأميركية قد تلقي بظلالها الكبيرة على الأسواق المالية. وهذا هو الخطر السلبي الأكبر الذي يهدد هذه التوقعات، ولهذا السبب قد يلجأ بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أكبر لأسعار الفائدة لإبقاء المخاطر السلبية تحت السيطرة ــ وخاصة إذا لم يكن المستثمرون على علم بمن هو الرئيس المنتخب بحلول السابع من نوفمبر/تشرين الثاني.

ما هو برأيك قرار السياسة الذي سيتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي في السابع من نوفمبر/تشرين الثاني؟

أخبرني في التعليقات أدناه.

تأكد أيضًا من الاشتراك في قناتي على YouTube وزيارة Prestige Economics وThe Futurist Institute للحصول على محتوى إضافي حول الاقتصاد والأسواق المالية ورؤى المهنة.