العجز التجاري للولايات المتحدة الرياضيات في أربعة أسطر

العجز التجاري الأمريكي – هذا كل شيء! سواء كان ذلك S & P تعطل> 10 ٪ هذا العام ، أو تعريفة التعريفة مع الصين ، أو إعادة التفاوض على الصفقات التجارية على مستوى العالم-يبدو أن البداية في فترة ولاية ترامب الثانية تركز على ميت في حل مشكلة العجز. ولكن هذا هو تطور: ماذا لو كنا نحل المشكلة الخاطئة؟ العجز ليس هو المرض ، إنه أحد الأعراض. السؤال الحقيقي هو: أناأمريكا توليد طلب كافٍ؟ لأنه عندما يكون الطلب المحلي قويًا والأساسيات صلبة ، فإن ما يسمى “مشكلة العجز” تبدأ في أن تبدو ثانوية. بشكل منفصل ، مع أن هيمنتها التي يتم استجوابها ، هل يمكن أن تعوض تسلا لزيادة BYD أم أن انخفاض الأسهم بنسبة 50 ٪ آخر لا مفر منه؟

الرياضيات: العجز ≠ الضرر

تخيل Widgetco ، وهي شركة أمريكية تقوم بتصميم الأدوات الراقية في كاليفورنيا ، تجمعها في الصين مقابل 100 دولار ، وتبيعها للمستهلكين الأمريكيين مقابل 1000 دولار – جيب 400 دولار.

إليك ما يظهر في الرياضيات التجارية:

• 100 دولار استيراد: يضيف إلى العجز التجاري. هذا هو 100 دولار بالدولار الأمريكي مغادرة البلاد.
• 400 دولار ربح: يحصل على الجيب بواسطة widgetco من المبيعات المحلية
• لكن الصورة الأكبر؟ أنشأ Widgetco فقط 10،000 دولار في قيمة الأسهم على افتراض مضاعف PE من 25 (25 × 400 دولار = 10،000 دولار)
• لتمويل العجز التجاري ، فإنه يبيع فقط 1 ٪ من أسهمها – 100 دولار – لمستثمر أجنبي. طفرة ، دولارات عادت. العجز الممولة.

إذن ماذا حدث حقًا هنا؟

• بقيت معظم القيمة في الولايات المتحدة – IP ، والتصميم ، والأرباح.
• عاد “العجز” بقيمة 100 دولار إلى اليمين كاستثمار لأن العالم يريد التعرض للاقتصاد الأمريكي.
• الذي – التي 25x p/e؟ إنه يعكس الثقة في نمو المطلب والمؤسسات الاقتصادية في الولايات المتحدة.

وهنا كيكر: كلما كان الطلب أقوى ، كلما ارتفع عدد العددين ، كلما قل عدد الأسهم التي تحتاجها لبيعها لتمويل نفس العجز. حتى لو عادت الدولارات كشراء لزيارة الخزانة الأجنبية بدلاً من الإنصاف ، فإن الاقتصاد المزدهر يعني عوائد أقل ، والدين القابلة للإدارة ، والهيمنة المستمرة. لذلك لا تهتم بالعجز التجاري. حل مشكلة الطلب – ويبدأ كل شيء آخر في العمل.

العجز هو التكلفة: ما يهم أكثر هو الإيرادات والقيمة

لا تستثمر في شركة لمجرد أنها يمكن أن تتحكم في التكاليف – يمكن لأي شخص القيام بذلك. بائع الفاكهة يمكن. أنت تستثمر لأنك ترى إمكانات الإيرادات المتفجرة – وتعتقد أنه مع مقاييسها ، لن تنفجر تحت وزن نموها. هذا الاعتقاد هو ما يبرر أ 25x أرباح متعددة. خذ النمو بعيدا؟ سوف تفريغ المخزون دون وميض.

منطقي ، أليس كذلك؟ الآن تطبيق ذلك على الاقتصاد الأمريكي.

العجز التجاري هو تكلفة. لكن محاولة خفض التكاليف أثناء اختناق الخط العلوي – محرك الطلب في البلاد – هي مسار سريع للتخريب الاقتصادي. إشعار المستثمرين. تنهار الثقة. يبيعون. خزان الأسهم. ينتج عن ارتفاع. يصبح الديون باهظة الثمن. رأس المال يجف. الاستهلاك يأخذ ضربة. ومثل هذا ، أنت في دوامة هبوطية.

العجز ليس عدوًا كبيرًا كما تعتقد. الطلب الضعيف هو!

القلق الحقيقي: الطلب

• إنفاق المستهلك: في حين أن نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة تنمو بنسبة 2.5 ٪ تقريبًا ، فإن علامات الحذر تظهر. يتداول العديد من المستهلكين ، ويختارون القيمة على المنتجات المتميزة ، والتركيز على الأساسيات على الإنفاق التقديري.
• ديون الأسرة: في الربع الرابع من عام 2024 ، بلغت ديون الأسرة الأمريكية رقماً قياسياً 18.04 تريليون دولار ، بزيادة قدرها 3.1 ٪ عن Q4 2023. قد يقيد عبء الديون المتزايد الإنفاق في المستقبل.
• ثقة المستهلك: أدى عدم اليقين الاقتصادي ، بما في ذلك التوترات التجارية ومخاوف التضخم ، إلى انخفاض في معنويات المستهلك. أنت لا تريد التغلب على الشيء الدقيق الذي يبقي الاقتصاد الأمريكي مزدهرًا.

هل هذا يعني أنه يجب عليك فقط تجاهل العجز؟ بالطبع لا. على المدى الطويل ، يمكن أن يصبح العجز المستمر مصدر قلق إذا أصبحت مدفوعات الفوائد مرتفعة للغاية مما يؤدي إلى مخاطر الإفلاس أو إذا زادت الالتزامات لدول العدائية أكثر من اللازم.

ومع ذلك ، يجب أن يأخذ أي إصلاح في الاعتبار عدم قمع المحرك الذي يعمل على تشغيل الاقتصاد الأمريكي – “يطلب.“نأخذ في الاعتبار مخاطر الطلب حيث نبني محفظة Trefis عالية الجودة (HQ) والتي ، مع مجموعة من 30 مخزونًا ، لديها سجل حافل يتفوق بشكل مريح على أداء S&P 500 خلال فترة 4 سنوات الماضية. لماذا هذا؟ كمجموعة ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقابل مؤشر القياس ؛ أقل من ركوب الأسطوانة واضحة في مقاييس أداء محفظة HQ.

الاستثمار مع Trefis

حافظات الضرب في السوق | الثروة القائمة على القواعد