انتهى ارتفاع أسعار النفط الأخيرة بالسرعة والرور بشكل روتيني. انتقل برنت البوري العالمي من 60 دولارًا للبرميل للمستويات في نهاية شهر مايو إلى مستويات مرتفعة من 70 دولارًا وظهرت في نهاية يونيو ، واكتسبت وتلقي 20 ٪ في أي وقت من الأوقات.
وفي ذلك الوقت ، شهد السوق Opec+، وهي مجموعة مختارة من منتجي النفط بقيادة روسيا وتنظيم البلدان المصدرة للبترول ، التي يقودها المملكة العربية السعودية ، على مستوى إنتاجها الجماعي لمدة 411000 برميل آخر يوميًا.
كانت هذه الخطوة هي الارتفاع الثالث على التوالي من الإخراج من حجم مماثل أعلنه OPEC+. تلا ذلك إسرائيل وإيران تنغمس في تبادل عسكري ساخن ، وهو تهديد فارغ ولكنه فارغ حتى الآن لإغلاق مضيق هرمونز من قبل طهران ، وقصف من الولايات المتحدة للمرافق النووية الإيرانية.
لكن تخفيف المخاوف من الصراع الإقليمي الأوسع في الشرق الأوسط يوم الاثنين ، ووقف الأعمال العدائية في الجمع ، حيث تشير أساسيات السوق إلى سوق تم توفيره جيدًا بالانتقام.
كان التجمع ، الذي يقوده أقساط المخاطر المتزايدة ، على قدم المساواة وغير المؤكد مع الكثير من النفط في السوق ، وتوقعات نمو الطلب الصامت من قبل الوكالة الدولية للطاقة.
المشكلة هي أنه خلال مرحلة من التوترات الجيوسياسية المتزايدة ، من السهل أن نغفل عن حقيقة أن النفط ليس مجرد قصة عرض ، ولكن تمامًا ، تمامًا قصة الطلب أيضًا.
النفط ليس مجرد قصة إمداد
في تحديث السوق في يونيو ، توقعت IEA الطلب العالمي على النفط بزيادة 720،000 برميل في الساعة في عام 2025. وأضاف أيضًا أن النمو في عام 2026 ، عند 740،000 برميل في اليوم ، سيعيق “نظرة اقتصادية صعبة واستيعاب تقنيات الطاقة النظيفة”.
بطبيعة الحال ، غالبًا ما يعتبر IEA هبوطًا كبيرًا في بعض الأوساط ، وهناك آخرون في السوق يتوقعون نمو الطلب على الشمال من مليون برميل في اليوم لمدة عامي 2025 و 2026 ، بما في ذلك أوبك ، الذي يضعه عند 1.3 مليون برميل في اليوم ، وفقًا لأحدث تحديث شهري.
حتى إذا تم أخذ توقعات نمو الطلب الأكثر تفاؤلاً بالقيمة الاسمية ، فقد لا يزال ذلك أكثر من تحقيقه بسبب نمو الإنتاج من مصادر غير OPEC ، وهذا أيضًا في وقت يعيد فيه أوبك المزيد من البراميل.
هذا هو بالضبط السبب في أن وول ستريت مشغول إلى حد ما بالتخلف عن التنبؤات المخصصة “ماذا لو” على أسعار النفط التي تتراوح بين 80 و 110 دولارًا. كانت جميعها تعتمد على الافتراضات حول إيران إيران لإغلاق مضيق هرمونز ، مما يقيد التدفقات النفطية عبر الشريان البحري الحرج – النصف لمدة شهر وتقليلها بنسبة 10 ٪ خلال الـ 11 شهرًا التالية.
حتى أن هذه الآفاق غير الواقعية تتلاشى ، فإن سوق النفط يحدق في فائض في الربع الرابع من العام ، خاصة بالنسبة للخام الحلو الخفيف. مرة أخرى في مايو ، قبل تصعيد التوترات في الشرق الأوسط ، لعام 2026 ، كان جولدمان ساكس يتوقع متوسط أسعار النفط بمبلغ 60 دولارًا ؛ 56 دولارًا لبرنت و 52 دولارًا لـ US Benchmark West Texas Intermediate.
لقد كان جزءًا من عدد متزايد من أقرانه يصطفون لتقليص تنبؤات الأسعار الخاصة بهم لمدة 2025-26 وصولاً إلى 60 دولارًا أو أقل. يعود هذا العالم بسرعة وسيبقى على الأرجح ، باستثناء تصعيد جيوسياسي كبير أو حدث الاقتصاد الكلي.
إخلاء المسئولية: يهدف التعليق أعلاه إلى تحفيز النقاش بناءً على رأي المؤلف وتحليله المقدم بصفته الشخصية. ليس طلب طلب أو توصية أو نصيحة استثمار لتداول أسهم النفط أو العقود الآجلة أو المنتجات. يمكن أن تكون أسواق النفط متقلبة للغاية وقد تتغير الآراء في القطاع على الفور وبدون إشعار.
