قامت شركة Li Auto، أكبر الشركات الناشئة في مجال السيارات الكهربائية في الصين، بتسليم رقم قياسي بلغ 53,709 مركبة لشهر سبتمبر 2024 – بزيادة قدرها 49% على أساس سنوي. كما توسعت المبيعات بنحو 11.6% مقارنة بشهر أغسطس. ويبلغ إجمالي تسليمات شركة Li منذ بداية العام حتى الآن حوالي 341,812 سيارة، بزيادة قدرها 40% مقارنة بالعام الماضي. كان أداء Li لهذا الربع أيضًا أفضل من منافستها XPeng التي سلمت 21,352 سيارة كهربائية في سبتمبر، وهو نمو بنسبة 39٪ على أساس سنوي. على الرغم من أن Li Auto لم تقم بتحليل المحركات الرئيسية لنموها، فمن المحتمل أن Li L6، الطراز الأقل تكلفة في تشكيلة الشركة، كان له دور كبير ليلعبه. اكتسبت السيارة شعبية بين المستهلكين الشباب. ويبلغ سعر السيارة، التي تم إطلاقها في أبريل، حوالي 250 ألف يوان (حوالي 34500 دولار). قامت Li أيضًا بتخفيض أسعار العديد من موديلاتها قبل بضعة أشهر، ومن المحتمل أن يكون هذا أيضًا قد ساعد في دعم المبيعات إلى حد ما.
الآن على الرغم من النمو القوي. لا يزال سهم Li Auto منخفضًا بنحو 31٪ منذ بداية العام حتى الآن. كانت هناك بعض الرياح المعاكسة لشركة Li Auto. في حين أن نتائج الشركة للربع الثاني من عام 2024، والتي نُشرت منذ ما يزيد قليلاً عن شهر، كانت أفضل من المتوقع، فإن ربحية Li ومتوسط أسعار البيع لكل مركبة تشهد بعض الضغط بسبب المنافسة المتزايدة. سوق السيارات الكهربائية الصينية مزدحم، حيث تتنافس أكثر من 100 علامة تجارية في هذا المجال. من المحتمل أيضًا أن تشهد Li مزيجًا أقل من مبيعات طرازات السيارات الكهربائية المتميزة (مثل Li L7 وLi L8 وLi L9) ومزيجًا أعلى من طراز L6 منخفض السعر. وشهدت شركة Li انخفاضًا في متوسط أسعار البيع بنحو 13% على أساس سنوي إلى حوالي 280 ألف يوان صيني خلال الربع الأخير. بلغ إجمالي هامش الربح لشركة Li Auto 19.5% في الربع الثاني، بانخفاض عن 21.8% في الربع نفسه من العام الماضي. بشكل منفصل، كان النمو الاقتصادي في الصين ضعيفًا بسبب تراجع سوق العقارات والانتعاش البطيء من عمليات الإغلاق الصارمة التي فرضها فيروس كورونا والتي انتهت قبل أكثر من عام. كما يظل الإنفاق الاستهلاكي والاستهلاك المحلي ضعيفين في الصين. ومع ذلك، أعلنت الحكومة مؤخرًا عن خطة تحفيز، تتضمن خفض أسعار الفائدة والدعم المالي، وهذا يمكن أن يساعد في إنفاق المستهلكين.
الآن، كان الانخفاض في مخزون LI بعيدًا عن الثبات. بلغت عوائد السهم 11٪ في عام 2021، و -36٪ في عام 2022، و 83٪ في عام 2023. وبالمقارنة، بلغت عوائد مؤشر S&P 500 27٪ في عام 2021، و -19٪ في عام 2022، و 24٪ في عام 2023 – مما يشير إلى الذي – التي كان أداء LI أقل من أداء مؤشر S&P في عامي 2021 و2022. وفي المقابل، حققت محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة مكونة من 30 سهمًا، تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، هل يمكن أن يواجه LI وضعًا مشابهًا كما حدث في عامي 2021 و2022؟ أداء أقل من ستاندرد آند بورز على مدار الـ 12 شهرًا القادمة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟
على الرغم من المخاوف بشأن الاقتصاد والضعف في سوق السيارات الكهربائية العالمية، فإن مساحة السيارات الكهربائية الصينية لا تزال واعدة. ومع تقديم الصين حوافز للمستهلكين الذين يستبدلون سياراتهم التي تعمل بالبنزين بمركبات كهربائية ومنخفضة الانبعاثات، قفز مزيج مبيعات سيارات الطاقة الجديدة إلى نحو 50% من إجمالي مبيعات السيارات. علاوة على ذلك، كان هناك أيضًا اتجاه نحو التميز في سوق السيارات الكهربائية الصينية، حيث تزيد تكلفة السيارات عن 30 ألف دولار وهو ما يمثل مزيجًا متزايدًا من المبيعات على حساب السيارات الكهربائية المنخفضة التكلفة. يمكن أن يلعب هذا لصالح شركة Li Auto، حيث إنها تتنافس بشكل أساسي في سوق السيارات الكهربائية المتميزة. بشكل عام، تقول لي إنها تمتلك حوالي 17٪ من حصة السوق في قطاع السيارات الكهربائية المتميزة، للسيارات التي يزيد سعرها عن 200 ألف يوان (28500 دولار)، مما يجعلها الرائدة بين العلامات التجارية الصينية المتميزة للمركبات الكهربائية.
يعد تقييم Li عادلًا أيضًا، حيث يتم تداول السهم بسعر يقل قليلاً عن 26 دولارًا للسهم الواحد – ما يزيد قليلاً عن 15 ضعفًا من أرباح عام 2024 المقدرة وحوالي 11 ضعفًا من أرباح عام 2025، وهو أمر ليس مكلفًا للغاية بالنظر إلى أنه من المتوقع أن تنمو إيرادات الشركة بأكثر من 15٪ هذا العام. وبنسبة تزيد عن 35% في العام المقبل حسب التقديرات المتفق عليها. انظر تحليلنا ل Nio وXpeng وLi Auto: كيف يمكن مقارنة أسهم السيارات الكهربائية الصينية؟ لإلقاء نظرة تفصيلية على كيفية مقارنة سهم Li مع منافسيه Nio وXpeng.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
