هل ستخسر الأسهم الأمريكية لبقية العالم للأبد؟ هذا ما ستجعلنا فيه الصحافة يؤمنون به. لكننا ننظر إلى مستثمري توزيعات الأرباح ينظرون إلى هذا من زاوية مختلفة.
استراتيجيتنا؟ شراء أمريكا عندما يبيع بقية العالم.
لقد نجحت من قبل ، ولدينا كل الأسباب للاعتقاد بأنه سيعمل الآن. لذلك دعونا نتحدث عن ذلك – وأفضل طريقة لوضع أنفسنا بالنسبة لنا في المحطة القادمة ، مع توزيع أرباح صحية على الجانب.
الصحافة الذعر ، ترتد الأسهم الأمريكية
من المضحك ، ولكن ليس من المستغرب ، أن “Sell America” أصبحت عنوانًا في وقت سابق من هذا العام ، بدأت الأسهم الأمريكية في التعافي. ومع ذلك ، ما زالوا وراء بقية العالم ، كما نرى من خلال أداء صندوق مؤشر S&P 500 الشهير (باللون الأرجواني أدناه) مقارنة مع Vanguard Ftse All-World Ex-US ETF (VEU)، باللون البرتقالي.
لاحظ أن كل من الأسهم الأمريكية والعالمية تراجعت عن نفس المبلغ عندما أعلنت إدارة ترامب عن تعريفة عالمية كبيرة في 2 أبريل. لكن الأسهم العالمية استردت بسرعة أكبر في الأيام التالية. وبعد ذلك ، في الأسبوع الماضي ، بدأت الأسهم الأمريكية في اللحاق بالركب.
يخبرنا التاريخ أنهم من المحتمل أن يفعلوا أكثر من اللحاق بالركب على المدى الطويل.
بالعودة إلى الاكتتاب العام في VEU في عام 2007 ، عاد S&P 500 بنسبة 9.9 ٪ سنويًا في المتوسط ، حتى كتابة هذه السطور ، في حين عاد VEU بنسبة 3.9 ٪ فقط.
هذا يوضح سبب شراء الأسهم الأمريكية عندما تتأخر هي خطوة رابحة على المدى الطويل. يمكننا أن نرى ذلك بشكل أكثر وضوحًا عندما نعود إلى آخر مرة توتر فيها العالم على الأسهم الأمريكية لصالح البدائل الأجنبية ، والتي كانت قبل أكثر من عام في فبراير 2024.
في ذلك الوقت ، كتبت رويترز ، “قام المستثمرون بإلقاء أسهم الولايات المتحدة ، واشترى الصين في الأسبوع إلى الأربعاء”. في ذلك الوقت ، الأسهم الصينية – التي تم عرضها باللون الأزرق أدناه من خلال أداء Ishares MSCI China ETF (MCHI)– كان أكثر من مضاعفة أبناء عمومتهم الأمريكية (باللون الأرجواني) ، والتي كانت أنفسهم متخلفون عن المخزونات العالمية (باللون البرتقالي) قليلاً.
كما نرى أدناه من خلال النظر إلى الأسهم الصينية ، فإن أسواق ذلك البلد تحمل قيمتها لبقية عام 2024 ، لكن المخزونات الأمريكية تجاوزت تلك الموجودة في بقية العالم وبدأت في سد الفجوة مع الأسهم الصينية بحلول نهاية العام.
وفي المدى الأطول ، تريل الأسهم الصينية. إذا عدنا إلى الاكتتاب العام في MCHI في عام 2011 ، فإننا نرى أنه قد تأخرنا بشكل سيء ولدينا الأسهم العالمية ، كونها مسطحة تقريبًا:
لذا ، مرارًا وتكرارًا نرى نفس النمط:
- عندما تكون الأسهم الأمريكية منخفضة الأداء ، نحصل على فرصة لشرائها بخصم بالنسبة لأقرانهم العالميين.
- قد يستمر الأداء الضعيف لفترة من الوقت ، ولكن على مدار فترات تدوم عقودًا أو أكثر ، تتفوق الأصول الأمريكية.
توزيع أرباح 9.5 ٪ للشراء الآن
بالنسبة لنا المستثمرين على المدى الطويل ، إذن ، من المنطقي الاستفادة من التأخر الأخير في الولايات المتحدة إلى الأسهم يشتري– ونضع أنفسنا لعودة أكبر على المدى الطويل. واحدة من أفضل الطرق للقيام بذلك هي من خلال صندوق مغلق (CEF) يسمى Liberty All Star Equity Fund (USA) ، الذي ينتج عنه غني 9.5 ٪ وأنا أكتب هذا.
الولايات المتحدة الأمريكية تحمل قبعات كبيرة معروفة في محفظة متنوعة ، مع Microsoft (MSFT) ، Amazon.com (AMZN) ، Visa (V) ، Capital One (COP) والعديد من الآخرين كأفضل المواقف.
يركز الصندوق أيضًا على الشركات ذات التدفق النقدي القوي ، و “الخنادق” في نماذج أعمالهم التي تساعدهم على صد المنافسين ، وتاريخ عوائد قوية. كما أنه “يترجم” تلك الأرباح إلى تيار الدخل الضخم هذا للمستثمرين الذين يشترون الآن.
علاوة على ذلك ، فإن الولايات المتحدة الأمريكية (باللون الأزرق أدناه) قد تجاوزت العالمية و الأسهم الصينية في العقد الماضي.
لم يتمسك أرباح الولايات المتحدة الأمريكية الكبيرة فقط خلال هذه الفترة ، بل إنها نمت، نظرًا لأن الصندوق يدفع نسبة مئوية من صافي قيمة الأصول (NAV ، أو قيمة محفظته الأساسية) كتوزيعات.
من خلال الاستثمار في الولايات المتحدة الأمريكية ، نحصل على تدفق دخل ضخم وموثوق به يقف لاختبار الزمن. والآن بعد أن تم بيع السوق ، هناك فرصة للشراء قبل أن نعود إلى قاعدة الأداء الأمريكي.
وهو ما يقودني إلى خصم الصندوق إلى NAV: كما أكتب هذا ، تتداول الولايات المتحدة الأمريكية حول PAR. هذا يجعلها أ جيد التجارة الآن. ولكن إذا كنت ترغب في زيادة المكاسب التي تجمعها بالإضافة إلى توزيعات الأرباح الضخمة بنسبة 9.5 ٪ ، فقد تدفع للانتظار حتى الانخفاض التالي – وفرصة الشراء بسعر مخفض.
مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرائدة النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على تقريرنا الأخير “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقة مع توزيع أرباح 8.6 ٪ ثابتة.“
الكشف: لا شيء
