ستوفر الأشهر القليلة المقبلة اختبارًا واضحًا لمن هو محق في سياسات دونالد ترامب التجارية في أعقاب إعلانه عن التعريفات العالية للمكسيك وكندا والصين التي ستصبح فعالة يوم الثلاثاء.
ذكرت CNN أنه من أجل وضع التعريفة الجمركية ، استحضر ترامب قانون القوى الاقتصادية للطوارئ الدولية ، الذي يسمح للرئيس بإدارة الواردات خلال حالة الطوارئ الوطنية. كانت حالة الطوارئ التي استشهد بها ترامب في منصته الاجتماعية “التهديد الرئيسي للأجانب غير الشرعيين والمخدرات المميتة التي تقتل مواطنينا ، بما في ذلك الفنتانيل”.
لقد كان المستثمرون يدعمون سياسات ترامب للتخفيضات الضريبية وإلغاء القيود التنظيمية حتى الآن ، ويأمل الكثيرون في أن يدخلوا في “العصر الذهبي في أمريكا”. لكن المشاعر يمكن أن تتحول بالتأكيد إذا انتشرت تعريفة ترامب إلى بلدان أخرى.
يحذر الاقتصاديون فيل جرام ولاري سمرز من أن الصراع التجاري يمكن أن يعطل الاقتصاد العالمي في تعليق مجلة وول ستريت. إنهم يرفضون الادعاء بأن تنفيذ التعريفات العريضة سيعكس تجويف التصنيع الأمريكي ويقلل من العجز التجاري الأمريكي. وهم يخلصون إلى: “نحن متحدون في اعتقادنا بأن التعريفة الجمركية العريضة ستعوق النمو الاقتصادي ، وتؤدي المخاطر التي تؤدي إلى حرب تجارية ، وإلحاق ضرر طويل الأجل على الاقتصاد”.
قبل الأسبوع الماضي ، تشبث العديد من المستثمرين من الرأي القائل بأن تهديدات ترامب برفع التعريفات كانت جزءًا من استراتيجية المساومة لاستخراج تنازلات من الشركاء التجاريين في أمريكا.
ومع ذلك ، في نهاية الأسبوع الماضي ، تابع ترامب بتعهده بتعزيز التعريفة الجمركية على المكسيك وكندا بنسبة 25 ٪ وفي الصين بنسبة 10 ٪ مع حدود قليلة. ونقلت مقالة فاينانشيال تايمز ترامب قولها ، “إنها ليست أداة تفاوض. إنه اقتصادي نقي. لدينا عجز كبير ، كما تعلمون ، معهم الثلاثة. “
هذا يعكس وجهة نظر ترامب أن التجارة الدولية هي لعبة صفر. “الفائزون” هم البلدان التي لديها فوائض تجارية ، في حين أن “الخاسرين” يديرون العجز التجاري. يرى التعريفات كوسيلة لتسوية ملعب الملعب وتقليل حجم اختلالات التجارة الأمريكية.
كما هو موضح في الجدول أدناه ، زاد العجز التجاري للبضائع الأمريكية من حوالي 800 مليار دولار عندما أصبح ترامب رئيسًا في عام 2017 إلى 1.2 تريليون دولار في العام الماضي. في حين أن العجز التجاري الثنائي مع الصين ضاقت بحوالي 100 مليار دولار خلال تلك الفترة بسبب التعريفات المفروضة في فترة ولاية ترامب الأولى ، فقد تم تعويضه أكثر من ذلك من خلال زيادة العجز مع المكسيك وكندا والاتحاد الأوروبي (الاتحاد الأوروبي) ودول أخرى مثل فيتنام .
ملاحظة: اختلالات التجارة الثنائية هي اعتبارًا من نوفمبر 2024.
هذا ما يحاول ترامب التوقف. ذكرت بلومبرج أن ترامب قال أيضًا إنه سيفرض تعريفة على مجموعة واسعة من الواردات في الأشهر المقبلة ، وأشار إلى أن الولايات المتحدة “ستقوم بشيء كبير للغاية” مع التعريفات التي تستهدف الاتحاد الأوروبي. تمثل الواردات من المكسيك وكندا والصين والاتحاد الأوروبي حوالي 60 ٪ من إجمالي واردات الولايات المتحدة.
يذكر الخبير الاقتصادي أن التعريفات التي أعلنتها يوم السبت يجب أن تمحو أي شكوك حول عزم ترامب على اتخاذ خط كبير في التجارة ، مع تجاهل التحذيرات من الشركات والدبلوماسيين والاقتصاديين حول التداعيات المحتملة. إنها أكثر شدة من تعريفة ترامب على الصين في فترة ولايته الأولى التي تنطبق على حوالي 370 مليار دولار من الواردات ويقدر أنها تغطي ما يقرب من 900 مليار دولار من الواردات من المكسيك وكندا.
يرى ترامب كل من كندا والمكسيك في مواقع تفاوض ضعيفة لأن الغالبية العظمى من صادراتها هي للولايات المتحدة. كان أحد الامتيازات التي كان على استعداد لإنشائها هي الإعلان عن تعريفة أقل على النفط الخام الكندي والكهرباء بنسبة 10 ٪ بدلاً من 25 ٪. السبب الرئيسي هو أن الغرب الأوسط والعديد من المناطق الأخرى تستورد كمية كبيرة من طاقتها من كندا.
اعترف ترامب بأن الأميركيين يمكنهم أن يشعروا مؤقتًا “ببعض الألم” من التعريفات. تقدر مؤسسة الضرائب ، وهي خزان أبحاث غير حزبي ، أن التعريفات التي تم الإعلان عنها يوم السبت ستؤدي إلى زيادة ضريبية قدرها 830 دولارًا لكل أسرة أمريكية في عام 2025. العناصر التي ستتأثر أكثر تشمل السيارات والمنتجات الزراعية والطاقة والخشب.
يقدر خبراء الاقتصاد في جولدمان ساكس أنه إذا استمرت ، فإن التعريفة الجمركية على كندا والمكسيك ستزيد الأسعار الأساسية الأمريكية بنسبة 0.7 ٪ بينما سيصل الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.4 ٪. يقدر باحثو الأسهم في Goldman أن كل زيادة نسبة النقطة المئوية في معدل تعريفة الولايات المتحدة ستقلل من S&P 500 EPS بنسبة حوالي 1 ٪ -2 ٪. تشير التقديرات إلى أن الإجراءات التي تم الإعلان عنها يوم السبت تزيد من معدل تعريفة الولايات المتحدة الفعلي بمقدار 7 نقاط مئوية ، ومن المحتمل أن تتسلق أكثر مع الإعلان عن التعريفة الجمركية في بلدان أخرى.
إن رد الفعل العكسي على تصريحات تعريفة ترامب قد بدأ للتو. لم يفرز مجلس تحرير وول ستريت جورنال كلمات ، ووصف الإجراءات ضد حلفاءنا “أغبى حرب تجارية في التاريخ”.
تصور افتتاحية WSJ كيف أصبحت التجارة المترابطة في أمريكا الشمالية ، وخاصة في إنتاج السيارات ، حيث تم إطلاق نافتا في عام 1994 ثم استبدلت اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك والكاندا في منتصف عام 2012. تشير المجلة إلى أن استعداد الولايات المتحدة لتجاهل التزامات المعاهدة ، حتى مع الأصدقاء ، لن يجعل البلدان الأخرى حريصة على القيام بصفقات مستقبلية.
وفي الوقت نفسه ، فإن كندا والمكسيك والصين مستعدون للانتقام على الرغم من أن أوامر ترامب تشمل بنودًا ستزيد من التعريفة الجمركية إذا كانت ترد على حد سواء. أعلن رئيس الوزراء الكندي جوستين ترودو على الفور عن تعريفات متبادلة بنسبة 25 ٪ على البضائع الأمريكية التي بلغ مجموعها أكثر من 100 مليار دولار ، في حين وعد كلوديا شينبا ، رئيسة المكسيك ، كلاوديا شينباوم ، بالرسوم الجديدة دون تقديم أي تفاصيل. سوف يراقب كل من الصين والاتحاد الأوروبي ما يحدث عن كثب أثناء قيامهما بتخطيط استراتيجياتها الخاصة.
لذا ، ما الذي يجب أن يفعله المستثمرون عند مواجهة هذه الآفاق؟
في تعليق سابق ، لاحظت أن تقلبات السوق المالية زادت عندما أطلق ترامب حربًا تجارية مع الصين في فترة ولايته الأولى. تشير الإعلانات في نهاية هذا الأسبوع إلى أنه مستعد إلى أبعد من ذلك وهو على استعداد للمخاطرة بحرب تجارية عالمية. الشيء الرئيسي الذي يمكن أن يمنعه هو بيع سوق الأوراق المالية ، مما قد يؤدي إلى تحوط المستثمرين من التعرض للأسهم.
