في خطابه للمساهمين في شركة بيركشاير هاثاواي لعام 2022، كتب وارن بافيت أنه خلال 80 عامًا من الاستثمار، “لم ير بعد وقتًا يكون فيه من المنطقي القيام برهان طويل الأجل ضد أمريكا”.
نادرا ما كانت كلمات بافيت أكثر أهمية. يُظهِر التاريخ أنه بغض النظر عمن يتولى السلطة، فقد تفوقت الولايات المتحدة باستمرار في الأداء على نظيراتها العالمية وكافأت أولئك الذين ظلوا على المسار الصحيح.
ولهذا السبب اتخذنا القرار الصعب والضروري منذ عامين بإغلاق صندوق أوروبا الناشئة. لماذا؟ لأنه مقارنة بالفرص المتاحة هنا في الداخل، فإن أوروبا ليست قادرة على المنافسة. ويؤثر تباطؤ النمو والعقبات التنظيمية بشكل كبير على الإمكانات الاقتصادية للقارة. وبعيداً عن سوق السلع الفاخرة الضخمة، تشكل أوروبا قصة تحذيرية، تذكرنا بالمخاطر المترتبة على الإفراط في التنظيم والسياسات البطيئة الحركة.
أمريكا لا تزال رائدة الابتكار
وعلى الرغم من كل التوقعات بحدوث ركود، إلا أن الاقتصاد الأمريكي يتصدر المجموعة. ووفقاً لأحدث توقعات صندوق النقد الدولي، فإن البلاد تسير على الطريق الصحيح لتحقيق نمو بنسبة 2.8% هذا العام، متجاوزة أي اقتصاد آخر في مجموعة السبع.
ما عليك سوى إلقاء نظرة على قطاع التكنولوجيا: الغالبية العظمى من شركات التكنولوجيا الرائدة في العالم يقع مقرها في الولايات المتحدة، وتستفيد من التمويل القوي في المراحل المبكرة والمتأخرة، ومجموعة مواهب لا مثيل لها، وبيئة تنظيمية تسمح للشركات بالنمو – رغم أنها غير مثالية. وتزدهر. على مدى العقود القليلة الماضية، تعززت قدرة أميركا على تعزيز عمالقة الابتكار الحقيقيين – مثل أبل، وجوجل، وأمازون.
وعلى النقيض من ذلك، تتخلف أوروبا عن الركب، حيث تقيدها الروتين والنهج المفرط في الحذر في الاستثمار في التكنولوجيات الجديدة. وفي الصيف الماضي، تراجعت شركتا Meta (Facebook) وApple عن طرح المنتجات الرئيسية في أوروبا بسبب العقبات التنظيمية. ولكي نكون واضحين، فإن أوروبا تتمتع بالكثير من الجامعات القوية والعقول النيرة، ولكن قوانينها الصارمة تخنق نموها.
أمريكا تبتكر بينما أوروبا تنظم
في العقدين الماضيين، كانت سوق الأسهم الأمريكية بمثابة قوة كبيرة. قبل الأزمة المالية في عام 2008، كانت القيمة السوقية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 أعلى بشكل هامشي من قيمة مؤشر ستوكس أوروبا 600. ومنذ ذلك الحين، توسعت سوق الولايات المتحدة ثمانية أضعاف في حين لم تتزحزح السوق الأوروبية إلا بالكاد. فالشركات عبر الأطلسي أصبحت الآن مدرجة في البورصات الأمريكية، منجذبة إلى أسواقنا المالية الأكثر ديناميكية.
عندما أنظر إلى المسار الاقتصادي في أوروبا، أستطيع أن أرى السبب وراء تردد العديد من الناس في الاستثمار هناك. ومرة أخرى، قمنا بإغلاق صندوقنا الخاص بأوروبا الناشئة بسبب هذه المشكلات نفسها. فبينما تبتكر أميركا، تتولى أوروبا التنظيم. ومع انجذاب المزيد من الشركات نحو بورصة نيويورك وناسداك، أصبحت الحقيقة واضحة: تظل أمريكا أفضل مكان للاستثمار، حتى في أوقات التغيير السياسي.
أنا لست الوحيد الذي يعتقد ذلك. وفقًا لأحدث استطلاع أجراه كونفرنس بورد للمستثمرين، قال 51.4% من المشاركين إنهم يتوقعون استمرار الارتفاع الحالي في سوق الأسهم خلال العام المقبل.
التحديات هنا حقيقية ولكن يمكن التحكم فيها
ولكي نكون منصفين، فإن الولايات المتحدة لا تخلو من مجموعة التحديات الخاصة بها. وارتفع الدين الوطني إلى 35.8 تريليون دولار، وبلغت ديون بطاقات الائتمان الاستهلاكية أعلى مستوياتها منذ 20 عاما.
وربما يكون التضخم قد انخفض عن ذروته، ولكن خطر عودته إلى الارتفاع ما زال قائما. ويتذكر كثيرون ارتفاعات التضخم التي تجاوزت 10% في سبعينيات القرن العشرين، والتي تغذيها الإنفاق الحكومي، وأزمة النفط، وضعف الدولار بعد انهيار بريتون وودز. ويخشى البعض تكرار السيناريو اليوم مع استمرار ارتفاع الديون. ولكن دعونا نتذكر أنه حتى خلال فترة السبعينيات ــ وهي واحدة من أكثر العقود تقلباً بالنسبة للاقتصاد الأميركي ــ فإن المستثمرين الذين ظلوا على نفس المسار حصلوا في نهاية المطاف على مكافأة.
قضية البقاء مستثمرا في أمريكا
قد يشعر العديد من القراء بالقلق إزاء الانتخابات المقبلة والتحولات السياسية التي يمكن أن تجلبها، لكن الرهان ضد أمريكا ليس استراتيجية رابحة. وفي أوقات الازدهار وكذلك في أوقات الكساد، تفوقت الولايات المتحدة في الأداء. إن اقتصادنا مبتكر، وأنظمتنا المالية مبنية على تحمل التغيير. إن الدورات السياسية تأتي وتذهب، ومع ذلك تستمر أمريكا في قيادة العالم في النمو والفرص.
تذكر كلمات بافيت: الرهان على أمريكا قد أتى بثماره تاريخياً. ومع وضع الاستراتيجيات الصحيحة – مثل التخصيص السليم للذهب – يمكنك الاستمرار في بناء ثروتك والاحتفاظ بها لأجيال قادمة.
