اتجاهات الاستثمار الأجنبي المباشر واتخاذ القرارات الدقيقة
إن الشخص العادي سوف يقرأ اليوم 50 عنواناً رئيسياً عن اتجاهات الأعمال. ومن بين هذه العناوين الخمسين، سوف يقرأ 3 مقالات فقط من المقالات التي تظهر تحتها. إن الإفراط في المعلومات لديه القدرة على إيقاف المستثمرين الدوليين عن مساراتهم، حيث يقرؤون روايات متضاربة عما يحدث في الأسواق الأجنبية. إن الترياق للإفراط في المعلومات هو إطار عمل لاتخاذ قرارات ملموسة بناءً على معلومات استخباراتية قابلة للتنفيذ. فيما يلي مثال لكيفية استخدام مدير الأصول لإطار من 4 خطوات لتحويل الاتجاهات العالمية الأخيرة إلى فرص محددة.
الخطوة 1: ما هو الاتجاه؟
يكشف استعراض الاتجاهات الأخيرة في الاستثمار الأجنبي المباشر عن تطورين مهمين. أولاً، تسلط تقارير الأونكتاد الضوء على التحول من التصنيع إلى الخدمات في الاستثمار الأجنبي المباشر، مدفوعًا بالتقدم التكنولوجي والديناميكيات الجيوسياسية. ثانيًا، في حين شهدت تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر العالمية زيادة صافية طفيفة في عام 2023، كان هناك انخفاض كبير في تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر إلى البلدان النامية.
إن مدير الأصول الذي يستثمر في مرافق التصنيع في العديد من الأسواق الناشئة والمتقدمة يستخدم إطار عمل من أربع خطوات لتقليص حجم محفظته من خلال اختيار دولة نامية واحدة للانسحاب منها. ويشمل هذا عملية تستكشف سبب حدوث هذه الاتجاهات، ومدى كونها مشكلة في البلدان الحالية التي يتواجد فيها مدير الأصول، والمسار المحتمل للمشاكل في المستقبل.
الخطوة 2: لماذا يحدث هذا؟
إن انخفاض تدفقات الاستثمار المباشر الأجنبي إلى البلدان النامية هو نتيجة (وليس سبباً) للزيادات الكبيرة في قطاع الخدمات. وفي حين أن هناك العديد من الأسباب وراء تآكل الطلب على شركات التصنيع في الأسواق الناشئة، فإن هناك سببين يبرزان بشكل واضح عن بقية الأسباب.
التقدم التكنولوجي: لقد أدت الابتكارات في مجال التكنولوجيا، وخاصة في مجال تكنولوجيا المعلومات والاتصالات، إلى تسهيل تقديم الخدمات واستهلاكها على مستوى العالم.
التغييرات التنظيمية: حررت العديد من البلدان قطاعات الخدمات لديها، مما سهل على المستثمرين الأجانب دخول هذه الأسواق. وقد اجتذبت عمليات تحرير القيود التنظيمية وإصلاحات السياسات في قطاعات مثل التمويل والاتصالات وتجارة التجزئة استثمارات أجنبية مباشرة كبيرة.
الخطوة 3: حدد بلدين في محفظتنا حيث يحدث ذلك؟
فيتنام: تعمل فيتنام على تحرير قطاع الخدمات كجزء من إصلاحاتها الاقتصادية الأوسع نطاقًا. وتركز الحكومة على قطاعات مثل التمويل والسياحة والتعليم. ومع النمو الاقتصادي السريع والتحضر المتزايد، تشهد فيتنام زيادة في الطلب على الخدمات في مجالات مثل السياحة والتعليم والرعاية الصحية.
الهند: مع تنامي الطبقة المتوسطة والتوسع الحضري الكبير، يتزايد الطلب على الخدمات مثل الرعاية الصحية والتعليم وتجارة التجزئة والترفيه. وقد فتحت الهند تدريجيا قطاع الخدمات، بما في ذلك التمويل والتأمين وتجارة التجزئة، أمام الاستثمار الأجنبي. وقد تم إجراء إصلاحات لتخفيف القيود التنظيمية وتحسين بيئة الأعمال.
الخطوة 3: ما هي البيانات المتعلقة بالمؤسسات في الهند وفيتنام التي يمكننا النظر إليها لتحديد الدولة التي تشكل خطرا أكبر؟
إن إحدى النتائج الأكثر إثارة للخوف بالنسبة لشركات التصنيع التي لديها مرافق قائمة في البلدان المضيفة التي شهدت تحولاً نحو مشاريع الخدمات هي اختفاء الحوافز الضريبية وغيرها من السياسات المواتية التي كانت تستخدم لجذب شركات التصنيع. ولهذا السبب، يريد مدير الأصول فحص البيانات التي تقارن بشكل أكثر دقة استقرار السياسات في البلد المضيف.
يكشف استعراض البيانات التي تقيس “الجودة التنظيمية” من موقع The Global Economy.Com ما يلي:
- الهند: 91 من 193
- فيتنام: 120 من 193
في حين يختار العديد من المحللين مصادر بيانات محددة تركز على عدم الاستقرار السياسي، فهناك مصادر أكثر استهدافًا يمكنها قياس مدى احتمال تغير السياسات في بلدان معينة بدقة أكبر. ففي حين يقيس عدم الاستقرار السياسي عدد حالات الاضطرابات السياسية واحتمال تغيير النظام، تركز جودة التنظيم على احتمال حدوث تغييرات مفاجئة وغير متوقعة في السياسة. وغالبًا ما يرتبط التقلب الأعلى بدرجات أقل في هذه المجالات. وبناءً على هذه المعلومات، يقرر مدير الأصول الانسحاب من فيتنام مع تتبع التشريعات ذات الصلة في الهند.
هذه ليست قائمة شاملة للعوامل التي قد تؤثر على الاستثمارات عبر الحدود. إنها مثال لكيفية اعتماد المستثمرين على خبراء المخاطر في كل دولة لفهم كيفية تأثير الاتجاهات عليهم بشكل مباشر وما يجب عليهم فعله حيال ذلك.
