مع اقترابنا من المرحلة النهائية لعام 2024، ينصب الكثير من تركيز الأمة على الانتخابات الرئاسية الأمريكية المقبلة. ولكن في حين أن المشهد السياسي لا يزال غير مؤكد، فإن الأسواق ترسم صورة مختلفة. شهد شهر سبتمبر، الذي كان تقليديًا شهرًا بطيئًا للأسهم العالمية، ارتفاعًا غير متوقع.
ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 2.02٪، مسجلاً أقوى شهر سبتمبر منذ عام 2013. وبذلك وصل عائده منذ بداية العام إلى 22.08٪، مما يجعل عام 2024 أفضل عام انتخابات رئاسية للأسهم منذ ما يقرب من 90 عامًا (سنتحدث عن ذلك لاحقًا).
لقد كان Bitcoin صاحب أداء متميز آخر. بمجرد النظر إليها بتشكك من قبل المستثمرين التقليديين، سجلت العملة الرقمية مكاسب بنسبة 8٪ تقريبًا في الشهر الماضي، ليصل نموها منذ بداية العام إلى نسبة مذهلة بلغت 51٪. ومع تبني بنك الاحتياطي الفيدرالي لموقف متشائم، ضعف الدولار الأمريكي، مما دفع المستثمرين إلى البحث عن أصول بديلة مثل البيتكوين والذهب كتحوطات ضد التضخم وعدم اليقين.
أفضل سنة انتخابية للأسهم منذ عام 1936
غالبا ما تجلب سنوات الانتخابات تقلبات حيث تتصارع الأسواق مع حالة عدم اليقين المحيطة بالتغييرات المحتملة في القيادة، ولكن أثبت عام 2024 أنه استثنائي. وقد وفرت سياسة التيسير النقدي التي قام بها البنك المركزي رياحاً قوية، مما ساعد على استقرار الأسواق ورفع الأسهم، على الرغم من المخاوف المستمرة بشأن من سيشغل البيت الأبيض في العام المقبل.
في الواقع، يبدو أن عام 2024 سيكون أفضل عام انتخابي رئاسي للأسهم منذ ما يقرب من 90 عامًا. وبحلول نهاية سبتمبر/أيلول، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 22%، وهو أعلى عائد خلال عام انتخابي منذ عام 1936. وقد تبنى المستثمرون التزام بنك الاحتياطي الفيدرالي بسياسة نقدية أكثر مرونة، الأمر الذي أدى إلى إبقاء معنويات السوق مزدهرة على الرغم من الخلفية السياسية.
الخدمات تدفع النمو الاقتصادي مثل عقود التصنيع
ولكن تحت سطح هذه المكاسب المبهرة في السوق تكمن صورة أكثر تعقيدا للاقتصاد الأمريكي. إنها قصة قطاعين: في حين تستمر الخدمات في الازدهار، فإن التصنيع يعاني.
وقد شهد قطاع الخدمات في الولايات المتحدة ــ الذي يمثل ما يقرب من 80% من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد ــ توسعاً لمدة عشرين شهراً متتالياً. وتستمر الطلبيات الجديدة في النمو، مدفوعة بالطلب الاستهلاكي المطرد وانخفاض أسعار الفائدة، مما جعل الاقتراض في متناول الشركات والأسر على حد سواء، وفقًا لشركة S&P Global. وعلى الرغم من بعض الاعتدال عن أعلى مستوى خلال 14 شهرًا الذي شهدناه في أغسطس، إلا أن القطاع يبدو قويًا، مما يوفر أساسًا للاستقرار الاقتصادي.
وفي المقابل، يظهر قطاع التصنيع علامات التوتر. وشهدت نهاية الربع الثالث تراجعًا أكبر في التصنيع إلى منطقة الانكماش. وقد أثر تباطؤ الطلب، على الصعيدين المحلي والدولي، بشكل كبير على هذا القطاع، ويشير العديد من المحللين إلى التحديات الاقتصادية الأوسع باعتبارها السبب. ولم تؤدي النتيجة غير المؤكدة للانتخابات المقبلة إلا إلى تفاقم حالة عدم الارتياح، مع تأجيل الشركات للاستثمارات الكبرى إلى أن يصبح لديها إحساس أوضح بالاتجاه السياسي للبلاد.
قد تؤثر التأثيرات المتبقية لإضراب الموانئ على سلاسل التوريد أثناء العطلات
بالإضافة إلى المخاوف الاقتصادية المحلية، هناك عدة عوامل خارجية تهدد بتعطيل الزخم الإيجابي الذي شهدناه في الأسواق.
على سبيل المثال، يعد إعصار هيلين بمثابة تذكير بالمخاطر التي لا يمكن التنبؤ بها والتي تشكلها الطبيعة الأم. وتسببت العاصفة في خسائر اقتصادية قد تصل إلى 34 مليار دولار، ومن المتوقع أن تتجاوز الأضرار المؤمن عليها 6 مليارات دولار.
يعد القرار الأخير بشأن إضراب عمال الرصيف في موانئ الساحل الشرقي والخليج – وهو “كارثة محتملة من صنع الإنسان”، وفقًا للرئيس جو بايدن – تطورًا موضع ترحيب، ولكن من المرجح أن يستمر تأثيره. أدى الإضراب، الذي عطل واحدة من أكثر فترات الشحن ازدحامًا خلال العام، إلى تراكم ضخم للسلع التي تنتظر المعالجة. وكان كبار تجار التجزئة مثل وول مارت، وإيكيا، وهوم ديبوت، الذين يعتمدون بشكل كبير على هذه الموانئ للسلع المستوردة، من بين الأكثر تضررا.
ومع استئناف العمليات، حذر عمالقة الشحن مثل ميرسك وهاباغ لويد من أن تكاليف الشحن من المرجح أن ترتفع نتيجة للتأخير. وفي حين أن الإضراب نفسه قد انتهى (في الوقت الحالي)، فإن التداعيات يمكن أن تؤثر على سلاسل التوريد حتى الربع الرابع، خاصة مع تكثيف تجار التجزئة لموسم العطلات.
من المتوقع تحقيق مبيعات قياسية أثناء العطلات حيث يقدم تجار التجزئة خصومات كبيرة
على الرغم من هذه التحديات، لا يزال هناك سبب للتفاؤل مع اقترابنا من موسم العطلات. تتوقع Adobe تحقيق رقم قياسي قدره 240.8 مليار دولار في مبيعات العطلات عبر الإنترنت، بزيادة قدرها 8.4% عن عام 2023. ومن المتوقع أن تكون الإلكترونيات والملابس من الفئات البارزة، مدفوعة بخصومات كبيرة حيث يهدف تجار التجزئة إلى نقل المخزون.
مع انتقالنا إلى الربع الأخير من عام 2024، هناك الكثير مما يدعو للأمل. لقد وفرت سياسة التيسير النقدي التي قام بها البنك المركزي أساسًا قويًا لنمو السوق، ويعد موسم العطلات بتوفير إنفاق استهلاكي قوي.
في US Global Investors، نحن نؤمن بأهمية اتخاذ وجهة نظر طويلة المدى. في حين أن التوقعات على المدى القصير لا تزال مواتية، فمن الضروري البقاء متنوعًا ومستعدًا لأي شيء قد يخبئه المستقبل. كما هو الحال دائمًا، ينصب تركيزنا على مساعدة المستثمرين على التنقل بين الفرص والتحديات المقبلة.
