الوجبات السريعة الرئيسية
- توقعات موسم الأرباح
- إشارات سوق السندات
- تقلبات السوق وقطاعات محددة
ارتفعت الأسهم بنسبة 1٪ تقريبًا في جميع المجالات الأسبوع الماضي مع بدء موسم الأرباح واستمرار الأرقام الاقتصادية في دعم الآمال في الهبوط الناعم. إذا كان هناك شيء محتمل في منجم الفحم، فهو السندات، حيث ارتفعت أسعار الفائدة عند الطرف الطويل من منحنى سعر الفائدة ويمكن أن يرتبط ذلك بالأرباح. ولكن أولا، دعونا نناقش الأرباح والأسبوع المقبل.
في حين أن معظم الناس لا يعتبرون أن موسم الأرباح سيبدأ فعليًا حتى تبدأ التقارير المالية، فقد كان لدينا عدد قليل من الشركات التي تقدم تقاريرها بالإضافة إلى جي بي مورغان وويلز فارجو. واستنادًا إلى تلك التقارير وما هو متوقع، تسير الأرباح على مسار من شأنه أن يشهد معدل نمو يزيد قليلاً عن 4٪. ومع ذلك، هناك تحذير كبير لذلك.
وفقًا لـ FactSet، في سبعة وثلاثين من الأرباع الأربعين الأخيرة، تجاوزت الأرباح الفعلية التقديرات. في الواقع، كانت الأرباح المعلنة أعلى بنسبة 7٪ تقريبًا من التوقعات. لذلك، إذا كان التاريخ بمثابة دليل، فمن المرجح أن تقترب أرباح مؤشر S&P 500 من 7٪، ومن المرجح أن يكون رقم 7٪ هذا بمثابة ما يسمى بـ “الرقم الهامس” الذي نسمع عنه كثيرًا.
في حين أن معدل نمو أرباح المؤشر الإجمالي مهم من حيث التقييم الأساسي، فإن الاستماع إلى ما ستقوله الشركات يتطلع إلى نفس القدر من الأهمية. تعد البيانات التطلعية دائمًا أمرًا أساسيًا، ولكن في هذا الربع على وجه الخصوص يمكننا الحصول على بعض الإرشادات الدقيقة مع صياغة تحوطية بناءً على نتيجة الانتخابات.
بالنظر إلى التقويم الاقتصادي لهذا الأسبوع، لا أرى أي تقرير أو تقارير من المحتمل أن تحرك الأسواق كثيرًا. ومع ذلك، لدينا أعضاء في بنك الاحتياطي الفيدرالي يتحدثون كل يوم باستثناء يوم الأربعاء. في أعقاب صدور محضر الاجتماع الأخير للجنة السوق المفتوحة التابعة للاحتياطي الفيدرالي (FOMC) الأسبوع الماضي، فإنني أبحث عن أي تلميحات حول الاجتماع التالي، المقرر بعد يومين فقط من الانتخابات. وهذا يعيدنا إلى السندات.
عندما يتحدث المحللون عن منحنى العائد، فإنهم يتحدثون عن أسعار الفائدة على مدى فترات زمنية مختلفة. تقليديا، توفر السندات التي تستغرق وقتا أطول حتى تنضج معدل عائد أعلى من السندات لفترات أقصر لأن الأموال مقيدة لفترة أطول من الزمن. لقد خرجنا من موقف حيث كان المنحنى مقلوبًا لفترة طويلة من الزمن. وهذا يعني أن الاستثمارات قصيرة الأجل تدفع فائدة أكبر من الاستثمارات طويلة الأجل. ويحدث ذلك عندما تكون الأسواق متوترة بشأن البيئة الحالية. لقد أصبح المنحنى الآن “طبيعيًا” لكن أسعار الفائدة في نهاية فترة طويلة لم تتعاف فحسب، بل ارتفعت نوعًا ما. ويشير ذلك إلى قلق أقل بشأن المدى القريب، ولكنه قلق أكبر مع تحركنا في الوقت المناسب.
في بداية عمود اليوم، ألمحت إلى كيفية ارتباط وضع السندات بالأرباح. ومع ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل، أتساءل عما إذا كنا سنسمع مخاوف الشركات عند مناقشة التوجيهات المستقبلية. وتعرب سوق السندات عن بعض التردد، وأريد أن أرى ما إذا كان الرؤساء التنفيذيون يعبرون عن مخاوف مماثلة.
سنستمع هذا الأسبوع في تقويم الأرباح إلى عدد من الشركات في القطاع المالي. ستقدم كل من Bank of America وCitigroup وGoldman Sachs وSchuab تقاريرها قبل افتتاح يوم الثلاثاء، إلى جانب Walgreens. ثم في وقت لاحق من الأسبوع، يوم الخميس، سنسمع من Netflix. مع Netflix، كان هناك عدد من الدعوات لزيادة الأسعار على الرغم من قيام الشركة بالفعل برفع الأسعار مؤخرًا وخفض مشاركة كلمات المرور.
واليوم، مع إغلاق سوق السندات بمناسبة العطلة، لا أتوقع أن تفعل الأسهم الكثير. هذه الأنواع من الأيام، على الرغم من ندرتها، غالبًا ما تكون هادئة مع انخفاض حجمها. إذا كان هناك شيئان أراقبهما اليوم، فهما أسهم VIX وأسهم الكازينو. على الرغم من أن الأسواق شهدت أسبوعًا جيدًا الأسبوع الماضي، فمن الجدير بالذكر أن التقلبات ارتفعت خلال الأسبوع بنسبة 6٪. يمكن أن يكون ذلك نتيجة لعدد من الأشياء، بدءًا من الأرباح وحتى الانتخابات، لكنه شيء يستحق المراقبة. وبعد ذلك، تم انتخاب زعيم جديد في ماكاو خلال عطلة نهاية الأسبوع. إحدى مبادراته هي تقليل عدد الشركات الأمريكية التي تمتلك وتدير الكازينوهات. في مرحلة ما قبل السوق، يتم تداول العديد من أسهم الكازينو على انخفاض. كما هو الحال دائمًا، سألتزم بخططك الاستثمارية وأهدافك طويلة المدى.
