Abercrombie & Fitch's (NYSE: ANF) تجاوزت نتائج Q1 التوقعات في 28 مايو ، مما أدى إلى زيادة بنسبة 15 ٪ في الأسهم. بعد افتتاح السوق في 29 مايو ، تراجع السهم إلى 83 دولارًا ، وتبقى بنسبة 44 ٪ أقل من ذروته من عام إلى تاريخ وتتخلف عن زيادة S&P 500 بنسبة 0.6 ٪. يؤكد هذا التناقض على الأداء التشغيلي القوي للشركة وسط تحديات الاقتصاد الكلي ، الذي يخففه مخاوف المستثمر فيما يتعلق بالتسجيلات الهامش والربح للسنة المالية 2025.
في السنوات الثلاث الماضية ، تضاعف سهم ANF أكثر من الضعف – من حوالي 35 دولارًا في أوائل 2022 إلى ما يقرب من 85 دولارًا اليوم – مدفوعًا بزيادة بنسبة 155 ٪ في الأرباح للسهم الواحد ، من 4.20 دولار في عام 2021 إلى 10.69 دولارًا في عام 2024. استمر هذا الزخم في Q1 FY25 ، حيث حققت الشركة 1.59 دولارًا من $ 1.10 دولارًا في المبلغ 1.0 دولار. مليار ، على التوالي. على الرغم من أن نمو الأرباح كان ملحوظًا ، إلا أن مضاعفات التقييم تقدم صورة أكثر تحفظًا: ارتفعت نسبة P/E المتأخرة إلى 11x في عام 2024 ، لكنها انخفضت منذ ذلك الحين إلى 8x ، على الرغم من تحسين الأساسيات – وهي مخاوف من المستثمرين فيما يتعلق بالاستدامة والمخاطر الخارجية.
ما الذي أدى إلى نمو أرباح Abercrombie & Fitch؟
لم يحدث عودة العلامة التجارية التي تحمل اسم الشركة بالصدفة. أعادت الشركة تصميم متاجرها ، وسعت من جاذبية السوق ، وركزت على التوسع الرقمي والعالمي. نمت مبيعات العلامة التجارية Abercrombie بنسبة 18 ٪ معدل نمو سنوي مركب من 2021 إلى 2024 ، مما تجاوز النمو الكلي للشركة بنسبة 10 ٪. أبلغت Hollister عن معدل نمو سنوي مركب بنسبة 8 ٪ ، مدعومًا من قبل Gen Z Secructiasm ومجموعة أكثر قوة للسيدات. ارتفعت هوامش التشغيل بشكل حاد من 9.2 ٪ إلى 15.0 ٪ ، في حين ساهم انخفاض بنسبة 15 ٪ في الأسهم القائمة في قفزة دراماتيكية بنسبة 155 ٪ في ربحية السهم ، مما يفوق نمو الإيرادات بشكل كبير. يرى إيرادات Abercrombie & Fitch.
ومع ذلك ، قدمت نتائج Q1 سيناريو مختلط: انخفضت مبيعات العلامة التجارية Abercrombie بنسبة 4 ٪ ، مع انخفاض مبيعات مماثلة بنسبة 10 ٪ بسبب انخفاض الأسعار والمقارنات الصعبة على العام الماضي. على العكس من ذلك ، حققت هوليستر ربعها الثامن على التوالي من النمو – ارتفعت الحالات بنسبة 22 ٪ مع ارتفاع 23 ٪. استقر هامش التشغيل بنسبة 9.3 ٪ ، أقل من 12.7 ٪ في العام الماضي ولكن فوق التوقعات. ارتفعت قيمة المخزون بنسبة 21 ٪ ، حيث وضعت الشركة في الشوط الثاني الأقوى.
التقييم المتأثر بتوجيه 2025 ، مخاطر التعريفة الجمركية
تم تعديل إرشادات السنة بأكملها ، حيث من المتوقع الآن أن تتراوح ما بين 9.50 دولار و 10.50 دولار (بانخفاض من 10.40 دولار إلى 11.40 دولار) ، وهامش التشغيل المنقحة إلى 12.5 ٪-13.5 ٪ (من 14 ٪ إلى 15 ٪). العامل الأساسي: 50 مليون دولار في نفقات التعريفة الجمركية المتوقع تقليل الهوامش بمقدار 100 نقطة أساس. مع عدم وجود خطط لرفع الأسعار الواسعة والتوقعات المسطحة لمتبيعات الوحدة المتوسطة هذا العام ، تتوقع ANF نمو المبيعات الصافي بنسبة 3 ٪ إلى 6 ٪ في عام 2025 ، مع زيادة المتوقع في جميع المناطق. تعمل الإدارة على تعزيز عائدات المساهمين من خلال برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 1.3 مليار دولار ، حيث أعادت إعادة استخدام 200 مليون دولار في الربع الأول من عمرها مع المبلغ 1.1 مليار دولار معتمد.
تاريخ متقلبة ، إمكانات مقومة بأقل من قيمتها؟
كانت التقلبات في أسهم ANF كبيرة: +71 ٪ في عام 2021 ، -34 ٪ في 2022 ، +285 ٪ في 2023 ، و +69 ٪ في عام 2024. إن الانخفاض الملحوظ في عام 2025 يشير إلى تشكك المستثمرين وسط مخاطر الاقتصاد الكلي وتحديات التعريفة الجمركية. ومع ذلك ، مع P/E من 8x فقط-أقل من المتوسط لمدة أربع سنوات من 14x-وإمكانات الأرباح القوية ، قد يقدم السهم جانبًا كبيرًا إذا تعالج الإدارة بشكل فعال الرياح المعاكسة. انظر تحليلنا على تقييم Abercrombie & Fitch للحصول على رؤى إضافية حول ما يؤثر على تقدير أسعارنا للسهم.
ملحوظة: الاستثمار في سهم واحد يستلزم المخاطر. على العكس ، trefis محفظة عالية الجودة (HQ)الذي يتضمن مجموعة مختارة من 30 مخزونًا ، له تاريخ من يتفوق بشكل ثابت على أداء S&P 500 خلال السنوات الأربع الماضية. لماذا هذا؟ بشكل جماعي ، حققت أسهم محفظة HQ عوائد فائقة مع انخفاض المخاطر مقارنةً بمؤشر القياس ، مما يعرض تجربة استثمار أكثر سلاسة كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
من المهم أيضًا أن نفهم أن الأسهم يمكن أن تنخفض بشكل حاد – 20 ٪ ، 30 ٪ ، حتى 50 ٪ – كما لاحظنا خلال اضطرابات السوق السابقة. لا يوجد أسهم معفاة. لوحة القيادة لدينا كيف يمكن أن تسير الأسهم منخفضة خلال انهيار السوق يوضح كيف يتم تنفيذ الأسهم الرئيسية أثناء وبعد الستة الأخيرة حوادث السوق.
