حقق سهم باركليز (NYSE: BCS) مكاسب بنسبة 58% حتى الآن هذا العام، مقارنة بارتفاع بنسبة 18% في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال نفس الفترة. وعلى النقيض من ذلك، حقق نظير باركليز بنك أوف أميركا (NYSE: BAC) مكاسب بنسبة 20% حتى الآن هذا العام. وبشكل عام، يتم تداوله حاليًا عند 12 دولارًا للسهم وهو ما يتماشى مع تقديرات تريفيس لـ تقييم باركليز.
في ظل الخلفية المالية الحالية، شهد سهم BCS مكاسب قوية للغاية بنسبة 50% من مستويات 8 دولارات في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 12 دولارًا الآن، مقابل تغيير مماثل لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة التي استمرت 3 سنوات تقريبًا. ومع ذلك، فإن الزيادة في سهم BCS كانت بعيدة كل البعد عن الاتساق. بلغت عائدات السهم 30% في عام 2021، و-25% في عام 2022، و1% في عام 2023. وبالمقارنة، كانت عائدات مؤشر S&P 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023 – مما يشير إلى أن كان أداء BCS أقل من أداء S&P في عامي 2022 و2023.
في الحقيقة، التفوق بشكل مستمر على مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبًا على مدار السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ بالنسبة للشركات ذات الوزن الثقيل في القطاع المالي بما في ذلك JPM وV وMA، وحتى بالنسبة لنجوم الشركات الكبرى GOOG وTSLA وMSFT. على النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، قد حققت أداءً جيدًا. تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ وهي أقل تقلبًا كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
في ظل البيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، هل يمكن أن تواجه BCS موقفًا مشابهًا لما حدث في عامي 2022 و2023؟ أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
تجاوزت أرقام إيرادات وربحية البنك تقديرات الإجماع في الربع الثاني من السنة المالية 2024. فقد أبلغ عن إجمالي إيرادات بلغ 7.98 مليار دولار – بزيادة طفيفة، مدفوعة في المقام الأول بزيادة بنسبة 9٪ في الدخل غير المرتبط بالفائدة، والتي تعوضت تقريبًا عن انخفاض بنسبة 6٪ في صافي دخل الفائدة. وبينما استفاد الدخل غير المرتبط بالفائدة من النمو في وحدة بنك الاستثمار في باركليز (الخدمات المصرفية الاستثمارية والمبيعات والتداول)، عانى صافي دخل الفائدة بسبب انخفاض متوسط أصول العملاء. وعلى صعيد التكلفة، ارتفع إجمالي النفقات بنسبة 2٪ في الربع، مما أدى إلى تحقيق ربح بعد الضريبة بلغ 1.9 مليار دولار – بانخفاض 5٪ على أساس سنوي (ملاحظة: تقدم باركليز النتائج بالجنيه الإسترليني. تم تحويل الأرقام إلى الدولار الأمريكي لسهولة المقارنة).
وارتفع إجمالي إيرادات البنك بشكل طفيف إلى 16.8 مليار دولار في الأشهر الستة الأولى من السنة المالية 2024. وكان ذلك يرجع بشكل أساسي إلى نمو بنسبة 3% في بنك باركليز الاستثماري وارتفاع بنسبة 8% في أعمال البنوك الاستهلاكية في الولايات المتحدة، والتي تم تعويضها جزئيًا بانخفاض بنسبة 3% في وحدة باركليز في المملكة المتحدة. وعلى جانب النفقات، شهدت النفقات الإجمالية كنسبة مئوية من الإيرادات زيادة غير مواتية خلال نفس الفترة. وفي المجمل، انخفض الربح بعد الضريبة بنسبة 7% على أساس سنوي إلى 4.2 مليار دولار.
بالنظر إلى المستقبل، فإننا نتوقع إيرادات باركليز من المتوقع أن تصل قيمة السهم إلى 33.15 مليار دولار في السنة المالية 2024. بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن يظل ربح السهم السنوي لشركة BCS وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا عند حوالي 1.67 دولار. وهذا يقترن بمضاعف سعر السهم إلى العائد الذي يزيد قليلاً عن 7x مما يعني تقييمًا بقيمة 12 دولارًا – وهو سعر السوق الحالي للسهم.
استثمر مع تريفيس محافظ الاستثمار التي تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
