نحن نعتقد ذلك مخزون الشواية المكسيكية شيبوتل (NYSE: CMG) يعد اختيارًا أفضل من نظيرته في الصناعة – Yum! العلامات التجارية (رمزها في بورصة نيويورك: YUM). يتم تداول أسهم CMG بمضاعفات أعلى تبلغ 8 أضعاف المبيعات، مقابل أكثر من 5 أضعاف إيرادات YUM. ويمكن أن يعزى ذلك إلى النمو المتفوق في إيرادات CMG وربحيتها ومركزها المالي. بشكل منفصل، هل مخزون الفولاذ هذا مقوم بأقل من قيمته الحقيقية؟ شاهد سهم ArcelorMittal يمكن أن يتضاعف ويصل إلى 70 دولارًا.
هناك المزيد من المقارنة، وفي الأقسام أدناه، نناقش سبب اعتقادنا أن CMG ستتفوق على YUM في السنوات الثلاث المقبلة. يقارن هذا التحليل عدة عوامل، مثل نمو الإيرادات التاريخية والعائدات والتقييم. لوحة القيادة لدينا شيبوتل ضد يم! العلامات التجارية: أقران الصناعة: ما هو السهم الأفضل؟ لديه مزيد من التفاصيل حول هذا.
1. كان أداء سهم CMG أفضل في السنوات الثلاث الماضية
كان الأداء العام لأسهم CMG على مدى فترة الثلاث سنوات الماضية بعيدًا عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر S&P 500. وكانت عوائد أسهم CMG 26٪ في عام 2021، -21٪ في عام 2022، و65٪ ٪ في عام 2023. وعلى العكس من ذلك، كانت العوائد السنوية لسهم YUM أقل تقلبًا من مؤشر S&P 500. وكانت عوائد سهم YUM أقل 30% في 2021، -6% في 2022، و4% في 2023.
وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة مكونة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا إلى حد كبير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن تواجه CMG وضعًا مشابهًا كما فعلت في عامي 2021 و2022 وتواجه YUM وضعًا مشابهًا كما فعلت في عام 2023 و أداء أقل من ستاندرد آند بورز على مدار الـ 12 شهرًا القادمة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟
2. شهدت CMG نموًا أفضل في الإيرادات
شهدت Chipotle ارتفاع مبيعاتها بمعدل سنوي متوسط قدره 14.4% من حوالي 7.6 مليار دولار في عام 2021 إلى 9.9 مليار دولار في عام 2023، في حين أن Yum! نمت مبيعات العلامات التجارية بمعدل متوسط قدره 3.7% من 6.6 مليار دولار إلى 7.1 مليار دولار في عام 2023 خلال نفس الفترة. بالمقارنة بأداء هذا العام حتى الآن، نمت إيرادات CMG بنسبة 15٪ في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2024 إلى 8.5 مليار دولار، في حين نمت إيرادات YUM بنسبة 3٪ على أساس سنوي إلى 5.2 مليار دولار خلال نفس الفترة.
إيرادات شيبوتل لقد زادت بشكل مطرد على مر السنين، مدفوعة بابتكار القائمة، وزيادة الأسعار، والتنفيذ الجيد للاستراتيجيات الرقمية للشركة. في حين أن نمو إيرادات الشركة يتباطأ، إلا أنها لا تزال صامدة بشكل جيد – حيث نجحت في نقل التكاليف المرتفعة إلى العملاء من خلال رفع أسعار القائمة. نما الخط الأعلى لسلسلة Tex-Mex الشهيرة في الربع الثالث من عام 2024 بنسبة 13٪ على أساس سنوي إلى 2.8 مليار دولار. أيضًا، ارتفعت مبيعات متاجر CMG بنسبة 7٪ في الربع الأول، و11٪ في الربع الثاني، و6٪ في الربع الثالث – مما يشير إلى أنها تحافظ على النمو في ظل اقتصاد بطيء. بالنسبة للعام بأكمله، كررت Chipotle توقعاتها بأن مبيعات المتجر نفسه ستنمو بنسبة متوسطة إلى عالية من رقم واحد. تمتلك الشركة وتدير 3,371 مطعمًا من مطاعم Chipotle في جميع أنحاء الولايات المتحدة و66 مطعمًا عالميًا من مطاعم Chipotle في عام 2023 – متخصصة في تقديم المأكولات المكسيكية.
يم! تدير شركة Brands أكثر من 60,000 مطعم في أكثر من 155 دولة من خلال علاماتها التجارية الرئيسية: KFC، وTaco Bell، وPizza Hut، وHabit Burger Grill. تؤكد الشركة على نموذج الأعمال القائم على الامتياز، والذي يتيح التوسع السريع مع تقليل المخاطر التشغيلية المباشرة. ما يقرب من 98% من مطاعمها حاصلة على حقوق الامتياز، مما يساهم في استراتيجية النمو المستدام. يم! كانت إيرادات العلامات التجارية مدفوعة بالمبيعات الرقمية والتوسع الدولي في العلامات التجارية الرئيسية مثل تاكو بيل وكنتاكي، في حين استمرت التحديات، خاصة في أداء بيتزا هت الذي تأثر سلبًا بالقضايا الجيوسياسية.
3. CMG أكثر ربحية
ارتفع الهامش التشغيلي لشركة Chipotle بنسبة 15.8% في عام 2023 من 10.7% في عام 2021، وبلغ المقياس 17.7% للأشهر التسعة من السنة المالية 2024. يم! توسع هامش التشغيل للعلامات التجارية بشكل طفيف من 32.5% إلى 32.8% خلال هذه الفترة. وعلى مدى الأشهر التسعة من السنة المالية 2024، بلغ هذا المقياس 33.7%. بالنظر إلى التغير في هامش الاثني عشر شهرًا الأخير مقارنة بهامش التشغيل للسنوات الثلاث الماضية، فإن Chipotle's 2.1% أسعار أفضل من 0.4% من أجل يم! العلامات التجارية.
بالنظر إلى المخاطر المالية، يم! العلامات التجارية أفضل حالًا من Chipotle، حيث أن ديونها البالغة 28.7٪ كنسبة من حقوق الملكية أقل من 120٪ بالنسبة للأخيرة. ومع ذلك، فإن نسبة 15% من أموال CMG النقدية من الأصول أعلى من 9% في Yum! العلامات التجارية، مما يعني أن يم! تتمتع العلامات التجارية بوضع ديون أفضل ووسادة نقدية أقل.
4. شبكة كل شيء
نرى أن Chipotle قد أظهر نموًا أفضل في الإيرادات، وأكثر ربحية، ويتمتع بوضع نقدي أفضل. ومن ناحية أخرى، يم! العلامات التجارية لديها وضع ديون أفضل. باستخدام P/S كقاعدة، بسبب التقلبات العالية في السعر إلى الربحية وP/EBIT، نعتقد أن CMG هي الخيار الأفضل حاليًا. يلخص الجدول أدناه توقعاتنا للإيرادات والعائدات لـ CMG وYUM على مدى السنوات الثلاث المقبلة، ويشير إلى عائد متوقع بنسبة 33% لـ CMG خلال هذه الفترة مقابل عائد متوقع بنسبة 12% لـ YUM. نحن نقدر تقييم شيبوتل ليكون 61 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد على أساس مضاعف ربحية السهم 54 مرة والأرباح المتوقعة البالغة 1.12 دولارًا أمريكيًا على أساس السهم الواحد والمعدل لعام 2024 بأكمله. نعتقد أن أعمال Chipotle تستحق مثل هذا المضاعف المتميز استنادًا إلى اقتصاديات المتجر الرائعة، زيادة هامش التشغيل على مستوى المطعم، وزيادة الاستفادة من برنامج المكافآت الخاص بها.
في حين أن CMG قد تتفوق على YUM في السنوات الثلاث المقبلة، فمن المفيد أن نرى كيف شيبوتل يتعامل أقرانهم مع المقاييس المهمة. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
