لقد أتى عام 2025 وأمامنا فرصة رائعة: فرصة لتقاعد مريح للغاية مع توفير حوالي 1.1 مليون دولار. هيك، ليس فقط مريحولكن ممكن دون سحب فلس واحد من مدخراتنا.
واعتمادًا على ظروفك، قد تتمكن من التوقف عن العمل أقل بكثير.
أعلم أن هذا يتعارض مع السرد الذي كان مدفوعًا في رؤوسنا طوال حياتنا تقريبًا كمستثمرين: أننا بحاجة إلى العمل جيدًا حتى الستينيات (وربما بعدها) قبل أن نتحرر من التزامنا بالعمل. لكن من وقت لآخر، نسمع عن عدد قليل من الأشخاص الذين يثبتون أن هذا ليس ضروريًا للجميع.
على سبيل المثال، أفادت قناة CNBC مؤخرًا عن طاهٍ سابق وصاحب شركة صغيرة تقاعد في عام 1991 واستثمر 500 ألف دولار فقط. وبعد تعديله ليتناسب مع التضخم، فإن هذا يعادل – كما خمنت – 1.1 مليون دولار اليوم. أعلم أن هذا لا يبدو كافيًا للتقاعد، خاصة إذا التزمت بقاعدة 4٪ التي يتم الاستشهاد بها كثيرًا، والتي تنص على أنه لا يمكنك سحب سوى 4٪ من مدخراتك بأمان عند التقاعد.
إذا كان على الزوجين أن يفعلا ذلك بمبلغ 1.1 مليون دولار اليوم (نقداً)، فسيعيشان على 22 ألف دولار للشخص الواحد سنوياً، أو حوالي ثلث راتب المواطن الأمريكي العادي. هذا هو 44000 دولار في السنة بينهما.
ولكن إذا أردنا الاستثمار في الصندوق – الصندوق المغلق (CEF)، لنكون أكثر تحديدًا – فسننظر إلى التالي، سيحصل هذان الزوجان على 92.400 دولار من دخل الأرباح سنويًا دون الانسحاب من بيضتهما على الإطلاق . إنه يصل إلى عائد بنسبة 8.4٪ لم يظل ثابتًا فحسب: إنه كذلك نمت على مر السنين.
لأكون واضحا، أنا لا نقترح عليك تجميع كل مدخراتك في صندوق واحد فقط، بغض النظر عن مدى جودته. وهذا فقط لإثبات القوة المدرة للدخل التي تتمتع بها صناديق الاستثمار المشتركة، والتي تدر حوالي 8٪ في المتوسط.
والعديد من صناديق الاستثمار المشتركة تدفع أكثر من ذلك، مع متوسط الأموال الموجودة في محفظتنا CEF من الداخل خدمة تسفر عن تغيير التقاعد بنسبة 10.1٪ وأنا أكتب هذا. قم بتوزيع مدخراتك عبر هذه العناصر، ويمكنك الحصول على أرباح بقيمة 111.100 دولار أمريكي على 1.1 مليون دولار أمريكي. أو يمكنك توفير مبلغ أقل — حوالي 919000 دولار تقريبًا — لتحصل على 92400 دولار من الأرباح السنوية.
لكن في الوقت الحالي، دعنا نعود إلى ذلك الصندوق الوحيد الذي تطرقت إليه سابقًا حتى تتمكن من رؤية كيف يمكنه الحفاظ على (وحتى تنمية) تدفق الدخل بنسبة 8.4٪ بسهولة.
كيف يحافظ هذا “المفضل” على دفع تعويضات بنسبة 8.4٪ للمساهمين
دافع 8.4٪ المعني هو صندوق كوهين آند ستيرز للأوراق المالية والدخل المفضل ذو المزايا الضريبية (PTA). أعلم أن العنوان لا معنى له، ولكن الشيء الأساسي الذي يجب تذكره هو الصحيح في هذا الاسم: PTA يحمل الأسهم المفضلة.
الاستثمارات المفضلة هي ما يسمى بالاستثمارات “الهجينة”: جزء من الأسهم، وجزء من السندات. مثل الأسهم العادية، يتم تداولها في البورصة وتمثل الملكية في الشركة. ولكن مثل السندات، عادة ما تكون أرباحها ثابتة. بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن ترتفع قيمة تلك الأرباح مع انخفاض الأسعار، حيث أن المفضلات الجديدة ستنتج أقل. وبالتالي، فإن العوائد الأكبر على ممتلكات منطقة التجارة التفضيلية قد تؤدي إلى ارتفاع قيمتها في المستقبل.
تعد البنوك والمؤسسات المالية الأخرى أكبر مصدري المفضلات، لذلك ليس من المستغرب أن نرى العروض المقدمة من Wells Fargo وCitigroup وCharles Schwab من بين أفضل مقتنيات PTA.
تعد العائدات العالية للتفضيلات هي المحرك الرئيسي لمدفوعات PTA البالغة 8.4٪ لنا. لكنهم ليسوا الشيء الوحيد الذي يعمل هنا. هناك عامل آخر وهو خصم منطقة التجارة التفضيلية على صافي قيمة الأصول (NAV)، وهو مقياس تقييم يمثل نوعًا من الغرابة في CEFs.
وإليك كيفية العمل: لدى صناديق الاستثمار المتداولة، على عكس أبناء عمومتها من صناديق الاستثمار المتداولة، عدد ثابت من الأسهم التي يمكنها إصدارها، وبما أن هذه الأسهم يتم تداولها علنًا، يمكن للأسواق في بعض الأحيان تسعير CEF أعلى أو أقل من صافي قيمة أصول ممتلكاتها. وفي حالة منطقة التجارة التفضيلية، اتسع هذا الخصم في الأسابيع الأخيرة إلى 7.9% حتى كتابة هذه السطور، من 2% قبل بضعة أشهر.
يعني الخصم أنه بينما تدفع منطقة التجارة التفضيلية 8.4% على أساس سعره في السوق (أو العائد الذي نحصل عليه)، فهو يحتاج فقط إلى كسب 7.8% من محفظتها من الأسهم المفضلة للحفاظ على أرباحها. بالإضافة إلى ذلك، تجدر الإشارة إلى أن PTA رفعت مدفوعاتها في أواخر عام 2023 ولم تخفض أرباحها مطلقًا في تاريخها:
ومع ذلك، حتى 7.8٪ لا تزال أرباحًا عالية. كيف يمكن أن يستمر؟ هذا الرسم البياني يقطع شوطا طويلا نحو توضيح ذلك.
يوضح هذا الرسم البياني متوسط العائد الذي تدفعه سندات الشركات ذات العائد المرتفع للدائنين، بمتوسط 7.3٪ حتى كتابة هذه السطور ويتجاوز 9٪ لفترة وجيزة على مدى السنوات الثلاث الماضية مع الحفاظ على متوسط حوالي 8٪ خلال تلك الفترة الزمنية.
كان أمام منطقة التجارة التفضيلية ثلاث سنوات لتجميع الأسهم المفضلة عندما كانت أسعار الفائدة عند هذه المستويات. إن السندات المفضلة ليست سندات ذات عائد مرتفع، بطبيعة الحال، ولكن يجب أن تقدم عوائد مماثلة لأن كلاهما يتنافسان على الاستثمار من نفس النوع من الدائنين، مثل صناديق التحوط.
وتعني هذه المنافسة أن العائدات على الأسهم المفضلة والسندات ذات العائد المرتفع تميل إلى أن تكون متشابهة. يمكننا أن نرى هذا عندما نقارن العائدات الحالية على مؤشر سندات الشركات صندوق SPDR Bloomberg للسندات ذات العائد المرتفع (JNK) و iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF)، وكلاهما يدفع حوالي 6.5٪ وأنا أكتب هذا.
تمكنت PTA، مع مديريها البشريين، من شراء أسهم ممتازة ذات عائد أعلى والتي تعزز إجمالي مدفوعاتها للمساهمين وتجعل معدل الدفع الحالي مستدامًا للغاية.
الآن، مرة أخرى، نحن لا نقترح الدخول في “كل شيء” في منطقة التجارة التفضيلية هنا. لكن الخلاصة هي أن الصناديق ذات العائد المرتفع مثلها يمكن أن تلعب دورا حاسما في إيصالنا إلى الاستقلال المالي بشكل أسرع، خاصة إذا قمنا بالتنويع عبر صناديق الاستثمار المشتركة ذات عوائد مستدامة يتم تداولها بخصومات كبيرة مقارنة بقيمتها السوقية الفعلية.
مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرئيسي لـ النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير لدينا “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات مع أرباح ثابتة بنسبة 8.6%.“
الإفصاح: لا يوجد
