اكتسبت S&P 500 ما يقرب من 1 ٪ أمس ، 14 أبريل ، 2025 ، وتمتد تجمع الإغاثة الذي رفع معظم القطاعات في جميع المجالات – التكنولوجيا والصناعات والمستهلك ، سمها ما شئت. كانت معنويات السوق إيجابية على نطاق واسع. ولكن إذا كنت تشاهد عن كثب ، كان هناك استثناء صارخ: شركات الطيران. ال الولايات المتحدة العالمية ETF (Jets) – الذي يتتبع أسهم شركات الطيران الرئيسية – انخفض 1.15 ٪ بينما صعد بقية السوق. وهذا ليس وميض ليوم واحد. إنه أحد أعراض أعمق بكثير ، فيما يتعلق بالاتجاه الذي قد يتجاهله العديد من المستثمرين.
شركات الطيران في ذيل
لقد انخفضت Jets ETF طوال العام.
- S&P 500 YTD (2025): انخفاض 8 ٪
- Jets YTD (2025): أسفل مذهلة 25 ٪
إن المقتنيات العليا لـ ETF – Southwest (NYSE: LUV) ، Delta (NYSE: DAL) ، American (NASDAQ: AAL) ، و United Airlines (NASDAQ: UAL) – تشكل أكثر من 40 ٪ من الصندوق. وقد اندفعوا بشدة هذا العام. الأرقام أدناه هي عودة YTD:
- لوف: انخفاض 24 ٪
- دال: انخفاض 33 ٪
- آل: انخفاض 45 ٪
- ual: انخفاض 32 ٪
هذا ليس دوران القطاع. هذا هو انهيار القطاع. والأرقام وراءها هي كما هو الحال مع المخططات.
الرياح المعاكسة القوية تؤذي النمو
تاريخيا ، كانت شركات الطيران متقلبة ، لكن على الأقل كان لها نمو لإظهارها بعد ذلك. على مدار السنوات الثلاث الماضية ، تراوح نمو الإيرادات لهذه الناقلات من 22-36 ٪ سنويًا. ولكن هنا هي الصدمة: في الأشهر الـ 12 الماضية ، تبخر الزخم ونمت هذه الخطوط الجوية بين 3-6 ٪
هذا تباطؤ دراماتيكي. وبدون قوة التسعير ، من الصعب تخيل أن النمو يعيد إعادة تسلسله بشكل مفيد من هنا – خاصة وأن الظروف الاقتصادية تشد وتبرد الإنفاق التقديري للمستهلك.
وحمل الديون؟ الأشياء لا تبدو جيدة
يأخذ الخطوط الجوية الأمريكية على سبيل المثال – مع نسبة ديون إلى حقوق الملكية المذهلة من 5.4x ، وهامش تشغيل رفيع قدره 5.9 ٪ ، وهامش تدفق نقدي مجاني فقط 2.4 ٪ – كيف بالضبط تخطط الشركة مع هذه الاقتصاد لسداد حمولة ديون ضخمة؟
الجنوب الغربي ليس أفضل بكثير. بمجرد اعتبارها شركة طيران سليمة من الناحية المالية ، فإنها الآن بالكاد تنهار حتى على هامش التشغيل ، مع الضغط المستمر على تكاليف الوقود والعمالة.
النتيجة: المستثمرون غير مهتمين على الإطلاق. يجب ألا تكون كذلك. يتم تداول أسهم شركات الطيران هذه في محفظة PE من محفظة الجودة العالية (HQ) والتي ، مع مجموعة من 30 مخزونًا ، لديها سجل حافل يتفوق بشكل مريح على أداء S&P 500 خلال فترة 4 سنوات الماضية. لماذا هذا؟ كمجموعة ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقابل مؤشر القياس ؛ أقل من ركوب الأسطوانة واضحة في مقاييس أداء محفظة HQ
