Palantir (NASDAQ: PLTR) زاد الأسهم ما يقرب من 5.5 مرة في العام الماضي وارتفع 13 ٪ في الشهر الماضي. اعتبارًا من يوم الاثنين ، تم تداول السهم بحوالي 140 دولارًا للسهم ، مما أدى إلى الحصول على القيمة السوقية حوالي 330 مليار دولار. هل هذا الارتفاع مبرر؟ هناك سبب كبير للتفاؤل. تقوم الشركة بتأمين المزيد من العقود بموجب إدارة ترامب ، ويبدو أن هناك ثقة متزايدة من المستثمرين في أن بالانتير سوف يكتسب من زيادة عدم الاستقرار الجيوسياسي-بما في ذلك النزاعات بين روسيا وأوكرانيا وإيران وإسرائيل ، إلى جانب توترات الولايات المتحدة الصعود. بالإضافة إلى ذلك ، تقوم Palantir بإحداث تقدم في قطاعها التجاري ، والذي كان يُنظر إليه تاريخياً على أنه رابط ضعيف ، حيث ارتفعت الإيرادات التجارية الأمريكية بنسبة 70 ٪ على أساس سنوي تقريبًا خلال الربع الأخير. ومع ذلك ، على الرغم من هذا التقدم التشغيلي ، وصل تقييم السهم إلى مستويات يصعب تبريرها ، حتى وفقًا لمعايير الأسهم التقنية عالية النمو. وول ستريت أيضا لا يزال متشككا. وفقًا لـ FactSet ، يبلغ متوسط السعر المستهدف من المحللين حوالي 107 دولارًا ، أي حوالي 23 ٪ أقل من المستويات الحالية.
نمو بالاندير
على الرغم من أن Palantir قد اكتسبت اعترافًا بسبب مهاراتها في تحليلات البيانات المنظمة وبرامج اتخاذ القرارات على مستوى الدفاع ، إلا أنها كثفت منذ ذلك الحين تركيزها على الذكاء الاصطناعي التوليدي ، ودمج نماذج اللغة الكبيرة في منصتها الأساسية ، مما يسهل اعتمادها الأوسع. أساسيات الشركة تظهر زخمًا تصاعديًا واضحًا. كشفت Palantir عن إيرادات الربع الأول من عام 2025 بقيمة 883.9 مليون دولار ، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 36 ٪ على أساس سنوي ويتجاوز التوقعات. رفعت إرشادات إيرادات العام بأكملها إلى حدود 3.89 دولار إلى 3.90 مليار دولار ، وهي مراجعة من تقدير سابق من 3.74 دولار إلى 3.76 مليار دولار. الربحية في ارتفاع أيضا. صافي دخل Palantir Technologies على مدى الأرباع الأربعة السابقة ، بلغ 462 مليون دولار ، مما يشير إلى وجود هامش قدره 16.1 ٪ ، بينما بلغ إجمالي تدفق النقود 1.2 مليار دولار – مما أدى إلى هامش OCF قوي بنسبة 40.3 ٪.
مع 5.2 مليار دولار نقدًا ولا يوجد دين تقريبًا ، فإن الوضع المالي قوي مثل توقعات النمو. لقد عززت الأحداث الحديثة والفوز في العقد السرد الإيجابي. في مايو ، منحت وزارة الدفاع بالانتير عقدًا بقيمة 795 مليون دولار لتطوير نظام Maven الذكي. قام الجيش الأمريكي أيضًا بتكليف المديرين التنفيذيين من Palantir – إلى جانب ممثلين من شركات التكنولوجيا الكبرى الأخرى – بصفته ملازم أول ، مع تسليط الضوء على مدى تكامل هذه الشركات للتحديث العسكري. كان الأمر التنفيذي الأخير من البيت الأبيض الذي يتطلب تكامل بيانات الوكالة الفيدرالية مفيدًا أيضًا لـ Palantir ، حيث تم تعيينه بائع برامج رئيسي. قد تشير البيانات العامة للمدير التنفيذي أليكس كارب حول CNBC في الإشارة إلى الذكاء الاصطناعي على أنها “سباق التسلح الجيوسياسي” إلى أن الشركة أصبحت محورية بشكل متزايد للدفاع والاستخبارات الأمريكية.
مخاوف التقييم
ومع ذلك ، فإن الشاغل الأساسي بشأن سهم Palantir هو تقييمه. تتداول Palantir في حوالي 190 ضعف الأرباح الإجماع 2026 وحوالي 66 ضعف إيراداتها. وبالمقارنة ، فإن ثلج ندفة الثلج لديها مضاعفات من الأسعار إلى 16 مرة ، ويبلغ عدد الحشود 25 مرة ، وكلاهما لهما معدلات نمو أقل قليلاً. يشير تقييم Palantir العالي إلى أنه يجب أن يحافظ على نمو استثنائي وتوسع الهامش لفترة طويلة لدعم التقييم الحالي. في حين أن هذا قد يكون معقولًا ، إلا أنه يمثل تحديًا كبيرًا.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن الاعتماد الكبير للشركة على العقود الحكومية يشكل خطرًا. في حين أن هذا الاعتماد يوفر ميزة من حيث الاستقرار والحجم ، إلا أنه يحمل أيضًا خطر أن التغييرات في أولويات الميزانية أو الديناميات السياسية قد تؤثر بشكل كبير على الإيرادات. على الرغم من أن أساسيات الشركة أقوى بالفعل مما كانت عليه قبل عام ، إلا أن السؤال الحاسم يبقى ما إذا كانت قوية بما يكفي للتحقق من التقييم الذي يتوقع التنفيذ شبه المثالي.
غير راضٍ عن الطبيعة المتقلبة لمخزونات PLTR والثلوج؟ تريفيس محفظة عالية الجودة (HQ)، تضم 30 مخزونًا ، يضم تاريخًا يتفوق بشكل مريح على أداء S&P 500 خلال السنوات الأربع الماضية. ما الذي يفسر هذا؟ باعتبارها مجموعة جماعية ، أسفرت أسهم محفظة HQ عن عائدات أفضل مع مخاطر أقل من مؤشر القياس ، مما يوفر أقل من ركوب الأسطوانة كما هو موضح بواسطة مقاييس أداء محفظة HQ.
