حقق سهم Amazon بالفعل مكاسب رائعة ، حيث ارتفعت أكثر من 150 ٪ من 85 دولارًا في أوائل عام 2023 إلى حوالي 210 دولارًا الآن. ولكن ما الذي يمكن أن يدفع السهم إلى مضاعفة من المستويات الحالية خلال السنوات القليلة المقبلة؟ تكمن الإجابة في AWS و AI – محرك النمو الأساسي لأمازون.
لا يزال AWS الجزء الأكثر ربحًا في Amazon والمحفز الرئيسي لتقدير الأسهم في المستقبل. كان نمو إيرادات AWS بنسبة 19 ٪ على أساس سنوي في عام 2024 و 17 ٪ في Q1'25 قويًا ، ومن المتوقع أن يبقى في سن المراهقة المرتفعة على المدى القريب. تدفع طفرة الذكاء الاصطناعي الطلب المتسارع على خدمات الحوسبة السحابية ، حيث تتحول المؤسسات إلى AWS للاستفادة من قدرات الذكاء الاصطناعي بسرعة. بشكل منفصل ، إذا كنت تبحث عن اتجاه عالي مع رحلة أكثر سلاسة من المخزون الفردي ، فكر في محفظة عالية الجودةو التي تفوقت على S&P ، وعوائد 91 ٪ منذ البداية. أيضا ، انظر – هل يجب أن تشتري أسهم RKLB بسعر 33 دولارًا؟
تقوم Amazon باستثمار كبير في البنية التحتية لمنظمة العفو الدولية. في عام 2024 ، أنفقت الشركة ما يقرب من 75 مليار دولار على النفقات الرأسمالية ، ويتوقع الرئيس التنفيذي أندي جاسي أن يتجاوز هذا 100 مليار دولار في عام 2025. هذا الاستثمار الكبير مدفوع إلى حد كبير بالمطالب المتزايدة من الذكاء الاصطناعي.
في الآونة الأخيرة ، أكدت Amazon التزامها من خلال الإعلان عن خطط لاستثمار 54 مليار دولار في المملكة المتحدة على مدار السنوات الثلاث المقبلة. يهدف هذا الاستثمار إلى توسيع كل من شبكة المستودعات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي ، مما يعزز عمليات التجارة الإلكترونية والسحابة.
بلغت إيرادات AWS 108 مليار دولار في عام 2024 ، وتمثل 17 ٪ من إجمالي إيرادات أمازون. ومع ذلك ، فإن هوامش القطاع العالية تنشئها على أنها سائق الربح الأساسي لأمازون. يمكن أن يزيد النمو المستمر من رقمين في AWS بشكل كبير من التقييم العام للشركة. من أجل المنظور ، شكلت AWS وحدها ما يقدر بنحو 40 ٪ من إجمالي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في عام 2024. أتساءل عن ربحية أمازون ، تحقق من – مقارنة دخل التشغيل الأمازون و مقارنة التدفق النقدي العاملة لشركة Amazon
كيف تستفيد أمازون من هذه الاستثمارات؟
تستثمر Amazon من الذكاء الاصطناعي تأثير مضاعف في جميع قطاعات الأعمال. في التجارة الإلكترونية ، ستساعد الذكاء الاصطناعي في تعزيز محركات التوصية ، وتحسين الشبكات اللوجستية ، وتحسين إدارة المخزون ، ودفع معدلات التحويل المرتفعة والكفاءة التشغيلية.
للإعلان ، من المحتمل أن تمكن الذكاء الاصطناعى الاستهداف أكثر دقة والتسعير الديناميكي ، وزيادة فعالية الإعلان ومعدلات قسط القائمة. هذه الفوائد الفائدة من AI من AI المتجانسة مع تقليل التكاليف التشغيلية ، وخلق دورة فاضلة من إيرادات تحجيم وتوسيع الهوامش.
تسريع الإيرادات
أصبحت أعمال Amazon الإعلانية مولد إيرادات مهم ، حيث بلغت 56.2 مليار دولار في عام 2024 ، مما يمثل أول مرة تتجاوز 50 مليار دولار سنويًا. كان هذا بزيادة بنسبة 20 ٪ على أساس سنوي. استمر الزخم القوي في الربع الأول من عام 2025 ، حيث بلغت إيرادات الإعلانات 13.9 مليار دولار ، بزيادة بنسبة 19 ٪ مقارنة بالعام السابق.
يمنح موقع Amazon الفريد من نوعه ككل من السوق ومنصة الوسائط أعمالها الإعلانية ميزة كبيرة. قامت المقدمة الأخيرة للإعلانات على Prime Video بتوسيع مخزون الإعلانات ، في حين توفر بيانات التجارة الإلكترونية الواسعة للشركة إمكانيات استهداف قوية للمعلنين.
في حين أن الاهتمام يركز غالبًا على AWS والإعلان ، فإن أعمال التجارة الإلكترونية التأسيسية لشركة Amazon لا تزال مصدر إيرادات كبير. في العام الماضي ، حقق قطاع المتاجر عبر الإنترنت 247 مليار دولار من الإيرادات السنوية ، وهو ما يمثل 39 ٪ من إجمالي أعمال أمازون. توفر هذه القاعدة القوية تدفقًا نقديًا ثابتًا ، مما يتيح لـ Amazon تمويل استثمارات النمو في قطاعات الهامش المرتفعة مثل AWS والإعلان.
الطريق إلى نمو 2x
لكي تتضاعف أسهم Amazon ، تحتاج الشركة إلى إظهار نمو ثابت عبر أعمالها الرئيسية. من المحتمل أن يتغذى هذا النمو على توسع AWS الذي يحركه AI ، والزيادة السريعة في إيرادات الإعلانات ، واستقرار عمليات التجارة الإلكترونية.
تشمل العوامل الرئيسية التي يمكن أن تدفع تقدير الأسهم AWS باستمرار أكثر من 20 ٪ ، وإيرادات الإعلانات التي تصل إلى 80-90 مليار دولار سنويًا (المتوقع في غضون 2-3 سنوات) ، وتحسين هوامش التشغيل مع بدء استثمارات الذكاء الاصطناعى. استثمارات البنية التحتية للبيئة من الذكاء الاصطناعى من أمازون وضعها بشكل استراتيجي للحصول على حصة كبيرة من سوق الذكاء الاصطناعى الناشئة.
بالنظر إلى الأرقام ، فإننا نقوم بإعداد إيرادات Amazon تتجاوز 900 مليار دولار في السنوات الثلاث المقبلة ، مع مضاعفة الأرباح تقريبًا من 2024 إلى أكثر من 10 دولارات للسهم. حاليًا ، مع تداول أسهم AMZN حوالي 210 دولارًا ، تبلغ قيمتها حوالي 39 مرة من الأرباح المتخلف. إذا كان يحتفظ بتقييم مماثل ، فقد يتجاوز السهم 400 دولار خلال السنوات الثلاث المقبلة. إذا قام المستثمرون بتعيين مضاعفات أعلى ، فإن ذلك يعني أكثر من نمو ذو شقين. انظر أيضًا – مقارنة نسب تقييم أمازون
توفر تدفقات الإيرادات المتنوعة من أمازون وقيادتها في الحوسبة السحابية والتجارة الإلكترونية والإعلانات الرقمية سبلًا متعددة للنمو المستمر. توفر هذه إعادة التقييم ، إلى جانب نمو الأعمال الأساسي ، الأساس للمخزون لمضاعفة ، مما يعكس زيادة الإيرادات المستمرة وإعادة تقييم إمكانات أرباح Amazon على المدى الطويل في اقتصاد الذكاء الاصطناعي. توفر تدفقات الإيرادات المتنوعة من أمازون وقيادتها في الحوسبة السحابية والتجارة الإلكترونية والإعلانات الرقمية مسارات متعددة للنمو المستمر. إذا واصلت هذه القطاعات مساراتها الحالية ، فمن المحتمل أن يتضاعف السهم من هنا ، مدفوعًا بنمو الإيرادات وتوسع الهامش مع نضوج استثمارات الذكاء الاصطناعي.
إن التقارب في تحجيم الإيرادات في جميع القطاعات وتحسين الربحية من الكفاءة التي تحركها الذكاء الاصطناعي قد تؤدي إلى إغراء التفاؤل الكبير للمستثمرين. نظرًا لأن Amazon توضح قدرتها على تسييل استثمارات الذكاء الاصطناعى الضخمة مع الحفاظ على قيادة السوق ، فقد يقوم المستثمرون بتعيين مضاعفات التقييم الممتازة عادةً ما يتم حجزها لشركات التكنولوجيا عالية النمو. يوفر هذا التوسع المتعدد ، إلى جانب نمو الأعمال الأساسي ، الأساس الرياضي للمخزون لمضاعفة ، مما يتطلب زيادة في الإيرادات المستدامة وإعادة تقييم إمكانات أرباح Amazon على المدى الطويل في اقتصاد الذكاء الاصطناعي.
المخاطر المحتملة للنمو
على الرغم من أن مسار Amazon يبدو واعدًا ، إلا أن عدة عوامل يمكن أن تعيق الأسهم من المضاعفة. على سبيل المثال ، يمكن أن تؤدي المنافسة المكثفة في الحوسبة السحابية من Microsoft Azure و Google Cloud ، إلى الضغط على هوامش AWS ومعدلات النمو.
علاوة على ذلك ، قد يؤدي التدقيق التنظيمي على هيمنة سوق أمازون ، وخاصة في التجارة الإلكترونية والإعلان ، إلى إجراءات مكافحة الاحتكار. هذه يمكن أن تحد من التوسع أو حتى إجبار إعادة هيكلة الأعمال. تواجه Google و Meta بالفعل الحرارة. تنقل النفقات الرأسمالية الضخمة للشركة أيضًا مخاطر التنفيذ ؛ إذا لم تقدم هذه الاستثمارات عوائد متوقعة أو تستغرق وقتًا طويلاً لتحقيقها ، فقد تتحول معنويات المستثمرين إلى سلبية.
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للانكماش الاقتصادي أن يقلل من الإنفاق السحابي للمؤسسات ونشاط التجارة الإلكترونية للمستهلك. يمكن أن تجعل أسعار الفائدة المرتفعة أيضًا أسهم عالية النمو مثل Amazon أقل جاذبية مقارنة بالبدائل ذات الدخل الثابت. بشكل عام ، يجب على المستثمرين الذين يرغبون في الرهان على Amazon أن يأخذوا في الاعتبار هذه المخاطر أيضًا.
الآن ، نطبق إطار تقييم المخاطر أثناء بناء Trefis محفظة عالية الجودة (HQ) والتي ، مع مجموعة من 30 سهم ، لديها سجل حافل من أداء مريح يتفوق على S&P 500 خلال فترة 4 سنوات الماضية. لماذا هذا؟ كمجموعة ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقابل مؤشر القياس ؛ أقل من ركوب الأسطوانة كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
