إن المخاطر الجسيمة قائمة هنا. الأمل في الحقيقة لقد تضاءلت التحسينات الاجتماعية مع النتائج الضعيفة لتقرير أرباح الربع الثاني. وفي غياب مكالمة الأرباح من جانب الإدارة، لم يتلق المساهمون معلومات حول الخطط المستقبلية والتوقعات حول كيفية تحسين الأمور.
السؤال الرئيسي هو، “لماذا لا يوجد عرض إيجابي؟”
من المرجح أن الإجابة تكمن في أعداد المساهمين. يمتلك دونالد ترامب أكثر من 50% من أسهم شركة ترامب ميديا، مما يجعله المساهم “المسيطر” الذي يتمتع بحقوق أعلى. ونتيجة لهذا، يواجه المساهمون الآخرون من الأقلية خطر الاستبعاد. وقد تم شرح ذلك في الصفحة 39 من نشرة الاكتتاب الصادرة في 15 أبريل/نيسان ضمن قائمة مكونة من 46 صفحة لعوامل الخطر:
- “يتمتع الرئيس دونالد ترامب بنفوذ كبير على عملية صنع القرار الرئيسية نتيجة سيطرته على جزء كبير من أسهم التصويت في TMTG.
- “باعتباره مساهمًا مسيطرًا، يحق للرئيس دونالد جيه ترامب التصويت على أسهمه بما يخدم مصالحه الخاصة، والتي قد لا تكون دائمًا في مصلحة مساهمي TMTG بشكل عام.”
وبالتالي، فإن مجلس إدارة ترامب ميديا، في حين أنه مطلوب منه الاهتمام بجميع المساهمين، يُسمح له قانونيًا بالتركيز على رغبات دونالد ترامب لأنه، وحده، يمثل غالبية المساهمين.
ومن الطبيعي أن يولي الرئيس التنفيذي ديفين نونيس أيضًا اهتمامًا كبيرًا برغبات ترامب.
إذن ما هي المخاطر الكبيرة؟
الأول هو خطر البيع المكثف في سبتمبر/أيلول مع انتهاء فترة الحظر
باستثناء الحيازات الكبيرة التي يمتلكها دونالد ترامب، يحتفظ المساهمون من الأقلية بكل الأسهم الأخرى المقفلة. ولم يختر العديد من هؤلاء المساهمين الاستثمار في شركة ديجيتال تيكنولوجيز. بل حصلوا على أسهمهم كدفعة مقابل خدمات، أو سداد قروض نقدية، أو كمراكز منخفضة التكلفة أو مجانية من أنشطة الاستحواذ والاندماج في العالم الرقمي. وبالتالي، في غياب سبب استثماري قوي للاحتفاظ بأسهمهم عندما تصبح قابلة للبيع، يمكننا أن نتوقع تصفية هذه الأسهم ــ وخاصة إذا ظل السهم ضعيفا.
ثانياً، هناك خطر البيع المبكر من قبل المطلعين.
ورغم أن دونالد ترامب يمتلك عدداً كبيراً من الأسهم المقفلة، فإن مجلس الإدارة يستطيع أن يمنحه إعفاءً يسمح له بالبيع المبكر. ولكن لماذا قد يرغب في البيع؟ فهو يمتلك عدداً كافياً من الأسهم التي يمكنه بيعها مع الاحتفاظ بأغلبية أسهمه. وبالتالي فإن البيع الآن من شأنه أن يسمح له بالاستفادة من الأسعار الحالية وجمع الأموال قبل البيع المتوقع في سبتمبر/أيلول من قِبَل آخرين.
إذا اختار القيام بذلك، فمتى ستصبح مثل هذه المبيعات علنية؟ تلزم هيئة الأوراق المالية والبورصات المطلعين بالإبلاغ عن عمليات الشراء والمبيعات شهريًا، مع استحقاق التقارير بحلول اليوم العاشر من الشهر التالي. لذلك، إذا حصل، على سبيل المثال، على إعفاء هذا الشهر، أغسطس، ستصبح أي مبيعات علنية خلال الأيام العشرة الأولى من سبتمبر.
ملاحظة: إذا ظهر مثل هذا التقرير، فسوف يسبق انتهاء فترة الحظر في وقت لاحق من الشهر. لذا، لا يزال هناك وقت للمساهمين غير المحظورين لبيع أسهمهم قبل انتهاء فترة الحظر.
ثالثا، خطر تآكل العلامة التجارية
إن الدعم الرئيسي لسعر سهم شركة ترامب ميديا الذي لا يزال مرتفعاً هو العلامة التجارية لدونالد ترامب. وتظل الدعامات الأساسية المعتادة (المبيعات والأرباح والقيمة الدفترية والنمو) أقل كثيراً من السعر الحالي لشركة دونالد ترامب ميديا. وبدون العلامة التجارية لدونالد ترامب، فإن التقييم الأساسي من شأنه أن ينتج سعراً منخفضاً أحادي الرقم.
ولكن لماذا قد تتآكل العلامة التجارية؟ هناك قضيتان رئيسيتان. الأولى هي أن أسهم شركة ترامب ميديا انخفضت الآن بنسبة 70% في أقل من ستة أشهر منذ اندماجها في 25 مارس/آذار، وهو ما يشير إلى أن كل شيء ليس على ما يرام مع الشركة. والثانية هي أن دونالد ترامب غاب عن الشركة أثناء ترشحه للرئاسة، وهو ما يثير التساؤل حول متى/ما إذا كان سيعود.
رابعا، السهم في وضع محفوف بالمخاطر
يوضح هذا الرسم البياني مدى هشاشة السهم. فهو يتأرجح بالفعل بين 25 و17.50 دولاراً. وقد لا يبدو الهبوط مخيفاً، ولكنه خسارة كبيرة بنسبة 30%. والأمر الأكثر أهمية هو أن هذا الهبوط من شأنه أن يعيد السهم إلى أدنى مستوياته في يناير/كانون الثاني، الأمر الذي يمحو كل الإثارة التي سادت قبل وبعد الاندماج. وعند هذه النقطة، قد يواجه العديد من المعجبين احتمال استمرار سهم دي جي تي في الهبوط حتى يصل إلى مستواه الأساسي المنخفض.
خلاصة القول – بدون دعم أساسي، فإن أي سهم معرض لخطر الانهيار
لقد كانت علامة ترامب التجارية بمثابة عامل جذب قوي لمستثمري ترامب ميديا. ومع ذلك، فإن أي دعم غير أساسي قد يتلاشى عندما يستمر المستثمرون الحاليون في تحمل الخسائر ويبتعد المستثمرون المحتملون.
